原標(biāo)題：A股“春季躁動(dòng)”或“遲到”　新動(dòng)能持續(xù)醞釀中

2019年首個(gè)交易日，A股遭遇“開(kāi)門(mén)黑”。1月3日，兩市未能逆轉(zhuǎn)頹勢(shì)，三大股指繼續(xù)下行，截至當(dāng)日收盤(pán)，上證綜指收?qǐng)?bào)2464.36點(diǎn)，跌0.04%，成交額1069.2億元;深成指收?qǐng)?bào)7089.44點(diǎn)，跌0.84%，成交額1452.4億元;創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1214.5點(diǎn)，跌1.16%，成交額460億元。

業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前市場(chǎng)交易相對(duì)低迷，人氣提升缺乏刺激因素，2019年的“春季躁動(dòng)”行情或“遲到”。

“春季躁動(dòng)”需利好刺激

事實(shí)上，A股2019年開(kāi)局不利并不意外。2018年最后一個(gè)交易日，滬深兩市的表現(xiàn)已然不及市場(chǎng)預(yù)期，雖然大盤(pán)在證券板塊帶動(dòng)下出現(xiàn)一波直線拉升，但由于持續(xù)性不強(qiáng)，且2500點(diǎn)一帶壓力較重，指數(shù)沖高無(wú)力后震蕩回落，全天成交量保持縮量態(tài)勢(shì)。

“2018年12月，滬深兩市縮量明顯，平淡收官。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于下行周期，A股企業(yè)盈利承壓。1月份A股進(jìn)入年報(bào)預(yù)披露階段，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)制約著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，加之當(dāng)月潛在解禁規(guī)模相對(duì)較大，二級(jí)市場(chǎng)整體延續(xù)凈減持格局。”國(guó)金證券策略分析師李立峰對(duì)《上海金融報(bào)》記者表示。

在重重壓力之下，A股今年的“春季躁動(dòng)”行情暫時(shí)亦難覓蹤跡。“當(dāng)前市場(chǎng)信心仍不足，處于縮量筑底階段。大行情的產(chǎn)生，可能需要更多的利好刺激，如在未來(lái)90天內(nèi)，中美雙方能達(dá)成框架性協(xié)議;減費(fèi)、減稅政策盡快落地;央行降準(zhǔn)等，市場(chǎng)可能迎來(lái)‘春季躁動(dòng)’行情。”前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋渡虾＝鹑趫?bào)》記者采訪時(shí)表示。

新時(shí)代證券策略分析師樊繼拓則對(duì)《上海金融報(bào)》記者表示，“春季行情”啟動(dòng)前，市場(chǎng)均會(huì)有所調(diào)整，包括獲利了結(jié)式調(diào)整和補(bǔ)跌式調(diào)整。“總體而言，‘春季行情’的啟動(dòng)需等待交易性資金的休整，今年的‘春季躁動(dòng)’可能會(huì)略晚，主要時(shí)間窗口或在2至3月，催化劑可能是中美貿(mào)易談判取得進(jìn)展、MSCI提高A股納入比例等。”

更大規(guī)模外資有望流入

雖然“春季躁動(dòng)”行情尚未啟動(dòng)，但外資對(duì)A股的關(guān)注度卻不斷提升。近日，全球最大的金融市場(chǎng)指數(shù)提供商——標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司正式公布A股納入標(biāo)普道瓊斯指數(shù)的初篩名單。其中，權(quán)重最高的3只股票分別是貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安和招商銀行。這是繼“入摩”、“入富”后，A股國(guó)際化進(jìn)程的又一標(biāo)志性事件。

有券商分析師對(duì)《上海金融報(bào)》記者表示，2019年有望成為A股走向國(guó)際的元年。“標(biāo)普道瓊斯指數(shù)將1000多家A股公司納入，比MSCI初期納入的范圍更大，資金配置份額也會(huì)更大，為更大規(guī)模的資金進(jìn)場(chǎng)奠定了基礎(chǔ)。”

“2018年，A股投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化，去散戶化趨勢(shì)明顯，外資持續(xù)流入。”星石投資首席執(zhí)行官楊玲對(duì)《上海金融報(bào)》記者表示，按照MSCI和富時(shí)羅素已公布的分步納入計(jì)劃，僅兩大指數(shù)在2019年就有望為A股帶來(lái)近4000億元的增量資金。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)不斷完善，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)的同步性提升，2019年A股的配置優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

“歷史經(jīng)驗(yàn)證明，資本市場(chǎng)能更加合理地將資源配置到代表未來(lái)產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的企業(yè)，保證新興產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的可持續(xù)性。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于新舊動(dòng)能切換的過(guò)程中，在這一趨勢(shì)下，新動(dòng)能正經(jīng)歷著從量變到質(zhì)變，這是資本市場(chǎng)能創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值的內(nèi)核，將給A股帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。”楊玲進(jìn)一步表示，“綜合人口、技術(shù)、政策等因素，代表未來(lái)經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能的行業(yè)將主要集中在先進(jìn)制造、新興消費(fèi)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。”

國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造擬任基金經(jīng)理鄧彬彬在接受《上海金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，A股趨勢(shì)性機(jī)會(huì)仍需等待，但經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，當(dāng)前市場(chǎng)漸趨緩和，A股估值接近歷史最低水平。在經(jīng)濟(jì)下滑通道中，逆經(jīng)濟(jì)周期的行業(yè)值得關(guān)注。先進(jìn)制造領(lǐng)域的新能源、新能源汽車、5G等板塊短期具備逆經(jīng)濟(jì)的特征，長(zhǎng)期亦具備較好的成長(zhǎng)性。