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本周重點事件：（1）高純石英砂價格繼續(xù)走高。根據(jù)2023 石英大會公眾號，截至5 月18 日，國產(chǎn)內(nèi)層砂價格34-37 萬/噸，進口砂價格高達40 萬/噸。2）金晶科技馬來西亞薄膜光伏組件玻璃產(chǎn)線點火，份額望進一步提升。公司于5 月18 日發(fā)布公告，全資子公司金晶科技馬來西亞有限公司投資建設的600t/d 薄膜光伏組件玻璃生產(chǎn)線（二期）已成功點火，上述生產(chǎn)線產(chǎn)品主要為太陽能光伏玻璃產(chǎn)品，產(chǎn)線投產(chǎn)后公司市場份額或?qū)⑦M一步提升。3）上海石化24K 碳纖維產(chǎn)品成功量產(chǎn)，有望助力降本增效。根據(jù)碳纖維生產(chǎn)技術公眾號，近日，上海石化24K 碳纖維產(chǎn)品成功在該公司1500 噸/年碳纖維生產(chǎn)裝置批量化生產(chǎn)，實現(xiàn)產(chǎn)量、質(zhì)量雙達標。24K 碳纖維產(chǎn)品實現(xiàn)量產(chǎn)，有望推動碳纖維生產(chǎn)線單線產(chǎn)能的提高，降低裝置綜合能耗，是公司降本增效計劃的一項重要舉措。　　新材料領域，我們重點推薦高純石英砂、工業(yè)氣體、硅微粉?！　?）石英材料，預計Q2 需求端邊際向好，供給端幾乎無新增產(chǎn)能，石英砂價格已進入“重估”窗口期。相較于硅料、碳酸鋰，高純石英砂在礦源（資源）+提純（技術）均有較高壁壘，因此供給端約束更強。目前海外雖有擴產(chǎn)計劃，但我們判斷整體增量相對有限且進度偏緩，國內(nèi)僅石英股份可供應中內(nèi)層砂且主導新增產(chǎn)能，合成石英砂尚需時間，行業(yè)景氣周期有望拉長。半導體、軍工用石英材料需求高增+國產(chǎn)替代共振，資質(zhì)認證壁壘高，龍頭企業(yè)有望持續(xù)提升市占率，推薦石英股份和菲利華，建議關注歐晶科技。　　2）工業(yè)氣體：本周大宗氣體漲多跌少，稀有氣體小幅下降。根據(jù)卓創(chuàng)工業(yè)氣體公眾號，本周液氧價格471 元/噸，環(huán)比+2.2%，液氮價格532 元/噸，環(huán)比+4.5%，液氬價格1035元/噸，環(huán)比+2.1 %。工業(yè)氣體長坡厚雪，海外制裁加碼驅(qū)動電子特氣國產(chǎn)替代加速，建議關注杭氧股份、華特氣體、金宏氣體、華特氣體、中船特氣、僑源股份、和遠氣體。　　3）功能性填料：a.硅微粉，AIGC 重塑算力基礎設施，上游填料望受益（如高速M7 以上用球硅）。覆銅板+環(huán)氧塑封料領域高端化增加球形硅微粉需求，性能/價格/服務優(yōu)勢下，看好國產(chǎn)龍頭加速進入核心客戶供應體系，高端品替代空間大。b.球形氧化鋁，新能源車+芯片熱管理需求促熱界面材料需求擴張，球形氧化鋁迎發(fā)展良機，預計25 年全球球鋁需求60.5 億。推薦聯(lián)瑞新材?！　?）碳纖維：軍工領域需求景氣，民用碳纖維中長期邏輯是用“價格”換“需求”。庫存環(huán)比上漲，市場價格暫穩(wěn)：本周周末碳纖維市場均價為11.9 萬/噸（環(huán)比持平，同比-6.8），大絲束均價9.8 萬元/噸（環(huán)比持平，同比-4.8），小絲束均價14.0 萬元/噸（環(huán)比持平，同比-8.5），周末碳纖維工廠庫存4250 噸（環(huán)比+460），原料丙烯腈價格略有下降。