剛剛，天舟文化(300148)披露了2022年度報(bào)告，顯示，受游戲業(yè)務(wù)拖累，全年歸母凈利潤(rùn)繼續(xù)虧損。從最近五年來(lái)看，天舟文化凈利潤(rùn)合計(jì)虧損將近30億元，從2010年上市以來(lái)，其凈利潤(rùn)合計(jì)虧損逾20億元。

天舟文化2022年凈利潤(rùn)繼續(xù)虧損，繼2020年度虧損以來(lái)，連續(xù)第三年虧損。公開數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年度，天舟文化凈利潤(rùn)分別為-10.86億元、0.31億元、-9.23億元、-6.78億元、-3.29億元，最近五年凈利潤(rùn)合計(jì)虧損達(dá)29.85億元。與此同時(shí)，從上市起算，即2010年以來(lái)截至2022年年底，十余年間，天舟文化凈利潤(rùn)整體虧損22.10億元。

(資料圖)

需要注意的是，天舟文化披露的2022年度虧損情況，比其業(yè)績(jī)預(yù)告虧損的幅度還大。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損為2.60億元至虧損3.20億元，歸母扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損2.83億元至虧損3.43億元，而實(shí)際上，天舟文化2022年歸母凈虧損為-3.29億元，歸母扣非凈利潤(rùn)為虧損3.54億元。

縱觀其上市十余年，年均營(yíng)收不足7億元的天舟文化，緣何短短五年時(shí)間，凈虧潤(rùn)竟將近30億元？

天舟文化曾在2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司出現(xiàn)虧損的主要原因系公司的部分老游戲受生命周期影響，營(yíng)收和利潤(rùn)同比下降；中小游戲企業(yè)生存承壓，代理游戲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，代理游戲流水下滑；此外，游戲版號(hào)受限等影響，新游戲研發(fā)周期延長(zhǎng)，研發(fā)費(fèi)用增加，游戲版號(hào)申請(qǐng)的不確定性增加，新游戲上線不及預(yù)期；另一方面，受參股游戲公司業(yè)績(jī)下滑等影響，投資收益下降，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)游戲子公司業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，存在明顯減值跡象。公司對(duì)收購(gòu)公司形成的商譽(yù)等進(jìn)行了初步減值測(cè)試，預(yù)計(jì)將對(duì)并購(gòu)廣州游愛網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司、海南奇遇天下網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、北京神奇時(shí)代網(wǎng)絡(luò)有限公司形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備。

其中，商譽(yù)減值部分，據(jù)天舟文化《關(guān)于2022年度計(jì)提信用減值和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告》，經(jīng)測(cè)算2022年度對(duì)收購(gòu)廣州游愛網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備131,276,697.57元，對(duì)收購(gòu)北京神奇時(shí)代網(wǎng)絡(luò)有限公司形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備14,127,648.46元，對(duì)收購(gòu)海南奇遇天下網(wǎng)絡(luò)科技有限公司形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備69,364,991.93元，合計(jì)約2.15億元。

具體從業(yè)務(wù)上來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，圖書出版發(fā)行及其他的營(yíng)收為4.26億元同比增長(zhǎng)51.27%，營(yíng)收占比為70.40%；移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲的營(yíng)收為1.79億元同比下滑19.77%，營(yíng)收占比為29.60%。

筆者注意到，其實(shí)，天舟文化連續(xù)三年巨額虧損的背后，均與其游戲業(yè)務(wù)離不開。

天舟文化在2021年業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司出現(xiàn)虧損的主要原因系公司的部分老游戲產(chǎn)品收入和利潤(rùn)同比下降，大部分新游戲產(chǎn)品的研發(fā)、推廣未能按計(jì)劃展開，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)游戲子公司業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，存在明顯減值跡象。公司對(duì)收購(gòu)公司形成的商譽(yù)等進(jìn)行了初步減值測(cè)試，預(yù)計(jì)將對(duì)并購(gòu)廣州游愛網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司、海南奇遇天下網(wǎng)絡(luò)科技有限公司等形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備。其中，對(duì)收購(gòu)廣州游愛網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備373,395,325.54元（約3.73億元），對(duì)收購(gòu)海南奇遇天下網(wǎng)絡(luò)科技有限公司形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備177,529,717.15元（約1.78億元）。

