股神對(duì)銀行股的鐘愛(ài)幾乎貫穿他的整個(gè)投資生涯。

巴菲特正用行動(dòng)證明，自己仍然看好美國(guó)的零售銀行業(yè)務(wù)，但不是富國(guó)銀行。

13F文件顯示，一季度伯克希爾清倉(cāng)了富國(guó)銀行股票，結(jié)束長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的押注，新建倉(cāng)花旗集團(tuán)，而美國(guó)銀行則一股沒(méi)動(dòng)。其中，購(gòu)買(mǎi)了5500萬(wàn)股$花旗集團(tuán)(C.US)$，價(jià)值約30億美元。目前，花旗集團(tuán)是伯克希爾的第15大重倉(cāng)股。

在巴菲特加持下，花旗集團(tuán)終于擺脫近期的低迷狀態(tài)，隔夜大漲超7%，成為美股市場(chǎng)上亮眼的星星。不過(guò)，今年來(lái)美股銀行股表現(xiàn)不佳，花旗集團(tuán)年內(nèi)仍錄得兩位數(shù)的跌幅。

巴菲特為何選中了花旗?

這個(gè)問(wèn)題的真正答案或許只有巴菲特知道，但是我們可以從花旗的一些財(cái)務(wù)狀況中窺探一二。

從最新公布的財(cái)報(bào)來(lái)看，美國(guó)銀行一季度的表現(xiàn)好壞參半。

由于支出和信貸成本增加以及收入下降，花旗Q1營(yíng)收192億美元，同比降低2%;凈利潤(rùn)為43億美元，同比降低46%;攤薄后每股收益為2.02美元，去年同期為3.62美元。

花旗在全球100多個(gè)國(guó)家開(kāi)展業(yè)務(wù)，是美國(guó)的銀行中全球化最大規(guī)模的一家，因此受到的俄烏沖擊可能最大。花旗表示，已為俄烏沖突潛在的貸款損失提留了19億美元。而在俄羅斯的風(fēng)險(xiǎn)敞口可能造成的損失此次下調(diào)至30億美元，低于上個(gè)月預(yù)測(cè)的50億美元。

花旗首席財(cái)務(wù)官馬克·梅森表示，大宗商品交易收入幾乎翻了三倍?；ㄆ熳畲蟮臉I(yè)務(wù)之一固定收益總收入略有下降，但好于分析師的預(yù)期。通貨膨脹、供應(yīng)鏈和政治緊張導(dǎo)致波動(dòng)加劇，為做市創(chuàng)造了有利環(huán)境。

一季度風(fēng)險(xiǎn)有目共睹，不過(guò)花旗的業(yè)績(jī)還是好于市場(chǎng)之前預(yù)期。根據(jù)Refinitiv對(duì)分析師的調(diào)查，華爾街此前預(yù)期花旗一季度的每股凈利為1.55美元左右，收入預(yù)期為181.5億美元，但實(shí)際上該行收入雖同比下降了2%，但仍有191.9億美元。

由此可見(jiàn)，雖然花旗的凈利潤(rùn)腰斬，但總體好于預(yù)期，因此獲股神“青睞”也不無(wú)道理。

還有非常重要的一點(diǎn)是，自2018年以來(lái)，該公司股價(jià)一直低于賬面價(jià)值。今年以來(lái)，該銀行的股價(jià)下跌近14%，股價(jià)下跌帶來(lái)的除了買(mǎi)入機(jī)會(huì)，還有更誘人的股息率。目前，花旗的股息率已經(jīng)超過(guò)了4%，遠(yuǎn)超富國(guó)銀行。這對(duì)視現(xiàn)金為氧氣的巴菲特而言，無(wú)疑是個(gè)寶藏。

此外，隨著新管理層的接任，花旗集團(tuán)新任CEO Fraser試圖重新專(zhuān)注于財(cái)富管理和國(guó)債發(fā)行等回報(bào)更高的業(yè)務(wù)。

重溫巴菲特投資策略

過(guò)去兩年，巴菲特一直對(duì)銀行股持謹(jǐn)慎態(tài)度。2020年，巴菲特減持了大部分銀行股，出售了高盛、摩根大通和大部分富國(guó)銀行股票，卻錯(cuò)過(guò)了金融股在2020年下半年和2021年大漲的行情。今年，巴菲特再次出手銀行股，買(mǎi)入5500萬(wàn)股花旗集團(tuán)的股票，價(jià)值約30億美元。

股神對(duì)銀行股的鐘愛(ài)幾乎貫穿他的整個(gè)投資生涯。而為什么總愛(ài)買(mǎi)銀行股，巴菲特一直頗有心得：

1)買(mǎi)入優(yōu)秀的銀行股。巴菲特在 1990 年致股東的信中這樣說(shuō)道，「由于銀行業(yè) 20 倍杠桿會(huì)大幅放大經(jīng)營(yíng)管理的優(yōu)劣，我們無(wú)意以便宜的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)管理水平低下的銀行股;相反，我們只在意以合理的價(jià)格買(mǎi)入管理良好的銀行股票。」

2)估值低時(shí)買(mǎi)入，危機(jī)往往帶來(lái)低估值買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)銀行股的機(jī)會(huì)。

3)長(zhǎng)期持有，掙ROE的錢(qián)，做時(shí)間的朋友。

如何了解巴菲特投資標(biāo)的?

牛友們可以在行情-市場(chǎng)-機(jī)會(huì)頁(yè)的機(jī)構(gòu)追蹤板塊，查看巴菲特當(dāng)前持股情況，包括持倉(cāng)行業(yè)分布，熱門(mén)買(mǎi)入標(biāo)的等，如下圖所示。

風(fēng)險(xiǎn)提示：上文所示之作者或者嘉賓的觀點(diǎn)，都有其特定立場(chǎng)，投資決策需建立在獨(dú)立思考之上。富途將竭力但卻不能保證以上內(nèi)容之準(zhǔn)確和可靠，亦不會(huì)承擔(dān)因任何不準(zhǔn)確或遺漏而引起的任何損失或損害。

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