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事件：12 月4 日晚，公司發(fā)布公告表示擬通過控股子公司江蘇海四達(dá)電源有限公司投資建設(shè)年產(chǎn)1.3GWh 鈉離子及鋰離子電池?cái)?shù)字化工廠項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資為2.18 億元，建設(shè)周期約為7 個(gè)月。　　點(diǎn)評：　　擬擴(kuò)建1.3GWh 鈉電及鋰電項(xiàng)目，加速新能源電池業(yè)務(wù)布局。根據(jù)公司公告，截至2021 年年底公司控股子公司海四達(dá)電源共擁有三元圓柱鋰離子電池產(chǎn)能50,820 萬Ah/年（按3.6V 工作電壓折算約為1.83 GWh/年）和磷酸鐵鋰離子電池產(chǎn)能37,125 萬Ah/年（按3.2V 工作電壓折算約為1.19 GWh/年）。公司目前針對海四達(dá)電源規(guī)劃有“年產(chǎn)12GWh 方形鋰離子電池一期項(xiàng)目”和“年產(chǎn)2GWh高比能高安全動(dòng)力鋰離子電池及電源系統(tǒng)二期項(xiàng)目”，將分別新增6 GWh/年磷酸鐵鋰電池產(chǎn)能和1 GWh/年三元電池產(chǎn)能，分別預(yù)計(jì)于2023 年Q4 和2022 年年末建成投產(chǎn)。由于下游需求的快速放量和公司訂單量的增多，公司方形磷酸鐵鋰電池產(chǎn)品目前處于供不應(yīng)求狀態(tài)。為了緩解方形磷酸鐵鋰電池的供應(yīng)壓力，滿足下游戶用儲(chǔ)能市場的客戶需求，因此公司此次進(jìn)一步布局了1.3 GWh 的鈉離子及鋰離子電池?cái)?shù)字化工廠項(xiàng)目。除此之外，由于此次新布局項(xiàng)目為兼容鈉離子電池和鋰離子電池的智能自動(dòng)化生產(chǎn)線，通過此項(xiàng)目公司可將業(yè)務(wù)領(lǐng)域由鋰電領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)展到鈉電領(lǐng)域，從而為未來新的應(yīng)用場景下的鈉電產(chǎn)品放量進(jìn)行前瞻布局?！　∑嚫男圆牧现鳂I(yè)盈利能力顯著恢復(fù)，22Q3 公司業(yè)績同環(huán)比大增。22Q3 公司單季度實(shí)現(xiàn)營收18.81 億元，同比增長47.72%，環(huán)比增長70.55%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.06 億元，同比扭虧為盈，環(huán)比增長381%。受益于公司主營產(chǎn)品汽車改性材料的量價(jià)齊升，以及相應(yīng)原材料價(jià)格的回落，公司22Q3 營收及凈利潤大幅增長。22Q3 公司單季度毛利率達(dá)到16.4%，同比提高6.88pct，環(huán)比提高3.82pct。同時(shí)，公司控股子公司海四達(dá)電源與2022 年9 月正式并入公司合并報(bào)表，也為公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)帶來了積極的影響?！　∮A(yù)測、估值與評級：考慮到公司汽車改性材料業(yè)務(wù)盈利能力的明顯好轉(zhuǎn)以及公司在建/規(guī)劃電池項(xiàng)目未來的業(yè)績貢獻(xiàn)，我們上調(diào)公司2022-2024 年的盈利預(yù)測。預(yù)計(jì)2022-2024 年公司歸母凈利潤分別為2.95（上調(diào)36.6%）/6.63（上調(diào)37.0%）/9.83（上調(diào)44.8%）億元，維持公司“增持”評級。　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，產(chǎn)品及原材料價(jià)格波動(dòng)，合同履約風(fēng)險(xiǎn)?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。

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