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9月15日，央行數(shù)研所所長穆長春在“第十一屆中國支付清算論壇”表示，一旦數(shù)字人民幣支付指令通過有關(guān)系統(tǒng)驗證，便須無條件執(zhí)行且不可撤銷。數(shù)字人民幣天然具有結(jié)算最終性，不受“零點法則”的影響，具有法律確定性。

穆長春認為，數(shù)字人民幣的價值特征是確立用戶享有所有權(quán)的基礎(chǔ)。用戶通過交付幣串的方式完成支付，在數(shù)字人民幣所有權(quán)轉(zhuǎn)移的同時完成結(jié)算，不僅明確了交易用戶間數(shù)字人民幣的權(quán)屬關(guān)系，而且為交易的結(jié)算最終性提供了法律確定性保障，避免信用、流動性等風(fēng)險。

穆長春表示，數(shù)字人民幣是人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，具有價值特征。價值特征是理解數(shù)字人民幣法律屬性的基礎(chǔ)，使其與實物人民幣一樣，具有物權(quán)屬性，適用“占有即所有”規(guī)則，并通過幣串交付完成所有權(quán)轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)支付和結(jié)算的同步完成。

穆長春指出，價值特征是數(shù)字人民幣所有權(quán)確立的基礎(chǔ)。首先，數(shù)字人民幣的價值特征是通過幣串形式體現(xiàn)的。數(shù)字人民幣由加密前置系統(tǒng)生產(chǎn)，并由分布在運營機構(gòu)的加密前置機將用戶的所有者標識及相關(guān)字段，添加至數(shù)字人民幣的核心域，形成幣串，發(fā)送到用戶數(shù)字人民幣錢包。實物人民幣的價值多少并不是由作為載體的實物紙張決定的，同樣，數(shù)字人民幣的價值也并不在于幣串本身，而在于被賦予的國家信用，是一種“抽象價值”，也是數(shù)字人民幣貨幣職能實現(xiàn)的基礎(chǔ)。

“在傳統(tǒng)電子支付中，銀行和支付機構(gòu)等基于風(fēng)險控制、流動性節(jié)約或者符合監(jiān)管要求等考慮，在消費、跨境、匯款等部分跨機構(gòu)業(yè)務(wù)中普遍使用支付系統(tǒng)等金融市場基礎(chǔ)設(shè)施（FMI），因此，明確FMI的最終結(jié)算時點，并確保其法律穩(wěn)定性具有重要意義?！蹦麻L春說，支付結(jié)算體系委員會（CPSS）和國際證監(jiān)會組織（IOSCO）技術(shù)委員會聯(lián)合發(fā)表的《金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則》明確指出，“FMI應(yīng)當至遲于生效日日終提供清晰和確定的最終結(jié)算。如果有必要或更好，F(xiàn)MI應(yīng)當在日間或?qū)崟r提供最終結(jié)算。”最終結(jié)算要求FMI或參與者根據(jù)相關(guān)合同條款，對資產(chǎn)和金融工具的轉(zhuǎn)讓或者債務(wù)的清償是不可撤銷的、無條件的。結(jié)算最終性是劃分收付款銀行權(quán)利義務(wù)和風(fēng)險負擔(dān)的重要時點，該時點的確定標志著提供收付款服務(wù)的機構(gòu)在該筆支付交易中權(quán)利義務(wù)法律關(guān)系的“結(jié)束”。

同時，傳統(tǒng)電子支付方式在法律上明確結(jié)算最終性的確定時點，也是排除適用破產(chǎn)“零點法則”的客觀需要?！傲泓c法則”是指破產(chǎn)宣告從破產(chǎn)宣告之日的零時起開始生效的破產(chǎn)法規(guī)則，所產(chǎn)生的后果是當日凌晨至宣告破產(chǎn)時這段時間內(nèi)的所有交易都是無效交易。由于商業(yè)銀行和支付機構(gòu)與賬戶所有人之間為債權(quán)關(guān)系，一旦有機構(gòu)破產(chǎn)，根據(jù)“零點法則”，其從午夜到法院裁定宣布之前進行的支付都會受到影響，而這與結(jié)算最終性存在矛盾。因此，國際上普遍通過立法予以特別規(guī)定，排除“零點法則”在支付結(jié)算領(lǐng)域的適用，實現(xiàn)對結(jié)算最終性的確定性保障。

穆長春介紹，數(shù)字人民幣天然具有結(jié)算最終性，不受“零點法則”的影響，具有法律確定性。這是因為數(shù)字人民幣具有物權(quán)屬性，用戶享有錢包內(nèi)數(shù)字人民幣的所有權(quán)，用戶錢包內(nèi)的數(shù)字人民幣不屬于運營機構(gòu)資產(chǎn)，不計入運營機構(gòu)的資產(chǎn)負債表。同時，從數(shù)字人民幣系統(tǒng)層面看，一旦支付指令通過有關(guān)系統(tǒng)驗證，便具有無條件執(zhí)行和不可撤銷的特點，支付結(jié)算完成的時點即為所有權(quán)轉(zhuǎn)移完成的時刻，保證了支付結(jié)算的最終性。因此，即便運營機構(gòu)破產(chǎn)，用戶錢包內(nèi)的數(shù)字人民幣也不納入破產(chǎn)財產(chǎn)，不受“零點法則”影響。此外，數(shù)字人民幣是央行貨幣，央行是流動性的最終提供者，使用央行貨幣進行貨幣結(jié)算可以更好的保障結(jié)算最終性。

關(guān)鍵詞： 最終結(jié)算 金融市場 破產(chǎn)宣告