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投資要點　　事件：濮陽惠成發(fā)布2022 年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸母凈利潤3.92 億元~4.42億元，同比增長55%~75%；扣非歸母凈利潤3.79 億元~4.31 億元，同比增長61%~83%。2022Q4 單季度歸母凈利潤預(yù)計為0.71 億元~1.21 億元，同比-7.30%~+59.02%，環(huán)比-37.17%~+7.77%；扣非歸母凈利潤0.74 億元~1.25 億元，同比+5.58%~+79.77%，環(huán)比-31.03%~+17.43%。　　2023 年風(fēng)電和配電網(wǎng)驅(qū)動酸酐固化劑需求高增。在雙碳目標以及項目自身經(jīng)濟性的驅(qū)動下，國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)已處于新一輪成長周期的起點，2022年國內(nèi)風(fēng)機招標規(guī)模接近百GW 量級，2023 年行業(yè)確定性高增長，疊加大梁拉擠成型滲透率進一步提升，酸酐固化劑需求將快速增長。國家大力推進新型電力系統(tǒng)建設(shè)，“十四五”期間國家電網(wǎng)與南方電網(wǎng)合計投資額約2.9 萬億，配電網(wǎng)、用電側(cè)智能化成為投資主要方向，隨著開工建設(shè)提速，用于變壓器、絕緣子、互感器等電氣設(shè)備澆注的酸酐固化劑需求增長可期?！　⊥顿Y建議：公司是國內(nèi)順酐酸酐衍生物龍頭，受益于智能電網(wǎng)、超/特高壓輸電線路投資力度的不斷加大、全國風(fēng)電能源推廣、新型復(fù)合材料的廣泛應(yīng)用，下游需求持續(xù)增長。我們維持公司2022-2024 年盈利預(yù)測為3.98億元、5.01 億元、6.55 億元，對應(yīng)2023 年1 月19 日收盤價PE 分別為21.8、17.3、13.3 倍，維持“審慎增持”評級?！　★L(fēng)險提示：公司項目建設(shè)慢于預(yù)期的風(fēng)險；原材料價格波動的風(fēng)險；下游應(yīng)用需求不及預(yù)期的風(fēng)險?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔。

關(guān)鍵詞： 同比增長 輸電線路 電力系統(tǒng) 盈利預(yù)測