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9月15日，央行數(shù)研所所長(zhǎng)穆長(zhǎng)春在“第十一屆中國支付清算論壇”表示，一旦數(shù)字人民幣支付指令通過有關(guān)系統(tǒng)驗(yàn)證，便須無條件執(zhí)行且不可撤銷。數(shù)字人民幣天然具有結(jié)算最終性，不受“零點(diǎn)法則”的影響，具有法律確定性。

穆長(zhǎng)春認(rèn)為，數(shù)字人民幣的價(jià)值特征是確立用戶享有所有權(quán)的基礎(chǔ)。用戶通過交付幣串的方式完成支付，在數(shù)字人民幣所有權(quán)轉(zhuǎn)移的同時(shí)完成結(jié)算，不僅明確了交易用戶間數(shù)字人民幣的權(quán)屬關(guān)系，而且為交易的結(jié)算最終性提供了法律確定性保障，避免信用、流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)。

穆長(zhǎng)春表示，數(shù)字人民幣是人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，具有價(jià)值特征。價(jià)值特征是理解數(shù)字人民幣法律屬性的基礎(chǔ)，使其與實(shí)物人民幣一樣，具有物權(quán)屬性，適用“占有即所有”規(guī)則，并通過幣串交付完成所有權(quán)轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)支付和結(jié)算的同步完成。

穆長(zhǎng)春指出，價(jià)值特征是數(shù)字人民幣所有權(quán)確立的基礎(chǔ)。首先，數(shù)字人民幣的價(jià)值特征是通過幣串形式體現(xiàn)的。數(shù)字人民幣由加密前置系統(tǒng)生產(chǎn)，并由分布在運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的加密前置機(jī)將用戶的所有者標(biāo)識(shí)及相關(guān)字段，添加至數(shù)字人民幣的核心域，形成幣串，發(fā)送到用戶數(shù)字人民幣錢包。實(shí)物人民幣的價(jià)值多少并不是由作為載體的實(shí)物紙張決定的，同樣，數(shù)字人民幣的價(jià)值也并不在于幣串本身，而在于被賦予的國家信用，是一種“抽象價(jià)值”，也是數(shù)字人民幣貨幣職能實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)。

“在傳統(tǒng)電子支付中，銀行和支付機(jī)構(gòu)等基于風(fēng)險(xiǎn)控制、流動(dòng)性節(jié)約或者符合監(jiān)管要求等考慮，在消費(fèi)、跨境、匯款等部分跨機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)中普遍使用支付系統(tǒng)等金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施（FMI），因此，明確FMI的最終結(jié)算時(shí)點(diǎn)，并確保其法律穩(wěn)定性具有重要意義。”穆長(zhǎng)春說，支付結(jié)算體系委員會(huì)（CPSS）和國際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）技術(shù)委員會(huì)聯(lián)合發(fā)表的《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施原則》明確指出，“FMI應(yīng)當(dāng)至遲于生效日日終提供清晰和確定的最終結(jié)算。如果有必要或更好，F(xiàn)MI應(yīng)當(dāng)在日間或?qū)崟r(shí)提供最終結(jié)算。”最終結(jié)算要求FMI或參與者根據(jù)相關(guān)合同條款，對(duì)資產(chǎn)和金融工具的轉(zhuǎn)讓或者債務(wù)的清償是不可撤銷的、無條件的。結(jié)算最終性是劃分收付款銀行權(quán)利義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)的重要時(shí)點(diǎn)，該時(shí)點(diǎn)的確定標(biāo)志著提供收付款服務(wù)的機(jī)構(gòu)在該筆支付交易中權(quán)利義務(wù)法律關(guān)系的“結(jié)束”。

同時(shí)，傳統(tǒng)電子支付方式在法律上明確結(jié)算最終性的確定時(shí)點(diǎn)，也是排除適用破產(chǎn)“零點(diǎn)法則”的客觀需要?！傲泓c(diǎn)法則”是指破產(chǎn)宣告從破產(chǎn)宣告之日的零時(shí)起開始生效的破產(chǎn)法規(guī)則，所產(chǎn)生的后果是當(dāng)日凌晨至宣告破產(chǎn)時(shí)這段時(shí)間內(nèi)的所有交易都是無效交易。由于商業(yè)銀行和支付機(jī)構(gòu)與賬戶所有人之間為債權(quán)關(guān)系，一旦有機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，根據(jù)“零點(diǎn)法則”，其從午夜到法院裁定宣布之前進(jìn)行的支付都會(huì)受到影響，而這與結(jié)算最終性存在矛盾。因此，國際上普遍通過立法予以特別規(guī)定，排除“零點(diǎn)法則”在支付結(jié)算領(lǐng)域的適用，實(shí)現(xiàn)對(duì)結(jié)算最終性的確定性保障。

穆長(zhǎng)春介紹，數(shù)字人民幣天然具有結(jié)算最終性，不受“零點(diǎn)法則”的影響，具有法律確定性。這是因?yàn)閿?shù)字人民幣具有物權(quán)屬性，用戶享有錢包內(nèi)數(shù)字人民幣的所有權(quán)，用戶錢包內(nèi)的數(shù)字人民幣不屬于運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)，不計(jì)入運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表。同時(shí)，從數(shù)字人民幣系統(tǒng)層面看，一旦支付指令通過有關(guān)系統(tǒng)驗(yàn)證，便具有無條件執(zhí)行和不可撤銷的特點(diǎn)，支付結(jié)算完成的時(shí)點(diǎn)即為所有權(quán)轉(zhuǎn)移完成的時(shí)刻，保證了支付結(jié)算的最終性。因此，即便運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，用戶錢包內(nèi)的數(shù)字人民幣也不納入破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，不受“零點(diǎn)法則”影響。此外，數(shù)字人民幣是央行貨幣，央行是流動(dòng)性的最終提供者，使用央行貨幣進(jìn)行貨幣結(jié)算可以更好的保障結(jié)算最終性。

關(guān)鍵詞： 最終結(jié)算 金融市場(chǎng) 破產(chǎn)宣告