銀保監(jiān)會(huì)于2018年12月26日正式批準(zhǔn)中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行設(shè)立理財(cái)子公司申請(qǐng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，理財(cái)子公司可發(fā)行公募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票，有助于提振股市信心，但在審慎經(jīng)營(yíng)策略下，銀行資管對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例可能不會(huì)快速提升。

短期不會(huì)大規(guī)模入市

建設(shè)銀行稱，將根據(jù)中央精神和監(jiān)管要求，繼續(xù)扎實(shí)穩(wěn)妥做好建信理財(cái)子公司的各項(xiàng)籌備工作，更好地服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)，提高金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

根據(jù)《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》，理財(cái)子公司可發(fā)行公募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票。

建設(shè)銀行稱，這有助于引導(dǎo)理財(cái)資金以合法、規(guī)范形式進(jìn)入金融市場(chǎng)和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。建信理財(cái)子公司未來(lái)將通過(guò)公司化、專業(yè)化、市場(chǎng)化、國(guó)際化的運(yùn)營(yíng)管理，著力提升投研、交易、風(fēng)控等資產(chǎn)管理綜合服務(wù)能力，支持優(yōu)質(zhì)國(guó)有、民營(yíng)、小微企業(yè)發(fā)展，增強(qiáng)微觀主體活力，為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)探索更多路徑，為維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定展現(xiàn)更多擔(dān)當(dāng)。

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼表示，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，公募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票意味著理財(cái)產(chǎn)品投資范圍得以擴(kuò)大，產(chǎn)品創(chuàng)新的空間更大；對(duì)股市來(lái)說(shuō)，將可以引入更多長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，投資者結(jié)構(gòu)和投資風(fēng)格也有望改變。下一步，理財(cái)子公司將可能成為打通間接融資與直接融資的重要載體。

“但這并不意味著理財(cái)資金將立即大量進(jìn)入股市。”董希淼表示，在審慎經(jīng)營(yíng)策略下，銀行資管對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例可能不會(huì)快速提升。不過(guò)，這將有助于提高銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的盈利能力，同時(shí)也對(duì)銀行的投研能力提出更高要求。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員武雯表示，理財(cái)子公司的設(shè)立對(duì)股市的直接影響不大，但理財(cái)子公司的產(chǎn)品可直接投資股票，無(wú)疑有助于提振股市信心。考慮到業(yè)務(wù)開(kāi)展初期銀行自身風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，預(yù)計(jì)投向權(quán)益類市場(chǎng)的資金有限，但長(zhǎng)期來(lái)看，權(quán)益類資產(chǎn)比重將有所上升。

多家銀行正抓緊申報(bào)

12月2日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》，推動(dòng)銀行理財(cái)回歸資管業(yè)務(wù)本源，培育和壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，引導(dǎo)理財(cái)資金以合法、規(guī)范形式支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，投資金融市場(chǎng)。

董希淼認(rèn)為，短時(shí)間內(nèi)兩家銀行設(shè)立理財(cái)子公司的申請(qǐng)就獲批，速度超預(yù)期，反映出監(jiān)管部門(mén)希望通過(guò)理財(cái)子公司加快推動(dòng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展、回歸本源。楊慧敏表示，預(yù)計(jì)2019年初將會(huì)有一批理財(cái)子公司獲批。兩家國(guó)有銀行率先批準(zhǔn)，將為其他銀行設(shè)立子公司起到引路的作用。

銀保監(jiān)會(huì)稱，其他多家商業(yè)銀行也正在抓緊開(kāi)展申報(bào)理財(cái)子公司工作。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前已有26家銀行宣布設(shè)立或擬設(shè)立理財(cái)/資管子公司，其中包括兩家農(nóng)商行。

“在資管新規(guī)實(shí)施以后，銀行資管業(yè)務(wù)短期內(nèi)進(jìn)入了轉(zhuǎn)型陣痛期。但從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)銀行資管發(fā)展空間廣闊。”楊榮表示，未來(lái)中小銀行可以“抱團(tuán)取暖”，通過(guò)與其他機(jī)構(gòu)合作出資的形式來(lái)破除成立理財(cái)子公司的障礙。由于在客戶群體、資產(chǎn)配置傾向等方面的差異，大銀行旗下其他資管子公司也可以與理財(cái)子公司之間發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。此外，雖然未來(lái)通道類業(yè)務(wù)比重將逐步減少，但銀行理財(cái)資管業(yè)務(wù)可能更加倚重外部合作機(jī)構(gòu)的投研實(shí)力。