“我覺得短期內(nèi)制度突破可能性不大，銀行理財目前僅限理財公司直銷和銀行機(jī)構(gòu)代銷?！?月23日，對于“券商未來有望代銷理財?shù)葌€人養(yǎng)老金金融產(chǎn)品”的消息，一位長期研究養(yǎng)老金問題的人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。

《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》顯示，符合銀保監(jiān)會規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品可納入個人養(yǎng)老金投資范圍，享受國家規(guī)定的稅收優(yōu)惠政策。

《〈關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見〉宣傳提綱》也明確，個人養(yǎng)老金實行市場化運(yùn)行，確立個人養(yǎng)老金制度模式和制定《意見》過程中，充分尊重市場規(guī)則，在資金賬戶開立渠道、確定參與金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品、金融產(chǎn)品銷售渠道等方面，由金融監(jiān)管部門負(fù)責(zé)，不對金融市場產(chǎn)生不良影響。

(相關(guān)資料圖)

與此同時，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者從首批養(yǎng)老理財試點機(jī)構(gòu)了解到，作為個人養(yǎng)老金金融產(chǎn)品之一的養(yǎng)老理財，在試點期間開拓非母行外的代銷渠道還面臨著一定的約束。

“養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品具有較強(qiáng)的試點性和普惠性，在資源投入、銷售管理等方面有不同于普通理財產(chǎn)品的特殊要求?！币晃皇着B(yǎng)老理財試點機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者解釋。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者從一家券商人士處確認(rèn)，目前確有多家頭部券商機(jī)構(gòu)正在積極參與個人養(yǎng)老金制度試點，并準(zhǔn)備相關(guān)試點方案，但方案具體內(nèi)容暫時未知。

在中國政法大學(xué)金融學(xué)教授胡繼曄看來，券商可以將養(yǎng)老目標(biāo)基金作為參與個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的重點方向，雖然銀行也可以代理養(yǎng)老目標(biāo)基金，但券商更有優(yōu)勢：一方面券商客戶大多數(shù)為個人投資者，與個人養(yǎng)老金個人賬戶制度非常契合；另一方面，養(yǎng)老目標(biāo)基金含權(quán)益類資產(chǎn)相對較高，從客戶群的結(jié)構(gòu)來看，券商用戶也與養(yǎng)老目標(biāo)基金投資人群較為符合。

養(yǎng)老理財渠道建設(shè)仍在探索期

中國理財網(wǎng)顯示，截至6月23日，首批四家養(yǎng)老理財試點機(jī)構(gòu)已發(fā)行24只產(chǎn)品。但從銷售渠道來看，僅招商銀行代銷過建信理財?shù)?只養(yǎng)老理財產(chǎn)品，其他23只均為理財公司母行代銷。

早在去年12月首批4只養(yǎng)老理財首發(fā)儀式上，即有理財公司高管表示，當(dāng)前養(yǎng)老理財銷售渠道僅限母行，后期再逐步拓展非母行外的其他渠道。

不可忽視的是，與其他非養(yǎng)老理財產(chǎn)品相比，養(yǎng)老理財具有一定的特殊性，且目前仍在試點期限內(nèi)。而隨著個人養(yǎng)老金的制度逐步落地，養(yǎng)老理財必然將更加受到關(guān)注和重視。

上述養(yǎng)老理財試點機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品具有較強(qiáng)的試點性和普惠性，在資源投入、銷售管理等方面有不同于普通理財產(chǎn)品的特殊要求，母行代銷對此具有先天優(yōu)勢，因此成為各家首選。

不過，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者從行業(yè)人士處了解到，養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品也可以跨行銷售，監(jiān)管也鼓勵商業(yè)可持續(xù)發(fā)展，因此建信理財發(fā)行了首只跨行代銷產(chǎn)品。

值得注意的是，個人養(yǎng)老金還涉及個人養(yǎng)老金資金賬戶的開立或指定。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果理財公司發(fā)行的養(yǎng)老理財納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品名單，同時在非母行渠道廣泛代銷，雖然能做大銷售量，但也可能會影響到母行的個人養(yǎng)老金資金賬戶數(shù)量的拓展。

