寄語：跟著財官兒學(xué)理財，堅持正確的理財觀，實現(xiàn)勞動和資本雙輪驅(qū)動財富增長，你會擁有不一樣的人生，享受高品質(zhì)的生活。

很長時間沒有寫文章了。今天突然有想寫的沖動，想和大家聊聊如何理解金融。這是一個很簡單的話題。

由于在高校從事金融教學(xué)科研18年，在金融機構(gòu)從事實際工作6年，對金融的理解由簡到難，再由難到簡。回過頭看，金融其實很簡單，無非是國家、企業(yè)、個人三個層面資金融通的事兒。這中間夾雜著金融機構(gòu)和金融市場。

一、國家層面的金融；貨幣

首先談?wù)剣覍用娴慕鹑?。作為國家層面的金融，更多的?yīng)該理解為貨幣。對于貨幣，政府關(guān)注的是貨幣的價格，也就是一個國家貨幣對內(nèi)的價格和對外的價格。貨幣對內(nèi)的價格就是物價，或者說通貨膨脹或緊縮，在信用貨幣時代，更多的是通脹。貨幣的對外價格就是匯率。拿我國的貨幣——人民幣來說。對內(nèi)，中央政府每天關(guān)注的是CPI、PPI等反映通貨膨脹的指標(biāo)。對外，中央政府每天關(guān)注的是人民幣兌美元、歐元等發(fā)達經(jīng)濟體貨幣之間的兌換比率，因為美國、歐盟是中國的主要貿(mào)易伙伴，每年以幾千億美元計的進出口額，人民幣貶值或升值直接影響到我國企業(yè)的進口成本和出口收益，進而影響到企業(yè)的經(jīng)濟效益，最終影響到國家的稅收和就業(yè)等方方面面。

對貨幣及貨幣價格的管理，世界上絕大多數(shù)國家和地區(qū)都設(shè)有中央銀行，比如我國的中國人民銀行、美國聯(lián)邦儲備體系、英格蘭銀行、日本銀行，歐洲中央銀行等。只有個別國家和地區(qū)沒有中央銀行，只有負責(zé)管理金融機構(gòu)的金融管理局。

（一）對內(nèi)管住物價

對于貨幣對內(nèi)價格——物價的管理，在信用貨幣時代，主要是通貨膨脹的管理。因為貨幣是中央銀行印刷并發(fā)行的，至少在技術(shù)上決定著經(jīng)濟中貨幣的多或少。相對于經(jīng)濟對貨幣的需求，發(fā)多了，會造成物價上漲，通貨膨脹；發(fā)少了，造成物價下跌，通貨緊縮。所以，貨幣發(fā)行要適度。但是，相對于經(jīng)濟對貨幣的需求，多少是適度呢？這首先要搞清楚，通貨膨脹和通貨緊縮哪個對經(jīng)濟有積極影響或消極影響。英國經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯和美國經(jīng)濟學(xué)家弗里德曼是西方經(jīng)濟學(xué)兩大學(xué)派——凱恩斯學(xué)派和貨幣學(xué)派的領(lǐng)袖，從不同角度對貨幣和經(jīng)濟的關(guān)系進行了深入的研究。凱恩斯認為，適度的通貨膨脹是有利于經(jīng)濟增長的。也就是說，經(jīng)濟增長需要潤滑劑，適度的通脹就是潤滑劑，但是潤滑劑太多了，浮油和泡沫滿地，反而影響軸承的正常旋轉(zhuǎn)。貨幣主義大師弗里德曼認為，通貨膨脹就是貨幣現(xiàn)象，貨幣發(fā)多了，自然會物價上漲。所以，在中央銀行發(fā)行信用貨幣的制度下，要通過制度控制貨幣的發(fā)行，保持貨幣與經(jīng)濟增長之間的合理適度關(guān)系。

各個國家在這兩個理論指導(dǎo)下，搞出了符合本國實際的具體控制通脹的模型和方法，比如，通貨膨脹目標(biāo)制。我國央行的貨幣發(fā)行公式M’=Y’ P’實際上就是通貨膨脹目標(biāo)制的模型化。

（二）對外調(diào)控匯率

對于匯率，為什么不用“管住”二字呢？因為影響匯率波動的因素極其復(fù)雜，除非你不開放經(jīng)濟，否則，一般國家是很難按照自己的意愿控制匯率的。

對于影響匯率的因素，西方經(jīng)濟學(xué)中有許多理論，對于認識匯率及其影響因素有著重要的理論支持。但是，具體到一個國家的特定時期，理論往往是有局限性的。對于我們這樣一個世界第二大經(jīng)濟體來說，對匯率的管理存在兩難，一是作為世界經(jīng)濟大國，人民幣國際化是我們的目標(biāo)。只有哪一天全球絕大多數(shù)國家做買賣用人民幣結(jié)算，中國人到世界各地旅游、學(xué)習(xí)、經(jīng)商，基本上用人民幣收付款，這時候人民幣就真的成為國際貨幣了，中國也就真正成為世界意義上的經(jīng)濟強國。現(xiàn)在美帝國主義每天憑著美元作為世界貨幣耀武揚威，氣煞我也！人民幣國際化的前提是堅挺、值錢。二是中國經(jīng)濟發(fā)展的三大引擎：投資、消費、出口中，出口對經(jīng)濟增長的貢獻十分重要。如果人民幣相對貿(mào)易國貨幣貶值，我國的商品賣到該國就會便宜一些，在商品質(zhì)量一定，需求不變的前提下，出口自然會上升。所以，人民幣貶值有利于出口。升也人民幣，貶也人民幣。我們不希望人民幣貶值，也不希望人民幣升得太快。所以，對于匯率的管理，有點難。

