財(cái)聯(lián)社4月15日訊（記者 林堅(jiān)）一年一度的券商投行質(zhì)量大考備受業(yè)界矚目。財(cái)聯(lián)社記者獲悉，近日中證協(xié)正式啟動(dòng)了2023年券商投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價(jià)工作，并商請券商對參評項(xiàng)目范圍進(jìn)行確認(rèn)。目前來看，今年預(yù)計(jì)共有83家券商（含聯(lián)席）、1979個(gè)項(xiàng)目參評。

圖為2023年券商投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價(jià)結(jié)果參評情況

【資料圖】

本次評估《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價(jià)辦法（試行）》發(fā)布并實(shí)施后第二次評價(jià)工作，首次評價(jià)工作結(jié)果已于2022年12月9日出爐。記者梳理后發(fā)現(xiàn)，今年參評情況較去年有不少變化，尤其是數(shù)量上面。

看點(diǎn)一：參評券商、項(xiàng)目數(shù)量大增

一是今年預(yù)計(jì)參評項(xiàng)目覆蓋全部主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板首發(fā)（1212個(gè)）和再融資（767個(gè)）項(xiàng)目，若按照首次最終參評的77家券商，1349家個(gè)項(xiàng)目計(jì)算，今年無論是券商數(shù)量，還是項(xiàng)目數(shù)量均有所增加，尤其是投行數(shù)目，增加約630個(gè)。

圖為中證協(xié)商請券商參與確認(rèn)參評項(xiàng)目范圍的通知

新增的券商內(nèi)包括了萬聯(lián)證券、世紀(jì)證券、東亞前海證券、華寶證券、江海證券、財(cái)信證券、國開證券、金圓統(tǒng)一證券、首創(chuàng)證券、粵開證券、瑞銀證券等11家。

去年部分券商暫時(shí)不見在本次參評范圍內(nèi)，包括宏信證券、英大證券、愛建證券、高盛高華證券、渤海證券等。

看點(diǎn)二：7家券商參評數(shù)量超百個(gè)

伴隨著整體參評數(shù)目的激增，個(gè)別券商參評數(shù)目大幅增加。尤其是中信證券(600030)（265個(gè)）、中信建投(601066)（165個(gè)）、華泰證券(601688)（126個(gè)）、國泰君安(601211)（114個(gè)）、海通證券(600837)（109個(gè)）、中金公司（103個(gè)）以及民生證券（102個(gè)）等7家券商參評數(shù)目已經(jīng)超過了百個(gè)，而在2022年的評估中，超過百個(gè)數(shù)目的券商僅有中信證券（145個(gè)）與中信建投（117個(gè)）。

除了擁有百個(gè)項(xiàng)目參評的券商，國信證券(002736)、國金證券(600109)、招商證券(600999)、安信證券、申萬宏源(000166)、中泰證券、長江證券(000783)、東方證券(600958)、廣發(fā)證券(000776)、光大證券(601788)、東吳證券(601555)、東興證券(601198)等券商無論是2022年還是今年，參評數(shù)量也都較為居前。

整體來看，今年參評數(shù)目在10～100個(gè)區(qū)間內(nèi)的共有31家，去年則有29家，數(shù)量有所提升，10個(gè)項(xiàng)目以下的券商共有45個(gè)。其中，財(cái)信證券、首創(chuàng)證券、川財(cái)證券、中山證券、湘財(cái)證券、江海證券、華寶證券、國開證券、南京證券(601990)、萬聯(lián)證券等10家券商參評項(xiàng)目僅有1個(gè)。

看點(diǎn)三：出現(xiàn)券商保薦同行的參評項(xiàng)目

今年參評項(xiàng)目中出現(xiàn)了券商保薦同行的投行項(xiàng)目。例如國聯(lián)證券、國海證券(000750)、中原證券(601375)、開源證券、華寶證券、財(cái)信證券、浙商證券(601878)、渤海證券，東方證券、銀河證券、興業(yè)證券(601377)、長城證券(002939)、首創(chuàng)證券、財(cái)通證券(601108)等首發(fā)或者再融資事項(xiàng)。

其中，中金公司參與的華寶證券IPO，光大證券參與的渤海證券IPO，國信證券參與的首創(chuàng)證券IPO值得關(guān)注。目前，首創(chuàng)證券已經(jīng)上市，而其他兩個(gè)項(xiàng)目仍未上市，因此投行質(zhì)量如何，項(xiàng)目成色如何都是關(guān)注項(xiàng)。

