債券價(jià)格確定的基礎(chǔ)是

債券價(jià)格確定的基礎(chǔ)主要可以從以下八個(gè)方面來(lái)看：

1.票面利率。

債券的票面利率也是債券的名義利率。債券的名義利率越高，到期收益就越大，因此債券的售價(jià)也就越高。

2.投資者的利潤(rùn)預(yù)期。

債券投資者(投資收益率的利潤(rùn)預(yù)期隨市場(chǎng)利率而變化。如果市場(chǎng)利率高，投資者的利潤(rùn)預(yù)期R也會(huì)上升，債券價(jià)格也會(huì)下降;如果市場(chǎng)利率降低，債券價(jià)格就會(huì)上漲。這在債券發(fā)行時(shí)最為明顯。

一般來(lái)說(shuō)，印刷后的債券發(fā)行是有間隔的。如果此時(shí)市場(chǎng)利率發(fā)生變化，債券的名義利率將不同于市場(chǎng)的實(shí)際利率。此時(shí)不可能重新調(diào)整印刷的息票利率，但為了使債券的利率與當(dāng)前市場(chǎng)的利率相一致，它只是債券溢價(jià)或折價(jià)。

3.待償期限。

債券的償還期越短，債券的價(jià)格就越接近其最終價(jià)值(交換價(jià)格)m (1 rn)，因此債券的償還期越長(zhǎng)，其價(jià)格就越低。另外，等待時(shí)間越長(zhǎng)，債券發(fā)行企業(yè)遭受的各種風(fēng)險(xiǎn)就越大，因此債券價(jià)格就越低。

4.企業(yè)的信用等級(jí)。

如果發(fā)行人信用評(píng)級(jí)高，其債券的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)小，所以其價(jià)格就會(huì)高;如果信用評(píng)級(jí)低，債券價(jià)格就會(huì)低。因此，在債券市場(chǎng)上，對(duì)于其他同等條件的債券，國(guó)債價(jià)格普遍高于金融債券，金融債券價(jià)格普遍高于公司債券。

5.價(jià)格波動(dòng)。

當(dāng)價(jià)格快速上漲或通貨膨脹率較高時(shí)，人們通常會(huì)將資金投資于房地產(chǎn)、黃金，外匯和其他能夠保值的領(lǐng)域，這導(dǎo)致資金供應(yīng)短缺和債券價(jià)格下跌。

6.供求關(guān)系。

債券價(jià)格確定的基礎(chǔ)也包括資金和債券供給之間的關(guān)系。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展上升時(shí)，企業(yè)一般需要增加設(shè)備投資。因此，他們一方面因?yàn)橘Y金;的迫切需要而拋出債券，另一方面，他們從金融機(jī)構(gòu)借錢(qián)或發(fā)行公司債券，這將收緊市場(chǎng)的資金，增加債券供應(yīng)，從而導(dǎo)致債券價(jià)格下跌。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)對(duì)資金的需求會(huì)下降，金融機(jī)構(gòu)會(huì)因貸款減少而出現(xiàn)資金盈余，從而增加對(duì)債券的投資，導(dǎo)致債券價(jià)格上漲。中央銀行，財(cái)政部門(mén)和外匯管理部門(mén)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控時(shí)，往往會(huì)引起市場(chǎng)上資金供應(yīng)量的變化，這一般反映出利率和匯率跟隨變化，從而引起債券價(jià)格的漲跌。

8.政治因素。

政治是經(jīng)濟(jì)的集中反映，阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)人們認(rèn)為政治形式的變化會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展時(shí)，例如，當(dāng)政府發(fā)生變化時(shí)，國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策和計(jì)劃就會(huì)發(fā)生很大的變化，從而促使債券持有人制定買(mǎi)賣(mài)政策。

8.投機(jī)因素。

在債券交易中，人們總是盡力賺取差價(jià)，而一些實(shí)力雄厚的大型機(jī)構(gòu)會(huì)利用他們的資金或債券進(jìn)行技術(shù)性操作，如拉高或壓低債券價(jià)格，從而引起債券價(jià)格的變化。

債券的價(jià)值由什么決定

債券的價(jià)值是在波動(dòng)的，它取決于市場(chǎng)貼現(xiàn)率的波動(dòng);而債券的發(fā)行價(jià)格直接是預(yù)期現(xiàn)金流以債券的到期收益率折現(xiàn)的現(xiàn)值。債券價(jià)值高于價(jià)格，我們說(shuō)這支債券被低估了，反之則是被高估，由于套利空間和行為的存在債券的價(jià)格在到期日與債券的價(jià)值趨同。其實(shí)這本質(zhì)上是市場(chǎng)貼現(xiàn)率與債券內(nèi)置的到期收益率不一致導(dǎo)致的。

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