9月16日，國內(nèi)汽車金融交易平臺易鑫集團(tuán)(2858.HK)收盤大漲23.98%，報2.12港元。盤中一度飆漲近40%，創(chuàng)2017年上市以來最大漲幅。

公開信息顯示，此前騰訊和黑馬資本(Hammer Capital)向易鑫控股股東易車網(wǎng)提出非約束性股權(quán)收購要約。倘若易車的法定控制權(quán)出現(xiàn)變動，買方團(tuán)將同步獲得易鑫的控制權(quán)。

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易車收到私有化要約

9月13日，易鑫集團(tuán)發(fā)布公告稱，董事會收到公司控股股東易車的通知，易車董事會在9月12日收到騰訊控股及黑馬資本(下稱“買方團(tuán)”)關(guān)于擬議交易的建議函。

建議函內(nèi)容顯示，買方團(tuán)擬以每股16美元(或每股美元存托股份同等金額，依托情況而定)的布局約束性收購價格現(xiàn)金收購流通易車股份和美國存托股份。該收購價格可能予以調(diào)整且最終收購價格可能為較高或較低的金額。

(圖片來源：易鑫集團(tuán)官網(wǎng))

易鑫集團(tuán)官網(wǎng)顯示，董事會已獲易車所告知，買方團(tuán)已就協(xié)議交易與若干股東(包括JD Global)達(dá)成若干支持協(xié)議。

9月14日，易車CEO張序安在內(nèi)部郵件中向全體員工通報了此事，他稱“如果本次私有化交易能夠完成，易車將從美股市場退市。4年前，我們?yōu)榱俗龃笞鰪?qiáng)，主動引入騰訊作為我們的股東。過去的4年中，易車整個集群和騰訊一直保持緊密而富有成效的合作。4年后，騰訊又一次提出大規(guī)模增持易車股份。騰訊此舉也得到了斌哥和京東、AutoTrader這些大股東的全力支持。”

內(nèi)部郵件還稱，如果交易完成，易車層面的控股權(quán)將發(fā)生變動，易車與易鑫現(xiàn)有的發(fā)展方向和管理團(tuán)隊將不會變化，仍將會按照原有戰(zhàn)略規(guī)劃的方向前進(jìn)。

公開資料顯示，易車公司成立于2000年,于2010年在美國紐交所正式掛牌上市，是首家在美上市的汽車互聯(lián)網(wǎng)公司。2015年初，易車首次與京東、騰訊完成戰(zhàn)略合作交易。其中，騰訊以認(rèn)購易車新發(fā)行普通股的形式向易車投資1.5億美元現(xiàn)金。此后，易車系與騰訊和京東等巨頭展開密集的資本往來。

根據(jù)易鑫集團(tuán)公告披露，騰訊方面持有易車約7.81%股份，持有易鑫集團(tuán)約 20.59%股份。黑馬資本方面持有易鑫集團(tuán)約 1.48%股份。易車直接或間接擁有易鑫約43.74%股份，另外控制著9.85%股份附帶的投票權(quán)，易車直接或間接控制易鑫集團(tuán)合共約53.59%投票權(quán)的行使。

如果易車的法定控制權(quán)出現(xiàn)變動，買方團(tuán)將同步獲得易鑫的控制權(quán)。買方團(tuán)將于擬議交易完成后，就所有已發(fā)行易鑫股份及易鑫上市公司其他證券，向股東及易鑫上市公司其他證券持有人作出可能要約。

“對于易車、易鑫的投資者而言，相當(dāng)于引入了騰訊的戰(zhàn)略資源，為公司高速增長提供了機(jī)會。另外，對于很多財務(wù)投資者也是一個不錯的獲利退出時間點(diǎn)。”蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉寧對獨(dú)角金融表示，“對于騰訊，相當(dāng)于在汽車領(lǐng)域進(jìn)行了布局，與騰訊的社交和流量資源相結(jié)合，可以發(fā)生協(xié)同效應(yīng)。”

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騰訊通過易鑫牽手“汽車金融”

騰訊對汽車產(chǎn)業(yè)的布局實際早已開始。在眾多巨頭紛紛跨界進(jìn)入汽車行業(yè)的大環(huán)境下，騰訊在汽車產(chǎn)業(yè)的布局十分廣泛，涉及汽車制造、車載硬件、車聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛技術(shù)、汽車服務(wù)等多領(lǐng)域。

陳嘉寧向獨(dú)角金融表示，“未來汽車作為都市人生活中不可或缺的代步工具，聚集了大量的場景和數(shù)據(jù)，也吸引了包括阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的青睞和布局。”