銀行理財非銀渠道待放開

與養(yǎng)老理財不同，非養(yǎng)老理財產(chǎn)品早已通過中央數(shù)據(jù)交換平臺實現(xiàn)了理財產(chǎn)品的銷售渠道拓展。今年1月，銀行理財?shù)怯浿行呐e辦理財產(chǎn)品中央數(shù)據(jù)交換平臺啟動會。會議介紹，該平臺通過建立理財行業(yè)數(shù)據(jù)交換標(biāo)準(zhǔn)，中央數(shù)據(jù)交換平臺可支持市場機(jī)構(gòu)批量拓展銷售渠道，有效解決發(fā)行機(jī)構(gòu)與代銷機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)交換標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、接口不規(guī)范的問題，消除機(jī)構(gòu)之間需要逐一對接的行業(yè)痛點，降低信息傳輸成本，提高市場運(yùn)行效率。據(jù)了解，截至今年4月初，該平臺已與22家開業(yè)的理財公司開展合作。

而在該平臺上線前，理財公司產(chǎn)品非母行代銷已經(jīng)成為常態(tài)。中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2021年）顯示，截至2021年底，有存續(xù)產(chǎn)品的21家理財公司均與代銷機(jī)構(gòu)開展了合作，代銷產(chǎn)品余額共計17.07萬億元（全部29個產(chǎn)品余額共計萬億）。

具體來看，3家理財公司的理財產(chǎn)品僅由母行代銷，18家理財公司的理財產(chǎn)品除母行代銷外，還打通了其他銀行的代銷渠道，平均每家理財公司約有14家合作代銷機(jī)構(gòu)； 共有97家銀行機(jī)構(gòu)代銷了理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品，代銷余額1.60萬億元。

盡管非養(yǎng)老理財產(chǎn)品銷售渠道相對較廣，但進(jìn)一步拓展渠道仍面臨著一定的約束。自2021年6月底實施的《理財公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》規(guī)定，理財產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)包括：銷售本公司發(fā)行理財產(chǎn)品的理財公司；接受理財公司委托銷售其發(fā)行理財產(chǎn)品的代理銷售機(jī)構(gòu)，包括其他理財公司，商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，以及銀保監(jiān)會規(guī)定的其他機(jī)構(gòu)。

隨著銀行理財非母行代銷渠道的常態(tài)化，部分機(jī)構(gòu)呼吁進(jìn)一步拓展銷售渠道，不過也有機(jī)構(gòu)建議審慎拓展。

“互聯(lián)網(wǎng)渠道或第三方渠道的開放，客觀上會造成一定的風(fēng)險挑戰(zhàn)，但適度開放渠道，對銀行理財公司多元化客戶結(jié)構(gòu)、拓展業(yè)務(wù)來源、實現(xiàn)與母行的風(fēng)險隔離都有一定的好處。而且，客戶結(jié)構(gòu)的多元化，對銀行理財公司進(jìn)一步提升權(quán)益類產(chǎn)品占比，更好發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者作用，并促進(jìn)資本市場長期健康發(fā)展，有相當(dāng)積極的意義。”一位業(yè)內(nèi)專家表示。

一家大行理財公司人士則認(rèn)為，應(yīng)審慎研究互聯(lián)網(wǎng)平臺銷售的可行性：一方面，投資者在互聯(lián)網(wǎng)平臺購買理財產(chǎn)品需要采取綁定一家或者多家商業(yè)銀行的賬戶得以實現(xiàn)，使得反洗錢、投教、消保等工作存在權(quán)責(zé)關(guān)系不清晰的問題；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)平臺具有頭部效應(yīng)，使得客戶資金向少數(shù)頭部產(chǎn)品集中，也容易引發(fā)依靠“炒作”吸引投資者關(guān)注的現(xiàn)象。

關(guān)鍵詞： 銀行理財 銷售渠道 數(shù)據(jù)交換