9月7日，深圳市博實結科技股份有限公司(以下簡稱“博實結”)披露了第一輪的審核問詢與回復，而在四個月前，博實結提交了創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行股票招股說明書申報稿。

根據(jù)招股書，該公司是一家從事物聯(lián)網(wǎng)智能化硬件產品的研發(fā)設計、生產和銷售的高新科技企業(yè)，以通信、定位、AI等技術應用為核心，基于自主研發(fā)無線通信模組，為物聯(lián)網(wǎng)應用場景提供智能終端產品及配套解決方案，產品主要應用于智能交通、智慧出行和智能支付硬件三大領域，但業(yè)務收入波動較大，而且毛利率呈現(xiàn)逐年遞減趨勢，引發(fā)了監(jiān)管的關注。

業(yè)務收入波動較大

2019-2021年，博實結來自智能車載終端產品收入分別為6.95億元、6.49億元和6.98億元，2020年相較2019年收入減少了7.1%，2021年相較2020年則增長了7.5%;來自智慧出行組件產品收入波動更大，2020年較2019年增長了454.55%，2021年較2020年減少了27.87%;報告期內，博實結其他智能硬件業(yè)務、無線通信模組業(yè)務銷售金額均存在較大波動。

對于智能車載終端業(yè)務，博實結表示，其重要客戶未發(fā)生重大不利變化，主要產品營業(yè)收入大幅波動的原因主要是產品結構即客戶結構變化。具體而言，2020年銷售收入同比下降主要系乘用車定位終端銷售收入下降所致，對乘用車定位終端的主要客戶青島中端銷售收入由2019年14031.99萬元下降至2020年7728.26萬元，對賽格導航銷售收入由2019年3055.45萬元下降至2020年2135.37萬元。

博實結在回應監(jiān)管問詢中進一步闡述稱，一方面受疫情及汽車芯片緊缺影響，乘用車整體銷量減少;另一方面，乘用車定位終端的主要下游市場汽車金融領域受行業(yè)規(guī)范影響展業(yè)受限，采購需求減少。2021年伴隨相關影響削弱，青島中端對乘用車定位終端采購需求回升，而賽格導航銷售收入進一步小幅下降主要是由于對其商用車監(jiān)控終端銷售收入下降所致，系其商用車監(jiān)控終端主要用于為終端用戶提供項目制服務，具有一定的波動性。

在智慧出行組件業(yè)務方面，與客戶欣旺達之間的合作存在一些波動，主要是因為美團是欣旺達電單車組件的終端客戶，2021年由于美團采購策略的改變，導致欣旺達不再向博實結采購相關組件，造成博實結對欣旺達的銷售收入大幅下降。

2021年開始，博實結重點發(fā)展智能支付硬件業(yè)務，出于產能及戰(zhàn)略規(guī)劃考慮，無線通信模組減少外售轉為自用為主以生產收款云音箱等產品，使得無線通信模組重要客戶的交易規(guī)模有所縮減，業(yè)務收入由2020年4227萬元下降到2021年1307.96萬元，因此造成無線通信模組業(yè)務銷售金額均存在較大波動。

毛利率逐年降低

從2019年-2021年，博實結主營業(yè)務毛利率分別為35.54%、29.83%和25.64%，呈現(xiàn)逐年遞減趨勢，該公司稱主要由于產品結構變化及部分產品毛利率下降綜合所致。

具體業(yè)務來看，乘用車定位終端、智慧出行組件、其他智能硬件毛利率呈下降趨勢，其他產品毛利率總體保持穩(wěn)定或有小幅增長。

對于毛利率不斷下降的原因，博實結回復稱，因為疫情和汽車芯片緊缺的影響，同時銷售額占比下降，導致無線型乘用車定位終端毛利率由34.43%下降至30.66%，進而拉低乘用車定位終端業(yè)務整體毛利率。

博實結表示，未來在產品迭代方面，伴隨著2G逐步退網(wǎng)，未來4G車載終端銷售占比提升，將會帶動整體毛利率上升;在銷售區(qū)域方面，公司于2021年起已開始重視車載終端海外市場的開拓，當年海外銷售收入同比增長顯著，相較于境內，海外銷售毛利率較高，伴隨博實結進一步拓展海外市場車載終端業(yè)務整體毛利率將有所提升。

在智慧出行組件業(yè)務上，博實結表示，智慧出行組件業(yè)務的主要客戶XiaojuKuaizhi及欣旺達毛利率總體保持平穩(wěn)，哈啰出行的毛利率則呈下降趨勢，主要是市場競爭加劇及業(yè)務結構變化綜合所致;市場競爭方面，博實結在哈啰出行供應體系中的競爭對手包括為手機產業(yè)鏈提供ODM服務為主要業(yè)務的企業(yè)，由于國產手機廠商受制裁影響芯片供給短缺，導致其主要業(yè)務受到?jīng)_擊轉而在智慧出行領域尋求業(yè)務機會，使得市場競爭有所加劇;報告期內，博實結從為哈啰出行提供單車及電單車組件加工為主逐步過渡到提供組件加工及產品組裝共存的業(yè)務結構，而組裝業(yè)務的毛利率相對較低，導致對哈啰出行銷售毛利率有所下降。

博實結認為，伴隨著對物聯(lián)網(wǎng)技術研發(fā)的持續(xù)投入，未來相關產品的智能化程度、工藝技術水平將進一步提升，均有利于智慧出行組件業(yè)務毛利率提高。

對于智能支付硬件業(yè)務，博實結稱，未來將進一步加強云播放打印機的市場推廣以提高其銷售占比，從而帶動智能支付硬件整體毛利率上升;同時通過與行業(yè)頭部公司緊密合作，快速提高市場份額。由于頭部公司具有較強的議價能力，銷售毛利率較其他客戶偏低，客戶結構的變化將帶來毛利率的進一步提升。

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