【原標(biāo)題：強(qiáng)制平倉(cāng)抵扣欠款 昔日私募冠軍成何種地步?】近日，上海市徐匯區(qū)人民法院一則民事裁決書(shū)，給大家說(shuō)了一個(gè)血淋淋的融資爆倉(cāng)的故事：一名上海77歲老股民融資買入“老八股”，卻慘遭17個(gè)“一字跌停”而爆倉(cāng)，最后券商起訴該股民還錢。

到底是怎么一回事？基金君給你簡(jiǎn)單捋一捋。

融資335萬(wàn)炒ST中安，慘遭17個(gè)“一字跌停”爆倉(cāng)

2012年7月31日,江海證券與周振山簽訂了《融資融券業(yè)務(wù)合同》,約定江海證券為周振山提供融資交易服務(wù),周振山在約定時(shí)間內(nèi)償還融資款。即“甲方以其信用賬戶的資金或證券作為擔(dān)保物,向乙方借入資金買入交易所上市證券的行為”。

2015年12月18日至2017年9月14日期間,江海證券共計(jì)向周振山融資334.5萬(wàn)元，其中周振山自行償還25.7萬(wàn)元。

融資近335萬(wàn)，周振山買入了當(dāng)時(shí)2017年5月31日開(kāi)啟連續(xù)17個(gè)跌停的 ST眾安。

然而，周振山并未能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)按約定補(bǔ)足擔(dān)保物,江海證券對(duì)周振山的擔(dān)保物予以強(qiáng)制平倉(cāng)用以償還融資款的數(shù)額為219.1萬(wàn)元?？鄢鲜鰞身?xiàng)，現(xiàn)周振山尚未償還融資款金額為89.7萬(wàn)元。除此之外,按照雙方簽訂的《融資融券合同》約定,周振山應(yīng)當(dāng)按照融資金額給付利息及承擔(dān)違約罰息。

現(xiàn)債務(wù)已經(jīng)到期,周振山拒絕償還,故江海證券訴至法院,。

“一字跌停”跑不了，要將房子都押給券商

當(dāng)時(shí)*ST中安連續(xù)17個(gè)一字跌停中，周振山還將房子抵押給券商。

在第7個(gè)跌停時(shí)，2017年9月14日，周振山資產(chǎn)賬戶的收市擔(dān)保比例為1.2771，低于130%。同日，江海證券致電周振山，告知其信用賬戶的維保比例低于130%，如果明天交易日盤中維保比例低于115%時(shí)將會(huì)面臨強(qiáng)行平倉(cāng)，如果連續(xù)2天維保比例低于130%時(shí)也會(huì)面臨強(qiáng)制平倉(cāng)，請(qǐng)您注意風(fēng)險(xiǎn)，希望您能轉(zhuǎn)入擔(dān)保證券或資金。周振山表示：我知道。

一周過(guò)去，在迎來(lái)第12個(gè)一字跌停時(shí)（2017年9月21日），周振山向江海證券出具保證書(shū)：“本人承諾，600654 ST中安 (維權(quán))，打開(kāi)跌停板當(dāng)日，轉(zhuǎn)入資金使得該融資賬號(hào)的維持擔(dān)保比例達(dá)到115%，本人承諾會(huì)積極籌集資金，在打開(kāi)跌停板之前這些日子。特此保證。”

然而股價(jià)還在跌，在第16個(gè)跌停時(shí)，2017年9月27日，周振山資產(chǎn)賬戶的收市擔(dān)保比例自2017年9月14日的1.2771跌至0.8024，期間未有上漲。且直至2017年10月10日，其擔(dān)保比例持續(xù)下滑。江海證券融資融券賬戶對(duì)賬單顯示，周振山融資負(fù)債合計(jì)為309.75萬(wàn)元。

9月28日，*ST中安迎來(lái)第17個(gè)一字跌停。

打開(kāi)跌停當(dāng)天，周振山依舊沒(méi)有賣出，這天是2017年9月29日，周振山向江海證券提交申請(qǐng)：本人已將房產(chǎn)證押在江海證券上海瑞金南路營(yíng)業(yè)部作為擔(dān)保，申請(qǐng)“十一”長(zhǎng)假后，江海證券給我一周的寬裕時(shí)間籌集資金，在10月18日收市前不要將賬戶的證券平倉(cāng)。如果一周后籌集不到資金，本人同意10月16日之后江海證券對(duì)我信用賬戶平倉(cāng)。平倉(cāng)如仍有未了結(jié)負(fù)債，本人會(huì)主動(dòng)償還，本人會(huì)配合江海證券走司法程序。周振山本人在該申請(qǐng)落款處簽名。

2017年10月10日，江海證券對(duì)周振山的證券賬戶實(shí)施了融資平倉(cāng)操作，成交金額為220.4萬(wàn)元。扣除平倉(cāng)償還融資利息5241.15元、4329.13元、2422.93元、1037.56元、576.01元，江海證券強(qiáng)制平倉(cāng)數(shù)額共計(jì)219.07萬(wàn)元，資金余額0.06元。

