連日來，關(guān)于造車新勢力理想汽車啟動2020年美股上市工作，IPO規(guī)?；蛟?億美元左右的消息持續(xù)不斷。盡管理想汽車公關(guān)部負責(zé)人回應(yīng)稱：“不了解這方面的情況，也不作回應(yīng)。”但業(yè)內(nèi)人士認為，理想汽車謀劃海外IPO早有舉措。

而早在8月16日，理想汽車宣布完成了5.3億美元C輪融資。理想汽車創(chuàng)始人兼CEO李想個人也投資近1億美元。至此，理想汽車累計融資金額已經(jīng)達到了15.75億美元(約合人民幣111億元)。對于理想汽車而言，赴美上市或可為公司未來的量產(chǎn)交付帶來更充足的資金支持。

融資上市可填補資金“大坑”

近年來，造車新勢力對于如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)，從2014年起步萌芽到2018年達成交付元年，造車新勢力的隊伍正逐漸壯大，并已然超過100余家，成為中國車市的一大力量。在這其中，李想創(chuàng)立的理想汽車起步并不算早，選擇的路線與定位也與大部分企業(yè)不同。

成立至今的兩年時間里，理想汽車已經(jīng)走完了造車新勢力的兩大關(guān)鍵門檻：資質(zhì)和錢。盡管生產(chǎn)資質(zhì)是理想汽車實現(xiàn)量產(chǎn)的“敲門磚”，但在錢這一方面，包括理想汽車在內(nèi)的所有造車新勢力都面臨著一個短時間內(nèi)難以填滿的“大坑”。

融資、上市，顯然成為良策。從IPO規(guī)模看，理想汽車5億美元的規(guī)格與此前造車新勢力的明星企業(yè)蔚來(3.21,0.02,0.63%)汽車10億美元相比，體量顯然更小，行為也更低調(diào)。但在業(yè)內(nèi)人士看來，可以肯定的是，對于理想汽車而言，其首款車型已經(jīng)進入上市交付的最后階段，赴美上市有利于為公司未來的量產(chǎn)交付帶來更充足的資金支持。

與眾不同的造車路線

與大多數(shù)造車新勢力不同，理想汽車在產(chǎn)品規(guī)劃、定位和模式上與其他品牌有著明顯的區(qū)別。

對于理想汽車的首款車型——理想ONE來說，增程式動力是其區(qū)別于大部分造車新勢力品牌產(chǎn)品的重要一點。據(jù)介紹，理想ONE搭載增程式電動技術(shù)，充分解決里程焦慮和充電焦慮問題。通過40.5kWh電池組和45L油箱提供相當(dāng)于160kWh的電池容量，其NEDC綜合續(xù)航里程超過800公里，遠超目前已經(jīng)上市的蔚來、小鵬等車型。

而在本月初舉辦的泰達論壇上，中國工程院院士楊裕生曾公開支持增程式動力汽車。他表示，“在不充電情況下，增程式混動汽車發(fā)動機排量減半，節(jié)油率較燃油車高50%以上;在充電情況下，增程式混動車百公里內(nèi)節(jié)油率可達80%，而且無需裝載大量電池，成本更低，車身更輕。”

在生產(chǎn)方式上，理想汽車選擇自建工廠，并于2018年底通過收購力帆汽車100%股權(quán)獲得造車資質(zhì)。在產(chǎn)品規(guī)劃及定位方面，理想汽車定位于城市智能交通服務(wù)商，首款量產(chǎn)車型理想ONE售價為32.8萬元，高于不少造車新勢力產(chǎn)品，視寶馬X5為直接競爭對手，足見對這一產(chǎn)品的高期望。

部分業(yè)內(nèi)相關(guān)新能源技術(shù)工程師告訴新京報記者，增程式動力本身仍具有一定的局限性，它對于電池安全性和穩(wěn)定性的要求也比較高，但其續(xù)航里程確實比電動車要高出不少，如果后續(xù)研究到位的話，不失為優(yōu)選。

