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泓德基金基金經(jīng)理操昭煦表示，今年接下來和明年主要看好醫(yī)藥、食品飲料以及醫(yī)美、美護為代表的高端消費板塊。醫(yī)藥和消費行業(yè)預(yù)計在明年會出現(xiàn)在中期維度下的困境反轉(zhuǎn)。

醫(yī)藥行業(yè)方面，首先，行業(yè)政策已經(jīng)給定了新的估值錨，很大程度上排除了不確定性，給醫(yī)藥股的估值得以從歷史極低分位上有足夠的向上修復(fù)空間和動力；其次，醫(yī)藥股現(xiàn)在的投資邏輯是：向內(nèi)扎根和向外生長，這印證在部分最優(yōu)秀的企業(yè)身上，不是醫(yī)藥股的全部，我們相信這個生長路徑還很長，中長期成長空間足、短期景氣度高、估值偏低，所以明年非常值得去獲取這部分企業(yè)利潤增長的價值。

消費行業(yè)方面，從估值角度，消費行業(yè)整體處于合理偏低位置，但是景氣度是否在困境反轉(zhuǎn)點上，取決于各個細(xì)分賽道的具體情況。細(xì)分來看，我認(rèn)為白酒行業(yè)還在困境反轉(zhuǎn)的左側(cè)，其他的餐飲鏈、飲料行業(yè)可能更接近反轉(zhuǎn)點。目前市場已充分關(guān)注到了疫情對消費場景的影響，但是并沒有充分考慮這3年疫情對消費行業(yè)優(yōu)勝劣汰的效果，業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的份額在疫情后預(yù)計會大幅提升。

還有一部分消費類公司，是近5年隨著我國經(jīng)濟水平發(fā)展而逐漸崛起的新興行業(yè)，多數(shù)是一些偏高端的消費，這類公司的經(jīng)營不太會受到當(dāng)下經(jīng)濟情況、疫情情況的擾動，能夠走出獨立的經(jīng)營曲線，所以更適用于新興成長的投資邏輯，主要觀察其行業(yè)滲透率、增速以及公司的競爭力，而不是通過估值和困境反轉(zhuǎn)來判斷投資機會，例如醫(yī)美、化妝品、預(yù)制菜行業(yè)等，這類新興消費品賽道公司的回報也比較高。

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