這次調整是什么性質

要判斷本次調整是否到位，先要理此次調整的性質。要解釋這個問題，需要從兩方面來考慮。

從中長線的角度來講，去年的下跌趨勢已經得到了初步的扭轉。如果基本面不會更壞了，你現(xiàn)在沒大可不必糾結的調整，以及結束調整的絕對值。

任何低位都是現(xiàn)有估值從“貴”回歸“合理”，再由“合理”回歸“便宜”的過程，這其實是給你的又一次機會。關注個股比關注指數(shù)，更重要。

如果從短線角度看，本次調整是因為結構性升幅不合理造成的。在這波漲幅當中，很多的中小創(chuàng)的小股票漲幅非常大。概念股的過分炒作，再加上一直沒有經過很好的休整，造成大量獲利籌碼需要消化。

這個調整性質就是上漲過程當中的，一次正常回調。至于調整到什么位置，很難猜測，也沒有必要去猜測。我一直說，沒有必要去猜頂，也沒有必要去猜底，讓市場自己走出來，你只需要在恰當?shù)臅r候做出正確的動作就好。

四種目標位測量方式

在這里我提供幾種情況，供投資者參考。

第一種方法：從技術的分析的角度，滬市基本形成了M頭，并且把頸線位跌破了。它的量幅——頸線位距頭部的高度是135點。跌破了頸線位以后，先向下看135點，大約是在3018點左右。

第二種方法：前期的震蕩區(qū)間在2970到3125之間。目前滬指跌進了這個區(qū)間，按技術分析，很有可能會向區(qū)間下沿發(fā)展，也就是2970點左右。

第三種方法：市場在經過一段盤整突破前期3129點以后，形成了向上突破的走勢，按照新的趨勢線來看，這調趨勢線目前已被跌破，此次調整應該是對指數(shù)從2560到3288點這個上漲幅度的調整，他的半分位大約在2930點附近。

第四種方法：如果按照箱體理論來估算，調整目標大約在2860點附近。

這個四個點位由高到低分別是3018、2970、2930、2860。具體會調到什么位置，現(xiàn)在沒有必要糾結，只要耐心觀察就可以了。

市場的問題在逐漸暴露

上周我和大家做分析的時候提出，有一些特征是需要投資者注意的，其實歸納起來無非就是市場自身的一些問題被暴露出來了。上周指數(shù)進行的橫向震蕩走勢，并且在每一次上沖過程中都沒有表現(xiàn)出很好的持續(xù)性。指數(shù)看著不差，但是賺錢效應已經沒有了。

再有就是當時對利好事件的反映，呈現(xiàn)利好兌現(xiàn)的出貨表現(xiàn)。這在當時是非常不舒服的。而且上周我也跟大家說過，指數(shù)呈現(xiàn)快速沖高或快速殺跌的巨幅波動走勢。當時的衍生品工具，期貨、期權倉位一直在激增，多空雙方肯定會有一方勝出，來結束這種窄幅波動。

從當時走勢來看，雖然市場屢次沖高，但當時整體信心其實已經打折扣了，呈現(xiàn)出一種疲態(tài)。很多基本面非常好的藍籌股，配置價值其實是在降低的。他們在未來獲得超額收益的幅度在降低，所以市場的配置意愿不強。

一些成長股的估值在經過這輪上漲后，確確實實是貴了，這是我當時的判斷依據(jù)。

近期操作策略

從今年初到上周，我曾經跟大家說過幾個策略思路。比如最初的上漲階段，你就用趨勢策略守倉就好了。當突破3000點在3129點間橫向波動時，當時我跟大家說你把趨勢策略變成盤整震蕩策略。當突破了3129點以后，整個趨勢再度向上延伸，你的策略仍然是守倉策略。

現(xiàn)在出現(xiàn)正常調整狀態(tài)，形成了短期頭部走勢，而且把上升趨勢線跌穿了，在新趨勢線沒走出來之前，首先就要考慮降倉位。A股沒有做空機制，只能夠做多持有，降倉位是你減少損失的唯一途徑。

當然，你還要通過基本面或技術面來綜合來考慮。如果你是價值投資者，在精選個股的方面非常獨到，在你持有的個股基本面沒有發(fā)生改變之前，還是要堅守。因為向上的大趨勢需要有一些演化過程，你沒有必要因為市場的波動而改變對個股基本面的判斷，還是要堅守。

如果你是按技術分析來選股操作，就有必要根據(jù)技術走勢來規(guī)避風險，做出止盈或是止損動作。如果你只是盲目的跟風，比如很多投資者在操作時，并沒有自己的分析，而是通過朋友介紹、推薦，沒有操作的理由，那你還是要慎重為好。

跟風的股票往往是熱門股，位置可能會比較高。尤其對短期獲利盤特別巨大的股票，我勸這些投資者一定要慎之又慎。至于降低多少倉位，要根據(jù)自己的持股結構來定。

什么位置可以再次介入

我舉個例子來幫助大家進行參考，還以滬市為例，滬市的一個箱體是550點，我之前說過它的半個箱體在3275點。如果從3275點往下推550點，把兩個半箱位當作未來可能出現(xiàn)的震蕩區(qū)間，下面的箱底位置在2725。前面我跟大家說過，有四個可能會觸碰到的低位。如果以風險收益比做判斷，第一個位置的風險收益比是1:1。第二個位置的風險收益比是1.2：1。第三個位置的1.68：1，而第四個點位的風險收益比就達到了3:1。

我們一定會選取風險收益比高的來進行操作，我們的安全性會更高。如果你的風險收益比只能達到1：1，你投資的風險性就非常大，最起碼要超過1:1。對于空倉或倉位比較輕的人來講，就是當指數(shù)跌到2970點的時候再考慮建倉，你的勝算會大一些。

在這里需要提醒投資者，在你開始實施這個策略的時候，不要把目前的調整想的過于簡單，很多投資者認為很短時間就能夠結束調整。從年初到現(xiàn)在，時間上已經漲了將近四個月。從調整的時間上看，如果是調整的幅度不是很深，很有可能用時間換空間的方式來運行，調整的時間就可能會加長。這其實就是提醒投資者不要操之過急。

所以在整個的策略中，如果是你已經把倉位降下來了，你再次介入時，一定要把節(jié)奏放慢。如果是你的倉位還沒有降，要看你所持股票的情況，來決定后期的操作策略，只要基本面沒有問題，下跌反而是給你提供第二次建倉的機會。

五一假期比較長，尤其4月最后兩個交易日，大概率不會出現(xiàn)太大的波動，因為人們都在擔心五一期間會不會出現(xiàn)一些其他的消息，特別是美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)會在5月初公布，這個階段，資金往往會選擇規(guī)避。