參評數(shù)量多并非意味著評級高

雖然頭部券商因投行實(shí)力強(qiáng)勁，導(dǎo)致參評數(shù)目較多，但根據(jù)《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價(jià)辦法（試行）》，參評數(shù)目多也并非意味著評估結(jié)果就會樂觀，尤其是存在“做得多，錯(cuò)的也多”的情況。

評價(jià)結(jié)果共分A類、B類、C類，具體分值由項(xiàng)目執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)（基準(zhǔn)分60分）、內(nèi)部控制評價(jià)（基準(zhǔn)分20分）、業(yè)務(wù)管理評價(jià)（基準(zhǔn)分20分）三類指標(biāo)按實(shí)際情況扣分后，經(jīng)比例換算而來。

2022年最終共有12家券商被評為A類，50家被評為B類，15家被評為C類。12家A類券商分別為申萬宏源、國元證券(000728)、中信證券、華泰證券、中金公司、興業(yè)證券、中原證券、長江證券、中泰證券、安信證券、五礦證券、國金證券。

50家B類券商分別為招商證券、東興證券、中信建投、西部證券(002673)、第一創(chuàng)業(yè)(002797)、東吳證券、華興證券、中航證券、廣發(fā)證券、國泰君安、南京證券、民生證券、英大證券、中郵證券、高盛高華、西南證券(600369)、浙商證券、川財(cái)證券、甬興證券、國信證券、中山證券、光大證券、東方證券、長城證券、國融證券、愛建證券、華福證券、紅塔證券(601236)、華英證券、銀河證券、海通證券、華西證券(002926)、國都證券、東莞證券、宏信證券、財(cái)通證券、國盛證券、金元證券、方正證券(601901)、平安證券、華創(chuàng)證券、中銀證券、開源證券、申港證券、德邦證券、華林證券(002945)、恒泰長財(cái)、天風(fēng)證券(601162)、中天國富、九州證券。

15家C類券商分別為中德證券、華金證券、渤海證券、聯(lián)儲證券、東北證券(000686)、太平洋(601099)證券、國新證券（華融證券）、東海證券、華安證券(600909)、國海證券、萬和證券、信達(dá)證券、湘財(cái)證券、華龍證券、瑞信證券。

其中，五礦證券參評項(xiàng)目僅有4個(gè)，卻獲得了A類。多數(shù)僅有1個(gè)參評項(xiàng)目的券商，以獲B類評級為主，而湘財(cái)證券、聯(lián)儲證券、瑞信證券等3家券商只因1個(gè)評價(jià)項(xiàng)目就獲得了C類評價(jià)。

依據(jù)2022年的評價(jià)工作，整體來看，評價(jià)最終結(jié)果受項(xiàng)目數(shù)量、評級歸檔數(shù)量比例等因素影響，也需經(jīng)過券商自評與中證協(xié)復(fù)核、匯總監(jiān)管評價(jià)、組織專家評審等多個(gè)程序，因此，參評數(shù)量并不能完全對等結(jié)果。

在去年的評估過程中，投行暴露出的問題是否會在今年重現(xiàn)，也是關(guān)注所在。去年，中證協(xié)指出，行業(yè)投行現(xiàn)存的三個(gè)問題。

執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)中，比較突出的問題是IPO項(xiàng)目撤否較多，2021年共有253個(gè)項(xiàng)目撤否，占全年完成項(xiàng)目（包括通過、撤回和否決）總數(shù)的32.6%。

內(nèi)部控制評價(jià)中，比較突出的問題是“有效制衡”和“合理激勵(lì)”兩項(xiàng)指標(biāo)，分別有44.2%和46.8%的公司被扣分，具體包括未建立內(nèi)控部門對業(yè)務(wù)部門的執(zhí)業(yè)質(zhì)量跟蹤評價(jià)機(jī)制、未嚴(yán)格執(zhí)行薪酬遞延機(jī)制等。

業(yè)務(wù)管理評價(jià)中，比較突出的問題是立項(xiàng)和內(nèi)核不規(guī)范，分別有37.4%和21.8%的項(xiàng)目在兩個(gè)環(huán)節(jié)被扣分，具體包括未經(jīng)立項(xiàng)即更換上市板塊、未經(jīng)立項(xiàng)即與發(fā)行人簽訂保薦協(xié)議、缺失內(nèi)核會議紀(jì)要或內(nèi)核意見、缺失對內(nèi)核意見的回復(fù)等。

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