天舟文化在2020年業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司出現(xiàn)虧損的主要原因系公司的部分老產(chǎn)品收入和利潤(rùn)同比下降，同時(shí)游戲和教育出版業(yè)務(wù)均受到新冠疫情及各地防控措施的影響，新產(chǎn)品的研發(fā)、推廣以及海外市場(chǎng)的拓展都未能按計(jì)劃展開，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)公司部分子公司業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，存在減值跡象，公司對(duì)收購(gòu)公司的商譽(yù)等進(jìn)行了初步減值測(cè)試，預(yù)計(jì)將計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。其中，對(duì)收購(gòu)廣州游愛網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備765,707,127.77元（約7.66億元），對(duì)收購(gòu)人民今典科教傳媒有限公司形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備4,899,297.00元（約0.05億元）。

公開資料顯示，天舟文化自2014年度新增移動(dòng)網(wǎng)游戲業(yè)務(wù)，自此跨界游戲業(yè)務(wù)后，當(dāng)年?duì)I收、凈利潤(rùn)雙雙大增，其營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)持續(xù)至2016年度。而從2017年度開始，凈利潤(rùn)大幅下滑，直至2018年度出現(xiàn)超10億元的虧損，接著2019年度扭虧，不過2020年度開始又繼續(xù)巨額虧損。

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，2014年至2022年度，圖書出版發(fā)行的營(yíng)收分別為：其中，2014年至2017年，分別為3.59億元（占比69.62%）、2.93億元（占比53.85%）、4.34億元（占比55.67%）、4.34億元（占比46.31%）；2018年至2022年，圖書出版發(fā)行及其他的營(yíng)收分別為：4.37億元（占比38.78%）、5.06億元（占比40.84%）、4.40億元（占比51.87%）、2.82億元（占比55.78%）、4.26億元（占比70.40%）。

移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲自2014年度至2022年度的營(yíng)收分別為：1.57億元（占比30.38%）、2.51億元（占比46.15%）、3.46億元（占比44.33%）、5.03億元（占比53.69%）、6.89億元（占比61.22%）、7.33億元（占比59.16%）、4.08億元（占比48.13%）、2.24億元（占比44.22%）、1.79億元（占比29.60%）。

值得注意的是，天舟文化的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲營(yíng)收占比最高達(dá)61.22%，而相應(yīng)的，圖書出版發(fā)行及其他的營(yíng)收占比也達(dá)上市以來(lái)最低，即38.78%。而2018年，為天舟文化自上市以來(lái)首次出現(xiàn)的虧損，也是截至目前最大的虧損，凈虧損達(dá)10.86億元，而當(dāng)年的歸母扣非凈利潤(rùn)虧損更是高達(dá)11.41億元。

也就是說(shuō)，2018年度的巨額虧損，主要出現(xiàn)在主營(yíng)業(yè)務(wù)上。2018年度報(bào)告顯示，由于受 2018 年游戲行業(yè)政策及行業(yè)大環(huán)境增速下滑等原因影響，本報(bào)告期對(duì)并購(gòu)神奇時(shí)代產(chǎn)生的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備 10.36 億元，同時(shí)對(duì)并購(gòu)人民今典產(chǎn)生的商譽(yù)及投資決勝股份的長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備，三項(xiàng)合計(jì) 12.86 億元，對(duì)公司報(bào)告期業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。

可見，自上市以來(lái)，天舟文化的虧損均離不開游戲業(yè)務(wù)的拖累，如此來(lái)看，天舟文化的跨界代價(jià)顯而易見。未來(lái)，天舟文化是否會(huì)繼續(xù)聚焦圖書出版主業(yè)，還是繼續(xù)在游戲上“越走越遠(yuǎn)”？值得市場(chǎng)關(guān)注。

（圖片來(lái)源：巨潮資訊網(wǎng)）

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