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倫錫表現(xiàn)亮眼

春節(jié)期間，外盤金屬多呈現(xiàn)振蕩局面，其中倫錫表現(xiàn)亮眼，強(qiáng)勢刷新逾7個(gè)月高位，五個(gè)交易日最高價(jià)32680美元/噸，最低價(jià)29330美元/噸。

“從宏觀方面來看，美國第四季度GDP等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，經(jīng)濟(jì)軟著陸信心抬升，超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、走低的周失業(yè)人口以及環(huán)比有所上升的PMI都表明美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前仍然保有相當(dāng)?shù)捻g性，短期內(nèi)或不會出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的衰退風(fēng)險(xiǎn)?！睎|海期貨有色金屬研究員顧兆祥說。

同時(shí)，供給方面出現(xiàn)產(chǎn)出下降的預(yù)期。供應(yīng)縮減的消息給予了錫價(jià)加速上行的動能，秘魯Minsur由于當(dāng)?shù)氐姆凑棺h活動，暫停全球最大的錫礦之一San Ranfael礦的運(yùn)營。此外，緬甸政變、錫礦品位下降以及地下開采難度加大等原因也造成全球錫礦供給端緊張局面難改。

據(jù)弘業(yè)期貨有色金屬研究員蔡麗介紹，一方面，目前國內(nèi)錫礦加工費(fèi)已經(jīng)下降至低位，冶煉廠利潤逐步走低，去年12月份國內(nèi)錫產(chǎn)量環(huán)比下滑，但12月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量實(shí)際表現(xiàn)高于預(yù)期。另一方面，國內(nèi)前期大量進(jìn)口錫補(bǔ)充下，國內(nèi)供應(yīng)壓力仍較大。不過，中期礦端緊張局面將限制錫價(jià)的產(chǎn)量釋放。

“事實(shí)上，隨著國內(nèi)外疫情對需求的抑制逐漸褪去，很大可能導(dǎo)致消費(fèi)電子行業(yè)觸底回升，以及光伏用錫的崛起，2023年預(yù)期全球錫需求將進(jìn)一步抬升。最近錫價(jià)連續(xù)的漲勢仍可歸因于需求預(yù)期的不斷轉(zhuǎn)好，疊加供應(yīng)短缺帶來的刺激。”顧兆祥提示，雖然周五倫錫大幅回吐周四的漲幅，但是春節(jié)期間倫錫價(jià)依舊強(qiáng)勢突破30000美元/噸關(guān)口，預(yù)計(jì)短期仍有望偏強(qiáng)運(yùn)行，不過操作上謹(jǐn)慎追高，節(jié)后預(yù)計(jì)內(nèi)外盤錫價(jià)仍為高位振蕩格局。

蔡麗也認(rèn)為，從消費(fèi)端來看，美國加息節(jié)奏放緩，國內(nèi)疫情防控政策轉(zhuǎn)變，海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)預(yù)期下，消費(fèi)電子將迎來反彈預(yù)期。中期供給端的增幅將大幅低于需求端，全球錫價(jià)中長期較為樂觀。因此，在弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期下，錫價(jià)需要有一個(gè)回調(diào)以夯實(shí)中期底部。

關(guān)鍵詞： 有色金屬 地下開采 環(huán)比下滑 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