我們重點推薦碳纖維龍頭中復神鷹（公司是碳纖維行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭，技術、規(guī)模和成本、產(chǎn)品、人才、股東優(yōu)勢明顯，產(chǎn)能擴張+成本下降持續(xù)演繹；同時公司持續(xù)進行產(chǎn)品結構的高端化，在航天航空領域的應用拓展卓有成效且持續(xù)推進）和原絲龍頭吉林碳谷（原絲壁壘高，且直接受益于風電用碳纖維需求快速增長）、光威復材（軍品龍頭，積極拓展民品）；同時建議關注吉林化纖、中簡科技、恒神股份和纖維設備廠商精功科技?！　?）碳碳復材：目前價格下小廠面臨虧損，光伏熱場價格底部區(qū)間已企穩(wěn)，上游碳纖維中期降價提升碳碳復材企業(yè)盈利能力的邏輯進一步強化。龍頭具備強α，推薦金博股份（負極、氫能、碳陶剎車盤等業(yè)務逐步發(fā)力）和天宜上佳（熱場盈利彈性高+石英坩堝高景氣+軌交閘片困境反轉(zhuǎn)）。　　6）光伏玻璃方面：a.壓延玻璃，本周3.2mm 鍍膜主流報價26 元/平（環(huán)比持平）；庫存　　天數(shù)約20.2（環(huán)比持平）；在產(chǎn)產(chǎn)能8.6 萬t/d（環(huán)比持平）。近期組件招標量高于往年同期，隨終端電站項目啟動，需求望逐步向好。伴隨行業(yè)庫存持續(xù)去化，后續(xù)光伏玻璃價格仍有向上彈性，行業(yè)盈利低位具備改善空間。受益于光伏β向上，推薦旗濱集團（23年為光伏玻璃產(chǎn)能落地大年，且良品率已有明顯提升），建議關注福萊特、信義光能、南玻A、洛陽玻璃。b.TCO 玻璃，下游薄膜電池龍頭擴產(chǎn)進程加速，鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化加速（目前國內(nèi)已有數(shù)條百兆瓦鈣鈦礦產(chǎn)線投產(chǎn)，多條百兆瓦產(chǎn)線、GW 級產(chǎn)線計劃中），TCO 玻璃重點受益，建議關注金晶科技。　　7）鋰電膈膜：動力及儲能電池放量，預計22-23 年行業(yè)需求快速增長，分別達到173.6/239.8 億平；有效產(chǎn)能分別為168.2/235.5 億平，同比+52.3%/+40.0%；預計23年全球供需緊平衡，價格有望平穩(wěn)，中材科技成本進入下行通道，盈利改善空間大?！　?）陶瓷纖維：產(chǎn)品性能優(yōu)異，望受益雙碳下窯爐爐襯材料升級替換，陶纖下游應用領域廣闊，目標市場望迎擴容；龍頭企業(yè)憑借規(guī)模、研發(fā)及項目經(jīng)驗優(yōu)勢進一步提升市占率，推薦魯陽節(jié)能?！　?）“0—1”產(chǎn)業(yè)：產(chǎn)業(yè)東風至，新興賽道望實現(xiàn)0—1 突破。a.碳陶剎車，百億市場，23年有望實現(xiàn)從0 到1。b.氫能：23 年綠氫電解槽項目密集落地，燃料電池汽車政策支持和補貼東風已至，銷量爆發(fā)力十足。23 年有望成綠氫產(chǎn)業(yè)爆發(fā)元年。c.車載儲氫瓶，我國儲氫瓶市場處于發(fā)展早期，規(guī)模提升+技術突破+原材料降價，車載儲氫瓶降本路徑清晰。預計25 年車載儲氫瓶市場規(guī)?？蛇_48 億，碳纖維需求量7313 噸?！　★L險提示：宏觀經(jīng)濟下行風險；需求低于預期；產(chǎn)能新增過多；信息更新不及時風險。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。

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