辯解：融資利率8.6%不知情，江海證券平倉(cāng)時(shí)操作有問(wèn)題？

江海證券公示顯示：融資年利率為8.60%，融券年費(fèi)率為10.6%。

周振山辯稱，其本人并不知道融資利率是8.6%，周振山在開(kāi)戶時(shí)江海證券口頭告知其融資利率是8.4%。周振山對(duì)于訴請(qǐng)的金額不予認(rèn)可。江海證券在平倉(cāng)時(shí)操作有問(wèn)題，若非這樣操作，我不會(huì)損失這么多錢。在雙方溝通電話中，江海證券每次告知的平倉(cāng)后欠款都不一致，且告知我僅還清本金即可。

法院認(rèn)為，江海證券和周振山簽訂《融資融券業(yè)務(wù)合同》時(shí)，向其披露了交易風(fēng)險(xiǎn)揭示及合同講解確認(rèn)書(shū)，江海證券已經(jīng)盡到審慎經(jīng)營(yíng)以及對(duì)客戶的誠(chéng)信義務(wù)。

此外，周振山和江海證券簽訂的《融資融券業(yè)務(wù)合同》約定，周振山信用賬戶的維持擔(dān)保比例在當(dāng)日收市后低于130%的，江海證券將在發(fā)生上述情況當(dāng)日(T日)至次一交易日(T+1日)9：00前向周振山發(fā)出追加擔(dān)保物的通知，周振山應(yīng)于T+2日下午16：00前，以現(xiàn)金、證券或江海證券同意的其他方式追加保證金,周振山追加擔(dān)保物后的維持擔(dān)保比例不得低于150%，截止T+2日下午16：00前周振山未能補(bǔ)足的,江海證券有權(quán)按本合同的規(guī)定進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)。

據(jù)此，法院依法判決如下：

周振山于本判決生效之日起十日內(nèi)歸還江海證券有限公司融資本金89.72萬(wàn)元；

二、周振山于本判決生效之日起十日內(nèi)支付江海證券有限公司融資利息，以下表各金額為基數(shù)，自各對(duì)應(yīng)日期起計(jì)算至實(shí)際清償之日止，融資利息=∑(每筆融資金額*8.6%/360*融資天數(shù))；

三、周振山于本判決生效之日起十日內(nèi)支付江海證券有限公司融資罰息(包括融資本金和利息)，按每日萬(wàn)分之五標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算。如果未按本判決指定的期間履行給付金錢義務(wù)，應(yīng)當(dāng)依照《中華人民共和國(guó)民事訴訟法》第二百五十三條之規(guī)定，加倍支付遲延履行期間的債務(wù)利息。

案件受理費(fèi)減半收取計(jì)6386元，財(cái)產(chǎn)保全費(fèi)5000元，共計(jì)11386元，由周振山負(fù)擔(dān)。

*ST中安：2017年第一大熊股

老股民應(yīng)該都知道，*ST中安是2017年A股的第一大熊股。

*ST中安的前身是作為“老八股”的飛樂(lè)股份。2015年，飛樂(lè)股份重組，中安消借殼飛樂(lè)股份上市。在股票簡(jiǎn)稱更名為中安消后，公司經(jīng)歷了一段輝煌時(shí)光，借著牛市之風(fēng)，2015年6月12日股價(jià)達(dá)到47.07元的歷史高點(diǎn)，總市值超過(guò)600億元，經(jīng)過(guò)持續(xù)下跌后，目前公司市值僅剩下30.66億。

而下跌的直接原因，就是因?yàn)橹亟M終止。彼時(shí)*ST中安原計(jì)劃擬出售其擁有的上海市普陀區(qū)同普路800弄房產(chǎn)（下簡(jiǎn)稱同普路房產(chǎn)）、靜安區(qū)永和路390號(hào)房產(chǎn)（下簡(jiǎn)稱靜安區(qū)房產(chǎn)）。兩者土地面積分別達(dá)到1.89萬(wàn)平方米和0.89萬(wàn)平方米，評(píng)估價(jià)格合計(jì)超過(guò)15億元。但公司表示，交易對(duì)方在談判初始頻頻壓價(jià)，并在款項(xiàng)支付、擔(dān)保條款、交易周期、信息披露等方面設(shè)置苛刻條件，公司的談判難度極大。導(dǎo)致重組終止。

*ST中安2017年9月13日帶著重組終止的消息復(fù)牌后，連續(xù)12個(gè)跌停板，加上重組停牌前的5個(gè)跌停，連續(xù)17個(gè)一字跌停創(chuàng)下紀(jì)錄，市值蒸發(fā)百億元。

有股民表示：“公司于2016年12月14日停牌宣稱重組，停牌期間被審計(jì)并被出具‘不可描述’的報(bào)告，隨即被打入ST行列。另外，5月31日該公司復(fù)牌，連續(xù)5個(gè)交易日跌停后又停牌3個(gè)月之久，在9月中復(fù)牌又是連續(xù)10余個(gè)跌停才開(kāi)板。這簡(jiǎn)直比搶劫投資者的錢還過(guò)分！”