今天，多家媒體披露了由互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作領導小組辦公室、P2P網(wǎng)貸風險專項整治工作領導小組辦公室發(fā)布的《關于做好網(wǎng)貸機構分類處置和風險防范工作的意見》（下簡稱《175號文》）。

看到此文，有些投資者慌了。其實并不用，175號文到底說了什么，請看以下分析。

《175號文》總共分為4大方面，分別是總體工作要求，有效分類，分類處置指引，有關要求。

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總體工作要求

從175號文總體工作要求來看，有以下幾個小要點：

1）堅持以機構退出為主要工作方向。

即在未來一段時間，“機構退出”將會是重點工作之一。

2）“能退盡退，應關盡關”

這雖然只是簡單的八個字，但卻意味深重。P2P行業(yè)曾經(jīng)經(jīng)歷過野蠻橫漲的階段，在巔峰時期達到了6000多家，而目前尚在運營平臺為1000余家，對于這個數(shù)量，監(jiān)管的意思也很明確，還需要繼續(xù)下降。

3）過程有序可控

也就是說平臺退出不會再出現(xiàn)像18年雷潮一樣的狀況。對于平臺退出是有要求的，需要保持有序可控。

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有效分類

如圖，《175號文》對平臺的分類比較到位。

第一大類：已出險機構。

其下分為公安部門已立案機構、公安部門未立案機構。其中未立案機構分為惡意清退類和主動清退類。這一部分按字面解釋已較清晰，不細講。

第二大類：未出險機構。

這部分平臺依舊在運營，監(jiān)管要按照業(yè)務規(guī)模來進行細分，分為以下幾類。

1）僵尸類機構：特征有待收為0、超過三個月沒有新業(yè)務、停止發(fā)標等等。這類型平臺的命運，估計也只會清退。

2）規(guī)模較小的機構：對于規(guī)模多小才算小，文件沒有給出具體的數(shù)字，而是由各地方金融辦根據(jù)區(qū)域內(nèi)的情況進行確定。

3）規(guī)模較大的高風險機構：平臺的規(guī)模較大，同時在合規(guī)檢查中發(fā)現(xiàn)存在假標、自融、資金流向不明、逾期金額超過10%、負面輿情較多和信訪較多、不配合監(jiān)管整治以及存在“一票否決”事項的。

4）規(guī)模較大的正常機構：這類平臺規(guī)模較大，經(jīng)過合規(guī)檢查后，監(jiān)管認為合規(guī)性還不錯的平臺。

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處理指引

在此選取幾類較典型的平臺的處理指引。

1）關于已出險未立案平臺-處理指引

這里應該就是指諸如宜貸網(wǎng)等已經(jīng)出現(xiàn)明顯風險，但是未立案的平臺。風險整治小組的目標在于平穩(wěn)有序處置風險，不發(fā)生群體事件。

對于這類型的平臺，文件首先是提到成立風險處置小組，落實督導出險機構的回應維權訴求，同時建立線上線下溝通投訴機制。

2）關于規(guī)模較小的平臺退出：

大方向也已經(jīng)很明確了，堅決推動市場出清。

現(xiàn)在行業(yè)里還是有很多正常運營且有成交量的小平臺。這些平臺肯定會接到有關方面的通知，要求限期退出。

如果不愿主動退出，將會通過檢查找問題。如果發(fā)現(xiàn)問題，就交往公安等部門進行處置。

但是怎么衡量平臺的規(guī)模呢，雖然文件未提及具體，但從之前各地的清退工作來看，待收在1億以下100%是小平臺。

有些投資人還在小平臺的車上，擔心平臺清退過程中發(fā)生較大的損失。但個人認為，不要太擔心。這些小平臺既然能活下來，基本都是有兩把刷子的。

2）關于高風險平臺退出

上面有提及，這次監(jiān)管給了行業(yè)一個明確的定義。

存在自融、假標，或者資金流向不明的；項目逾期金額占比超過10%的；負面輿情和信訪較多；拒絕、怠于配合整治要求的；合規(guī)檢查發(fā)現(xiàn)存在“一票否決”事項的。

而對于這些平臺的處置指引，工作組的意圖也很明顯了，穩(wěn)妥推動市場出清，努力實現(xiàn)良性退出。

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有關要求

1）名單制管理

如果有網(wǎng)貸平臺的信披沒有正常披露到網(wǎng)安中心或者根本不在網(wǎng)安中心系統(tǒng)中心的平臺，可能會因「可能存在非法集資」的情況而被調(diào)查。

2）相關工作應于2019年3月之前完成

這里提到各省的整治辦去負責各個網(wǎng)貸機構的信息披露工作，如果平臺是中互金協(xié)會的成員，則整治辦去聯(lián)同中互金去做信披的工作，相關工作應于2019年3月之前完成。

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結語

昨天被《175號文》刷屏了，該文件也使不少投資人產(chǎn)生了恐慌，但是該文件簽發(fā)日期顯示為2018年12月19日。也就是說，該文件早在1個月前就已付諸實施。

所以文件本身不會在未來改變什么，而是在解釋過去一個月份發(fā)生了什么，為什么會發(fā)生。

對于平臺而言，該清退，還是得提前做好準備，或完全退出，或轉型。

在《175號文》中，監(jiān)管部分也給予一種轉型方向：應積極引導部分機構轉型為網(wǎng)絡小貸公司、助貸機構或為持牌資產(chǎn)管理機構導流等。

對于一些有資產(chǎn)端獲取能力的小平臺，關閉理財端，徹底轉型為助貸機構，也未嘗不是一件好事情。

而對于投資者而言，無需因為文件而擔心投資平臺清退，歸根結底還是要回到平臺自身的業(yè)務。投資方面，則不要為了一點蠅頭小利，心驚膽戰(zhàn)地布倉小平臺或輿情復雜的平臺了。

P2P，一路不易，未來如何，我們且行且看。