歸納起來，國家層面的金融就是管理物價和匯率，當(dāng)然背后涉及貨幣的發(fā)行和外匯儲備的管理，特別是對于一個開放的經(jīng)濟大國，克魯格曼、蒙代爾提出了“不可能三角形”理論。所以，道理看似簡單，實際管理極其復(fù)雜。管理貨幣是一國中央銀行的主要職能，面對復(fù)雜的國際國內(nèi)政治經(jīng)濟形勢，當(dāng)一個合格的中央銀行行長還是不容易的。

二、企業(yè)層面的金融：金融機構(gòu)和金融市場

企業(yè)是經(jīng)濟的細胞。只有企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品，上繳稅收，老百姓才能生活，國家才能運轉(zhuǎn)。企業(yè)發(fā)展需要資金，資金是企業(yè)的血液，人失血過多就死了，企業(yè)亦然。所以，一個成熟的金融市場，有各種類型的金融機構(gòu)、金融市場保證企業(yè)能夠融到發(fā)展需要的資金。企業(yè)的融資方式無非是借款或發(fā)行股票、債券，專業(yè)名詞叫做債權(quán)債務(wù)融資和股權(quán)融資。

為了滿足多個企業(yè)不同額度的資金需求，從事借貸服務(wù)的銀行產(chǎn)生了。盡管世界上第一家現(xiàn)代銀行——英格蘭銀行成立的背景是為政府籌款，最終發(fā)展為中央銀行，但更多的銀行是為企業(yè)提供資金服務(wù)的。在當(dāng)時條件下，銀行的經(jīng)營模式?jīng)Q定了只能（主要）為企業(yè)提供流動資金貸款，很難滿足企業(yè)的長期資金需求。隨著市場的發(fā)展，銀行家們創(chuàng)造出第一還款來源、第二還款來源理論，從此中長期的抵押貸款出現(xiàn)了。同時，企業(yè)主們創(chuàng)造出股票融資方式，“股票”這樣一種所有權(quán)憑證應(yīng)運而生。股票的出現(xiàn)進一步解決了企業(yè)長期資金需求問題。為企業(yè)發(fā)行股票提供服務(wù)的證券交易所出現(xiàn)了。銀行、股票交易所的出現(xiàn)解決了企業(yè)短期和長期的資金需求問題。

對于企業(yè)來說，關(guān)注的無非是資金成本、可用資金規(guī)模、資金使用效率。所以，一個成熟或者發(fā)達的金融市場，既有為不同規(guī)模、條件的企業(yè)提供信貸的銀行體系，也有為不同規(guī)模、條件的企業(yè)提供股權(quán)融資、債權(quán)債務(wù)融資的多層次資本市場。

對于銀行等金融機構(gòu)來說，關(guān)注的無非是收益和風(fēng)險，也就是貸出的款能不能收回本金？利率多高合適？有人說，銀行是從事風(fēng)險管理的機構(gòu)，這句話不無道理。所以，銀行放貸進行風(fēng)險審查時，主要關(guān)注借款人兩個關(guān)鍵點，一是想不想還，二是有沒有能力還。所以，基于這兩個要求搞出了一系列信貸審查方法，包括高大上的基于計量模型和大數(shù)據(jù)的《巴塞爾新資本協(xié)議》的內(nèi)部評級法，復(fù)雜程度讓人咋舌。結(jié)果，在經(jīng)濟衰退時統(tǒng)統(tǒng)熄火，再高大上的方法也不靈。所以，一切風(fēng)險審查方法有效的前提是經(jīng)濟穩(wěn)定。也就是說，在經(jīng)濟穩(wěn)定的前提下，方法都是有效的，像孫悟空一樣火眼金睛，既能判斷借款人想不想還，也能判斷借款人能不能還。所以，經(jīng)濟形勢好小狗也是銀行家（此語不是我的發(fā)明，是國家統(tǒng)計局原總經(jīng)濟師姚景源語，原話為“小狗坐行長座椅上照樣賺錢”），經(jīng)濟形勢不好神也成不了銀行家。

這就是企業(yè)層面的金融，道理也很簡單，只言即明，無須贅述。

三、個人層面的金融：金融機構(gòu)和金融市場

不管是生物學(xué)意義的自然人還是社會學(xué)意義上的人及家庭，是社會的基本細胞。人活在世上，就需要錢。吃飯要錢、穿衣要錢，上學(xué)要錢，生病要錢，死了也要錢。有的人收入扣除支出有結(jié)余，有的人入不敷出。入不敷出的人需要借貸生活，手有余錢的人希望錢能生錢，也就是所謂的“理財”。借錢的人希望利息低點，理財?shù)娜讼ＭL(fēng)險小點，收益高點。這是人的正常心理。所以，為個人提供金融服務(wù)的金融機構(gòu)和金融市場應(yīng)運而生。就理財而言，謹慎保守的人把錢存在銀行，保本低利息；敢于冒險的人，把錢投在股市，可能日進斗金，也可能股價暴跌，進去的是寶馬，出來的是自行車，欲哭無淚。

對于個人而言，金融僅此而已。