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11月4日，人力資源社會(huì)保障部等五部門聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》。與此同時(shí)，財(cái)政部和稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)分別就個(gè)人養(yǎng)老金稅收政策和賬戶開(kāi)立、產(chǎn)品投資等方面進(jìn)行明確或征求意見(jiàn)。其中，與公眾關(guān)系最為密切的是銀保監(jiān)會(huì)公布的《商業(yè)銀行和理財(cái)公司個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》）。下一步，應(yīng)加快養(yǎng)老金金融產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富個(gè)人養(yǎng)老金投資選擇。

我國(guó)養(yǎng)老服務(wù)供給與需求矛盾較為突出。第七次全國(guó)人口普查結(jié)果顯示，我國(guó)60歲及以上人口為26402萬(wàn)人，占18.70%；其中65歲及以上人口數(shù)量為19064萬(wàn)人，占13.5%，正在步入深度老齡化社會(huì)。但從國(guó)際比較和國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀看，目前我國(guó)多層次養(yǎng)老保障體系存在發(fā)展不充分不均衡的問(wèn)題，主要體現(xiàn)在：對(duì)第一支柱依賴程度較高，可持續(xù)性存在隱患，呈現(xiàn) “一支獨(dú)大”的結(jié)構(gòu)特征；第二支柱企業(yè)（職業(yè)）年金發(fā)展緩慢，和發(fā)達(dá)國(guó)家相比明顯不足且面臨發(fā)展瓶頸；以個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄投資形成的第三支柱尚在初步探索過(guò)程中，未建立起完善的制度安排。因此，亟需健全多層次社會(huì)保障體系，在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)及企業(yè)年金、職業(yè)年金之外，大力發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)。

參照國(guó)際成熟經(jīng)驗(yàn)，從我國(guó)國(guó)情出發(fā)，探索建立個(gè)人養(yǎng)老金制度，有利于積極應(yīng)對(duì)人口老齡化，構(gòu)建功能更加完備的第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度可持續(xù)發(fā)展，滿足人民群眾多層次、多樣化養(yǎng)老保險(xiǎn)需求。應(yīng)該說(shuō)，從2022年4月個(gè)人養(yǎng)老金制度正式推出，到11月《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》公布，以及多個(gè)配套政策逐步出臺(tái)，多部門綜合施策、協(xié)同配合，有力地推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金制度落地實(shí)施。在進(jìn)一步完善操作細(xì)則之后，大家應(yīng)該就能去開(kāi)設(shè)自己的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，并選擇合適的產(chǎn)品進(jìn)行投資了。

《暫行辦法》明確了個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)范圍、產(chǎn)品類型、賬戶開(kāi)立、信息報(bào)送、監(jiān)督管理等多方面內(nèi)容?？傮w而言，《暫行辦法》內(nèi)容詳細(xì)，體例完整，既有制度安排又具有可操作性，如果正式印發(fā)，將在促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展、完善第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)等方面起到積極作用?！稌盒修k法》針對(duì)商業(yè)銀行和理財(cái)公司提出要求，并對(duì)商業(yè)銀行、理財(cái)公司、理財(cái)產(chǎn)品實(shí)施名單制管理，既有助于充分發(fā)揮商業(yè)銀行和理財(cái)公司的機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)、客戶資源等優(yōu)勢(shì)，也有助于選擇綜合實(shí)力和服務(wù)能力較強(qiáng)的機(jī)構(gòu)參與個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)平穩(wěn)起步、健康發(fā)展。商業(yè)銀行、理財(cái)公司覆蓋海量客戶群體，分支機(jī)構(gòu)觸及城鄉(xiāng)各地，能夠提高個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的覆蓋面和可得性。同時(shí)，通過(guò)其銀行及理財(cái)公司在債券和非標(biāo)投資的長(zhǎng)期投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)控能力，將為個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)健的收益。

