北京時間12日晚，歐洲央行宣布降息，將存款利率降至負0.5%，創(chuàng)下歷史新低，這也是自2016年3月以來，歐洲央行首次調(diào)降歐元(1.1153,0.0091,0.82%)區(qū)關(guān)鍵利率。其實，不光是歐洲央行，今年以來，全球已經(jīng)有近30個經(jīng)濟體相繼宣布降息，為了通過釋放流動性刺激經(jīng)濟，很多國家甚至采取了“零利率”甚至“負利率”政策，各經(jīng)濟體央行競相降息原因何在?“負利率”政策會對世界經(jīng)濟產(chǎn)生怎樣的影響?

9月13日晚，《央視財經(jīng)評論》節(jié)目，邀請中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍、央廣財經(jīng)評論員王冠共同解析。

各國央行競相“放水”為哪般?

趙錫軍：歐央行降息是一劑“無奈的強心針”

中國人民大學財政與金融學院副院長 趙錫軍：從美國2008年次貸危機后，歐洲經(jīng)濟也受到拖累，還有歐債危機，整個歐洲經(jīng)濟總體一直不是很好。再加上最近歐洲面臨的一些社會問題，內(nèi)部的不穩(wěn)定，以及英國脫歐帶來一系列的影響，而且最近全球經(jīng)濟開始出現(xiàn)增長預(yù)期不斷調(diào)低的情況。所以，歐洲央行希望通過降息來刺激經(jīng)濟，特別是在歐元區(qū)目前通貨膨脹率很低的情況下，降息是重要手段，希望能通過刺激投資、消費帶來經(jīng)濟增長。

但我覺得，對于歐元區(qū)，這也是無奈之舉，只是一劑無奈的強心針。因為前期歐洲央行已經(jīng)執(zhí)行多年寬松貨幣政策，長期的低利率，甚至是負利率，都沒有刺激起經(jīng)濟，現(xiàn)在也很難產(chǎn)生顯著效果。

王冠：歐元區(qū)強化負利率有利于德國經(jīng)濟穩(wěn)外貿(mào)

央廣財經(jīng)評論員 王冠：實際上，從直觀效果看，歐元區(qū)強化負利率有利于德國經(jīng)濟穩(wěn)外貿(mào)。

整個歐元區(qū)在2018年的經(jīng)濟總量，以美元計算，和中國內(nèi)地大約都是13.6萬億。其中，德國約30%?？梢哉f，德國是歐元區(qū)，也是歐盟第一經(jīng)濟體。德國2018年經(jīng)濟增速是1.5個百分點。但是今年一季度就降到0.4個百分點;到二季度，德國經(jīng)濟甚至是負增長：負0.1個百分點。那么，德國作為整個歐元區(qū)經(jīng)濟體中的領(lǐng)頭羊，出現(xiàn)了明顯的降速，而且經(jīng)濟出現(xiàn)負增長，在這種情況下，顯然要想辦法。在德國經(jīng)濟中，整個外貿(mào)進出口的對外依存度，占到經(jīng)濟總量約70%，所以，德國的出口如果因為利率降低而有所提升，那這個效果值得期待。

水漲船高 金融變局如何應(yīng)對?

趙錫軍：負利率刺激下的市場表現(xiàn)難以持續(xù)

中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍：從目前經(jīng)濟形勢和金融市場形勢來看，黃金會繼續(xù)走高或維持一段時間。

原因是對黃金的需求，主要出于避險考慮。為什么避險?因為別的市場、產(chǎn)品，預(yù)期風險可能會加大。可以看到，通過降低利率或負利率刺激，可能會在短期內(nèi)助漲一部分金融市場資產(chǎn)價格的虛高，但虛高后期是乏力的。如果經(jīng)濟沒有起色，那么股票和債券的價格會失去長期支撐，如果長期預(yù)期有風險，市場就只能短期轉(zhuǎn)向避險的操作，也就是黃金價格會維持高位。

王冠：黃金需求旺盛 建議適度配置

央廣財經(jīng)評論員 王冠：目前來看，黃金整個需求是旺盛的，所以可以適度配置。

美國東部時間9月18日，美聯(lián)儲大概率又會降息。美元和黃金價格往往是反比關(guān)系，那是否應(yīng)該再買點黃金呢?一點技術(shù)提示：不要簡單把買黃金，理解成買金首飾。那是工藝金，更多的是消費品，而投資價值被大大地削弱了。另外，建議大家適當考慮一下各種黃金的ETF產(chǎn)品，掛鉤黃金指數(shù)的產(chǎn)品。它更靈活，也更方便操作，交易也比較容易。與此同時，如果從長線思維考慮，可定投一些黃金的ETF來作為資產(chǎn)對沖的配置。最關(guān)鍵的一句話：對于黃金，千萬不要有股票追漲停的心理，因為它實際上只是一個防守的球員。

趙錫軍：超寬松的貨幣政策 不足以解決歐元區(qū)經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性問題

中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍：對于歐元區(qū)，放水，確實是無奈之舉;但不放水不行。如果不放水，什么措施都不采取，任其經(jīng)濟向下滑，真的會一滑到底。

歐洲央行多年的負利率，是超寬松的政策，除了負利率外，還有一個量化寬松的政策：通過大量購買債券，來投放貨幣，但都沒有起作用。核心的問題就是背后的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題，增長、消費、投資的動力不足。這些問題很難通過貨幣政策調(diào)整，如果要解決，歐元區(qū)必須得從長期結(jié)構(gòu)調(diào)整的角度，考慮這個問題。