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勤辰資產(chǎn)崔瑩在節(jié)目中表示，基本面趨勢(shì)投資要立足于公司基本面，尋求凈利潤(rùn)可能增長(zhǎng)5-10倍的成長(zhǎng)股。在投資組合構(gòu)建中，要保持一些順應(yīng)市場(chǎng)大趨勢(shì)的資產(chǎn)，平衡機(jī)會(huì)成本。

以下為文字精華：

提問：過去的2022年相當(dāng)?shù)牟蝗菀?，您?duì)市場(chǎng)有何感悟？

崔瑩：我是基本面趨勢(shì)的投資方法，基本面趨勢(shì)首先是基本面，其實(shí)買一個(gè)公司肯定是要買這種5倍或者10倍的成長(zhǎng)股，對(duì)吧？立足于這個(gè)公司，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)5倍到10倍，股價(jià)的漲幅可能也有5倍到10倍，只是市場(chǎng)有時(shí)候股價(jià)比凈利潤(rùn)增長(zhǎng)更快一些，有時(shí)候股價(jià)比凈利潤(rùn)增長(zhǎng)更慢一些。

基本面趨勢(shì)投資就是要在你的組合里，在一定的時(shí)間段里保持一些順應(yīng)市場(chǎng)大趨勢(shì)的資產(chǎn)，因?yàn)橥顿Y是一個(gè)相對(duì)選擇的問題。

拿22年做一個(gè)復(fù)盤，22年其實(shí)1—4月份的時(shí)候，全球的通脹在上升，因?yàn)槟嫒蚧觿×苏麄€(gè)商品的價(jià)格，再加上俄烏沖突，使得這東西更加地發(fā)酵。所以1—4月份的時(shí)候，很多人覺得成長(zhǎng)股投資很難，但反過來其實(shí)有一類資產(chǎn)，就是以煤炭還有一些資源品的化工這樣為代表，抗通脹類的資產(chǎn)。全球通脹上升的宏觀背景下面，這些資產(chǎn)表現(xiàn)是非常好的。

在一季度的時(shí)候，煤炭可能行業(yè)漲幅有30%，代表性的一些公司漲幅可能超過50%。為什么成長(zhǎng)股投資在1—4月份很艱難，因?yàn)樵谶@個(gè)過程中你的機(jī)會(huì)成本非常高，去買那些抗通脹類資產(chǎn)，可能有30%以上的收益率。

之前的一些資產(chǎn)，比如說以地產(chǎn)鏈為代表，一些消費(fèi)類的資產(chǎn)，以白酒為代表或者一些互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)，它們是一些受損于疫情的資產(chǎn)。這類托底類的資產(chǎn)，比如說互聯(lián)網(wǎng)也好，白酒也好，包括一些地產(chǎn)的公司也好，特別有代表性的兩個(gè)指數(shù)，一個(gè)是恒生科技指數(shù)，一個(gè)是納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)，這兩個(gè)指數(shù)從11月初開始，基本上漲幅都非常的大，都有接近50%—100%。

所以在這過程中其實(shí)還是一樣的，你是當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)主流趨勢(shì)，就像1—4月份是抗通脹類資產(chǎn)的階段，其實(shí)這類托底類資產(chǎn)或者疫情受損類的資產(chǎn)，才是市場(chǎng)的主流趨勢(shì)。有些成長(zhǎng)股，可能在疫情放開以后它會(huì)受損失，但是這個(gè)過程中我覺得最重要的是什么？最重要就是你的機(jī)會(huì)成本。

做基本面趨勢(shì)投資，當(dāng)然應(yīng)該還是以追尋一個(gè)公司一個(gè)行業(yè)利潤(rùn)5倍10倍增長(zhǎng)為前提，這是第一要義。另外一方面，投資是一個(gè)相對(duì)選擇的問題，其實(shí)一類資產(chǎn)就是另外一類資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，所以你一定要在組合里面保持一定比例的順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)可能更多時(shí)候并不是為了單純地去賺錢，更多時(shí)候是讓你的心態(tài)平和下來。

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