原標(biāo)題：A股“春季躁動”或“遲到”　新動能持續(xù)醞釀中

2019年首個交易日，A股遭遇“開門黑”。1月3日，兩市未能逆轉(zhuǎn)頹勢，三大股指繼續(xù)下行，截至當(dāng)日收盤，上證綜指收報2464.36點，跌0.04%，成交額1069.2億元;深成指收報7089.44點，跌0.84%，成交額1452.4億元;創(chuàng)業(yè)板收報1214.5點，跌1.16%，成交額460億元。

業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前市場交易相對低迷，人氣提升缺乏刺激因素，2019年的“春季躁動”行情或“遲到”。

“春季躁動”需利好刺激

事實上，A股2019年開局不利并不意外。2018年最后一個交易日，滬深兩市的表現(xiàn)已然不及市場預(yù)期，雖然大盤在證券板塊帶動下出現(xiàn)一波直線拉升，但由于持續(xù)性不強，且2500點一帶壓力較重，指數(shù)沖高無力后震蕩回落，全天成交量保持縮量態(tài)勢。

“2018年12月，滬深兩市縮量明顯，平淡收官。站在當(dāng)前時點，國內(nèi)經(jīng)濟處于下行周期，A股企業(yè)盈利承壓。1月份A股進入年報預(yù)披露階段，商譽減值風(fēng)險制約著市場風(fēng)險偏好，加之當(dāng)月潛在解禁規(guī)模相對較大，二級市場整體延續(xù)凈減持格局。”國金證券策略分析師李立峰對《上海金融報》記者表示。

在重重壓力之下，A股今年的“春季躁動”行情暫時亦難覓蹤跡。“當(dāng)前市場信心仍不足，處于縮量筑底階段。大行情的產(chǎn)生，可能需要更多的利好刺激，如在未來90天內(nèi)，中美雙方能達(dá)成框架性協(xié)議;減費、減稅政策盡快落地;央行降準(zhǔn)等，市場可能迎來‘春季躁動’行情。”前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍在接受《上海金融報》記者采訪時表示。

新時代證券策略分析師樊繼拓則對《上海金融報》記者表示，“春季行情”啟動前，市場均會有所調(diào)整，包括獲利了結(jié)式調(diào)整和補跌式調(diào)整。“總體而言，‘春季行情’的啟動需等待交易性資金的休整，今年的‘春季躁動’可能會略晚，主要時間窗口或在2至3月，催化劑可能是中美貿(mào)易談判取得進展、MSCI提高A股納入比例等。”

更大規(guī)模外資有望流入

雖然“春季躁動”行情尚未啟動，但外資對A股的關(guān)注度卻不斷提升。近日，全球最大的金融市場指數(shù)提供商——標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司正式公布A股納入標(biāo)普道瓊斯指數(shù)的初篩名單。其中，權(quán)重最高的3只股票分別是貴州茅臺、中國平安和招商銀行。這是繼“入摩”、“入富”后，A股國際化進程的又一標(biāo)志性事件。

有券商分析師對《上海金融報》記者表示，2019年有望成為A股走向國際的元年。“標(biāo)普道瓊斯指數(shù)將1000多家A股公司納入，比MSCI初期納入的范圍更大，資金配置份額也會更大，為更大規(guī)模的資金進場奠定了基礎(chǔ)。”

“2018年，A股投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化，去散戶化趨勢明顯，外資持續(xù)流入。”星石投資首席執(zhí)行官楊玲對《上海金融報》記者表示，按照MSCI和富時羅素已公布的分步納入計劃，僅兩大指數(shù)在2019年就有望為A股帶來近4000億元的增量資金。隨著我國資本市場建設(shè)不斷完善，以及美國經(jīng)濟與全球經(jīng)濟的同步性提升，2019年A股的配置優(yōu)勢進一步凸顯。

“歷史經(jīng)驗證明，資本市場能更加合理地將資源配置到代表未來產(chǎn)業(yè)升級方向的企業(yè)，保證新興產(chǎn)業(yè)增長的可持續(xù)性。中國經(jīng)濟正處于新舊動能切換的過程中，在這一趨勢下，新動能正經(jīng)歷著從量變到質(zhì)變，這是資本市場能創(chuàng)造長期價值的內(nèi)核，將給A股帶來投資機會。”楊玲進一步表示，“綜合人口、技術(shù)、政策等因素，代表未來經(jīng)濟新動能的行業(yè)將主要集中在先進制造、新興消費和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。”

國投瑞銀先進制造擬任基金經(jīng)理鄧彬彬在接受《上海金融報》記者采訪時表示，A股趨勢性機會仍需等待，但經(jīng)過前期調(diào)整，當(dāng)前市場漸趨緩和，A股估值接近歷史最低水平。在經(jīng)濟下滑通道中，逆經(jīng)濟周期的行業(yè)值得關(guān)注。先進制造領(lǐng)域的新能源、新能源汽車、5G等板塊短期具備逆經(jīng)濟的特征，長期亦具備較好的成長性。