登陸美股或是難以回避的選擇

無論是從交付期到來，還是研發(fā)、工廠建設(shè)的各方面實際來看，理想汽車已經(jīng)進入了頗為“燒錢”的量產(chǎn)沖刺期，上市或?qū)⒊蔀槔硐肫嚨靡蚤L續(xù)生存的一項關(guān)鍵舉措。

8月16日，江蘇省國資委發(fā)布的《北京車和家信息技術(shù)有限公司0.91%的股權(quán)(對應(yīng)829.5455萬元出資額)轉(zhuǎn)讓公告》中提到，標(biāo)的企業(yè)(即車和家)計劃赴境外融資，正在搭建紅籌架構(gòu)，需要對公司架構(gòu)進行重組。

同日，理想汽車股東之一的利歐股份也發(fā)布公告稱，車和家擬搭建VIE架構(gòu)并實施相關(guān)重組。上述重組完成后，車和家股東將通過持有注冊于開曼群島LeadingIdeal Inc.的股份間接持有車和家及其附屬公司權(quán)益。這兩大信號被外界視為理想汽車正在為海外上市做準(zhǔn)備。

此前，在C輪融資完成后，理想汽車累計融資金額已經(jīng)達到了15.75億美元(約合人民幣111億元)。李想曾于今年4月表態(tài)稱，造車新勢力的融資窗口期剩余時間不會超過一年，在一年內(nèi)會有大批企業(yè)淘汰出局，90%的投資人都會損失慘重。他認為，目前初創(chuàng)車企中的頭部代表都還未能盈利，一年后不會有人再投資新標(biāo)的。

目前，理想汽車資金壓力并不小，仍處于整體虧損狀態(tài)。根據(jù)江蘇省國資委的公告顯示，2018年理想汽車營業(yè)收入約為1.7億元，凈利潤約虧損7.18億元，資產(chǎn)總額約為47.32億元，負債總額為8.3億元。截至今年上半年，理想汽車營業(yè)收入約為527.76萬元，凈利潤約虧損6.29億元，資產(chǎn)總額約為58.41億元，負債總額為9.31億元。

“汽車的產(chǎn)品周期十分漫長，需要穩(wěn)定充足的資金作為支撐，如果資金鏈在產(chǎn)品周期內(nèi)斷裂，之前所有的成果都會付之東流，企業(yè)也會被市場迅速淘汰。”經(jīng)濟學(xué)家宋清輝在接受相關(guān)媒體采訪時表示，作為一家尚未實現(xiàn)盈利的企業(yè)，如果想通過上市募資，緩解量產(chǎn)的資金壓力，登陸美股是理想汽車難以回避的選擇。

量產(chǎn)仍是關(guān)鍵

李想曾稱，已操盤過百億級公司，希望再操盤一家千億級公司。百億級公司指的是李想上一程的汽車之家(99.64,1.22,1.24%)，那么千億級企業(yè)目前來看只能是理想汽車。不過，隨著年初《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定》的實施，新能源汽車項目的門檻明顯提高，企業(yè)融資也變得越來越難。如何提升自身的產(chǎn)品實力和公司整體實力，成為理想汽車考慮的關(guān)鍵。

作為一名造車新勢力中的后來者，理想汽車并未將左右的重心放于消費市場。在融資過程中，理想汽車也致力于和美團等打造后市場，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的生存路徑。而與傳統(tǒng)意義不同的增程式動力路徑，也為理想汽車提供了更多的關(guān)鍵技術(shù)優(yōu)勢，獲得資本青睞的可能性更高。

11月初，理想ONE即將下線交付，這款車型的能否實現(xiàn)批量交付，獲得消費者的青睞，成為理想汽車后續(xù)造血生存的關(guān)鍵。畢竟，造車新勢力的競爭早已進入交付階段，理想已經(jīng)慢了一程。

有業(yè)內(nèi)人士表示，此番上市消息，將為理想汽車帶來更多的關(guān)注，資金壓力也將得到進一步緩解，但關(guān)鍵仍然在于如何提高營收，及時止損。