西南財經(jīng)大學(xué)普惠金融與智能金融研究中心副主任陳文稱，“汽車行業(yè)，還算是比較大的一個行業(yè)，這個行業(yè)的成長性，包括衍生的產(chǎn)業(yè)鏈實際上是非常多的。另外的話，基于汽車，包括保險，包括融資服務(wù)，都可以展開，也是一個非常適合做產(chǎn)融結(jié)合的產(chǎn)業(yè)。這也是現(xiàn)在很多巨頭都在布局汽車產(chǎn)業(yè)的原因。”

在整車制造領(lǐng)域，騰訊的版圖包括蔚來汽車、和諧富騰、FMC、愛車以及愛馳億維;在汽車出行服務(wù)領(lǐng)域，騰訊于2013年4月給滴滴注入了1500萬美元的B輪融資，還連續(xù)參與多輪滴滴的融資，后又入股了美國第一大網(wǎng)約車公司Uber;在自動駕駛領(lǐng)域，騰訊成立了自動駕駛實驗室，入股四維圖新，并與上海國際汽車城達(dá)成合作協(xié)議;在汽車電商領(lǐng)域，騰訊投資了易車、人人車等公司;在汽車服務(wù)領(lǐng)域，騰訊還入股了車生活、修車易等公司。

公開資料顯示，易鑫集團(tuán)原屬于易車網(wǎng)旗下的汽車金融事業(yè)部，于2014年獨(dú)立運(yùn)營，2017年11月在港交所上市，是中國專業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)汽車金融交易平臺。主要從事金融交易服務(wù)，包括為汽車經(jīng)銷商提供交易服務(wù)，為消費(fèi)者以及銀行、汽車金融公司、保險公司等金融機(jī)構(gòu)提供汽車互聯(lián)網(wǎng)金融平臺服務(wù)。

易鑫集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)平臺是易鑫車貸，主要提供新車貸款、二手車貸款、車抵貸、車主信用卡、汽車保險及汽車租賃等汽車金融服務(wù)。

作為此次私有化易車的發(fā)起方，如果交易能完成，騰訊也將通過易鑫集團(tuán)切入汽車金融和交易領(lǐng)域，接手易鑫集團(tuán)擁有的汽車用戶、交易場景等優(yōu)勢。

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光環(huán)下的隱憂不可忽視

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，騰訊的收購有利于緩解易車和易鑫的現(xiàn)金流問題。

易車是首家在美國上市的汽車互聯(lián)網(wǎng)公司。2010年11月17日，易車網(wǎng)宣布在美國紐約證券交易所正式掛牌上市，共發(fā)行1060萬股ADS，每份ADS相當(dāng)于1股普通股，定價為12美元。但上市后，易車常年虧損，在市場中表現(xiàn)一直不佳。

易車發(fā)布的截至6月30日2019年第二季度財報顯示，2019年第二季度營業(yè)收入為人民幣27.92億元，同比增長8.9%;凈虧損為人民幣1.362億元，而上年同期凈利潤人民幣2740萬元。不按美國通用會計準(zhǔn)則，凈利潤為人民幣2.160億元，同比下滑39%。

而8月28日，易鑫集團(tuán)發(fā)布今年中期業(yè)績報告。報告顯示，期內(nèi)營收31.62億元，凈利潤為1.23億元，同比扭虧為盈。不過報告同時顯示，易鑫集團(tuán)收入增長的原因主要是貸款促成服務(wù)收入有所增長。

易鑫貸款促成服務(wù)收入為8.39億元，同比增加655%;廣告及其他服務(wù)收入為0.42億元，同比減少72%;融資租賃服務(wù)收入為20.81億元，同比增加3%;其他自營服務(wù)收入為1.99億元，同比減少30%。

“助貸業(yè)務(wù)增長的合規(guī)性很重要”，中央財經(jīng)大學(xué)中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)研究院副院長歐陽日暉告訴獨(dú)角金融，“不合常規(guī)的業(yè)務(wù)激增，極有可能是助貸機(jī)構(gòu)放寬風(fēng)控工作，審查不嚴(yán)，將會導(dǎo)致逾期、呆壞賬增多，進(jìn)而風(fēng)險向資金提供方傳導(dǎo)、擴(kuò)散。”

此外，在聚投訴上，關(guān)于易鑫集團(tuán)的投訴帖高達(dá)231個，投訴內(nèi)容主要為暴力催收、砍頭息、高利貸等。一位不具名的車貸行業(yè)人士對獨(dú)角金融稱，“自2018年全國掃黑除惡行動以來，車貸行業(yè)的二抵、‘套路貸’、暴力催收已成為掃黑除惡重點(diǎn)打擊對象。”