根據(jù)《暫行辦法》，參加人應(yīng)選擇一家符合條件的商業(yè)銀行確定一個(gè)個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，商業(yè)銀行只能為同一參加人開(kāi)立一個(gè)資金賬戶，值得注意的是，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶實(shí)行封閉運(yùn)行。這是指未達(dá)到國(guó)家規(guī)定的領(lǐng)取條件前，資金賬戶中的資金封閉管理，不能轉(zhuǎn)出、領(lǐng)取；符合國(guó)家規(guī)定的領(lǐng)取條件后，參加人可以辦理按月、分次或一次性領(lǐng)取服務(wù)，將資金劃轉(zhuǎn)至本人社會(huì)保障卡銀行賬戶。封閉運(yùn)作是國(guó)際上個(gè)人養(yǎng)老金賬戶管理的普遍做法，有助于保障賬戶資金及收益用于養(yǎng)老目的，也有助于引導(dǎo)參加人養(yǎng)成長(zhǎng)期投資習(xí)慣。當(dāng)然，是否允許參加人在特殊情境下（如罹患大病等）提前支取，還可以進(jìn)一步研究。

三支柱模式是全球養(yǎng)老保障主流模式。只有通過(guò)多支柱均衡發(fā)展，才能建立起多層次養(yǎng)老保障體系，進(jìn)一步保障和改善民生問(wèn)題。近年來(lái)，我國(guó)已經(jīng)開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)、養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品試點(diǎn)，特別是養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品契合市場(chǎng)需求，受到投資者歡迎，特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品即將推出。結(jié)合國(guó)外成熟經(jīng)驗(yàn)和國(guó)內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀，下一步應(yīng)充分發(fā)揮銀行體系、保險(xiǎn)行業(yè)和資本市場(chǎng)的不同市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)行業(yè)協(xié)同與資源整合，打造跨周期、長(zhǎng)期限、多元化的資產(chǎn)配置模式和投資產(chǎn)品體系。應(yīng)以《暫行辦法》公布為契機(jī)，通過(guò)養(yǎng)老領(lǐng)域金融產(chǎn)品創(chuàng)新，進(jìn)一步開(kāi)發(fā)專屬的理財(cái)、儲(chǔ)蓄、基金、信托等養(yǎng)老功能產(chǎn)品，更好地為養(yǎng)老領(lǐng)域提供豐富多元的金融服務(wù)。

值得關(guān)注的是，“個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品”概念首次出現(xiàn)?！稌盒修k法》規(guī)定，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品是指符合金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，由符合條件的理財(cái)公司發(fā)行的，可供資金賬戶投資的公募理財(cái)產(chǎn)品。這有助于擴(kuò)大個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資范圍。為鼓勵(lì)公眾開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，可以考慮推出只能通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資的專屬理財(cái)產(chǎn)品，以及其他個(gè)人養(yǎng)老金養(yǎng)老金融產(chǎn)品，但對(duì)于這類產(chǎn)品的具體類型還需明確。目前根據(jù)《暫行辦法》的要求，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定，具備運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值等特征。

商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)著眼于養(yǎng)老市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，努力抓住資管、存款、托管等直接業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，挖掘賬戶、發(fā)卡、結(jié)算等間接業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。從組織架構(gòu)看，有條件的銀行可設(shè)立養(yǎng)老金融事業(yè)部或?qū)ｉT組建養(yǎng)老金融服務(wù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)如設(shè)立養(yǎng)老金管理公司，以增強(qiáng)養(yǎng)老領(lǐng)域金融服務(wù)能力。除商業(yè)銀行、理財(cái)公司外，保險(xiǎn)公司、基金公司等也應(yīng)積極探索個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。

財(cái)政稅務(wù)及金融管理部門應(yīng)在財(cái)政稅收、產(chǎn)品準(zhǔn)入等方面繼續(xù)采取更多的支持政策，將養(yǎng)老金融產(chǎn)品等納入稅收遞延賬戶后，整體稅率還可以進(jìn)一步降低。目前，參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金額度上限為12000元，下一步可考慮對(duì)上限進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，以此鼓勵(lì)更多的人選擇個(gè)人養(yǎng)老金制度。國(guó)家層面要對(duì)養(yǎng)老金融發(fā)展制定長(zhǎng)期規(guī)劃，完善相關(guān)制度安排，鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)推出針對(duì)性的金融產(chǎn)品和服務(wù)，有效支撐第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)作用發(fā)揮，成為社會(huì)保障體系的重要補(bǔ)充。

（董希淼系招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員、中國(guó)電子銀行網(wǎng)專欄專家）

關(guān)鍵詞： 商業(yè)銀行 養(yǎng)老保險(xiǎn) 資金賬戶