2018年是網(wǎng)貸行業(yè)極不尋常的一年，雖身處動(dòng)蕩期，但網(wǎng)貸行業(yè)并未就此消亡。得益于其在合規(guī)和轉(zhuǎn)型兩個(gè)層面的利好，近期行業(yè)危機(jī)已明顯緩和，市場前景依舊廣闊。

據(jù)網(wǎng)貸天眼統(tǒng)計(jì)，2018年2月和8月新增問題平臺近250家，顯著高于往期水平。原計(jì)劃于當(dāng)年6月完成的P2P機(jī)構(gòu)備案也因此停滯。第三方數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)貸行業(yè)下半年以來各月均呈現(xiàn)資金凈流出。

數(shù)據(jù)顯示，2018年11月和12月新增問題平臺均僅40余家。盡管規(guī)模下滑，12月成交額和貸款余額仍有近6百億元和4千億元。一方面，根據(jù)《網(wǎng)貸合規(guī)問題檢查清單》中的108條規(guī)定，P2P平臺先后開展自糾自查和接受監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)場檢查，業(yè)務(wù)范圍和操作流程的規(guī)范性顯著提高。另一方面，隨著問題平臺的逐步出清，網(wǎng)貸行業(yè)加速整合，資源逐漸向優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)集聚，并流向新興領(lǐng)域，有望帶動(dòng)行業(yè)景氣止跌回升。

如今，在強(qiáng)化監(jiān)管的同時(shí)，網(wǎng)貸行業(yè)自身也需總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，精準(zhǔn)把握行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，謀求新的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向，并不斷提升金融科技賦能水平，進(jìn)而扭轉(zhuǎn)和破除當(dāng)前的負(fù)面形象和發(fā)展障礙。

市場集中度將持續(xù)上升

首先，從當(dāng)前的發(fā)展趨勢看，未來網(wǎng)貸行業(yè)將呈現(xiàn)兩極分化的走勢。P2P平臺數(shù)量會(huì)大幅減少，從而大部分中小劣質(zhì)平臺將退出市場，或謀求在特定領(lǐng)域細(xì)耕。

隨著市場競爭的加劇，未來P2P平臺將向全能型平臺和專業(yè)型平臺兩個(gè)方向發(fā)展。一些平臺將依托資金、渠道等資源優(yōu)勢，發(fā)展為全能型的財(cái)富管理平臺。這些平臺擁有豐富的產(chǎn)品線，能為投資者提供多樣化的投資產(chǎn)品，進(jìn)而滿足投資者的多樣化、個(gè)性化投資需求。

而另一些平臺由于資源限制，資產(chǎn)業(yè)務(wù)只能聚焦于某一細(xì)分市場，成為特定領(lǐng)域的專家和壟斷者。該類平臺通過尋找市場的空白和短板，專注于特定領(lǐng)域債權(quán)的開發(fā)，如消費(fèi)分期、專項(xiàng)消費(fèi)貸、個(gè)人經(jīng)營性貸款或小微貸，并大力提升特定領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力和風(fēng)控能力，建立起細(xì)分市場的核心競爭力。

對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度將不斷加大

首先，網(wǎng)絡(luò)貸款有效地拉動(dòng)了內(nèi)需增長，促進(jìn)了中國消費(fèi)金融市場的發(fā)展。網(wǎng)貸行業(yè)廣泛聚焦于難以從傳統(tǒng)金融體系獲取融資的長尾客戶，既放松了該類群體的信貸約束，提升了社會(huì)福利，也能使網(wǎng)貸平臺獲取較為豐厚的利潤，推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。自現(xiàn)金貸受到監(jiān)管規(guī)制以來，大量P2P平臺轉(zhuǎn)型消費(fèi)貸，成為消費(fèi)金融市場不可忽視的力量。據(jù)零壹財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，消費(fèi)金融貸款在P2P貸款中的占比從2013年的1.03%上升到2016年的5.07%，規(guī)模從11億元大幅提高到991億元，增長了90倍。2017年P(guān)2P平臺的消費(fèi)金融貸款規(guī)模在4000億元左右，是2016年的四倍多，滿足了700多萬人的消費(fèi)需求。

其次，網(wǎng)絡(luò)貸款一定程度上解決了供給端的融資約束問題，滿足了部分中小企業(yè)和民營企業(yè)的經(jīng)營性融資需求。企業(yè)經(jīng)營貸市場成長迅速，P2P行業(yè)為中小民營企業(yè)提供了大量的短期融資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，各類企業(yè)從P2P平臺獲得的短期貸款在過去幾年呈現(xiàn)指數(shù)式增長，從2012、2013年約63.8、456.0億元，到2014年首次突破千億元大關(guān)，達(dá)1233.2億元。隨后，2015年爆發(fā)式增長到4000億元，2016年更是翻倍達(dá)到8000億元。

同時(shí)，個(gè)人經(jīng)營性融資缺口巨大。該類貸款發(fā)展迅猛，但網(wǎng)貸的占比明顯偏低，因此個(gè)人經(jīng)營貸也將會(huì)是個(gè)人消費(fèi)貸之后的又一個(gè)藍(lán)海。根據(jù)社科院測算，個(gè)人經(jīng)營性融資整體余額從1978年的152.8億元增長數(shù)千倍，達(dá)到2018年的15.64萬億。其中，銀行、網(wǎng)貸、小貸、民間融資份額分別為近10萬億、0.29萬億、0.34萬億、5萬億元。

然而，解決經(jīng)營性融資約束依舊任重而道遠(yuǎn)，當(dāng)前解決中小民營企業(yè)融資難問題已經(jīng)上升為國家的大政方針，網(wǎng)貸平臺加大該領(lǐng)域的布局有望得到政策性扶持。在現(xiàn)有國有金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的體制下，大型企業(yè)、國有企業(yè)成為融資市場的磁吸石，特別是房地產(chǎn)、公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域吸納了過多的流動(dòng)性。而由于自身?xiàng)l件制約和外部環(huán)境不利因素影響，大量中小民營企業(yè)普遍存在融資難、融資貴的問題，甚至在當(dāng)前出現(xiàn)了嚴(yán)重的流動(dòng)性問題。為此，國家已經(jīng)開始認(rèn)識到相關(guān)經(jīng)濟(jì)主體的困境，大力倡導(dǎo)各類傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)加大向中小民營企業(yè)發(fā)放貸款的力度。而相對于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)而言，網(wǎng)貸行業(yè)在該細(xì)分市場的比較優(yōu)勢更為突出，更需要得到國家相關(guān)部門的支持，以便其加大該領(lǐng)域的投入。

綜合來看，經(jīng)歷了2018年的動(dòng)蕩期和合規(guī)檢查后，網(wǎng)貸行業(yè)已經(jīng)逐步走向合規(guī)化經(jīng)營的道路，并將通過資源整合、轉(zhuǎn)型創(chuàng)新和提升科技賦能水平迎來新一輪的成長。

另外，金融科技不僅能夠解決信息不對稱問題，也能在風(fēng)險(xiǎn)控制領(lǐng)域大有作為。后續(xù)網(wǎng)貸行業(yè)將會(huì)借鑒傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，并將充分發(fā)掘金融科技的先發(fā)優(yōu)勢，進(jìn)一步提升網(wǎng)貸行業(yè)信息中介的職能，從而更好地解決弱勢群體融資難的問題，作為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的有益補(bǔ)充。