近日，平價奶茶品牌蜜雪冰城要沖擊A股了。證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，蜜雪冰城預披露招股書，欲申報深市主板。

與之相對應(yīng)的是，今年以來消費賽道大降溫。不僅二季度無一筆融資記錄，而且曾經(jīng)大紅大紫的新消費品牌也賣不動了。比如，完美日記、海倫司小酒館吸引力下降，奈雪的茶甚至還主動降價以吸引消費者……

隨著蜜雪冰城的這波沖A，新消費賽道能否重回高光時刻?

8元一杯，凈利甩奈雪的茶幾條街

誰說網(wǎng)紅奶茶一定要賣30元才是夠逼格?接地氣，賣8元一杯的蜜雪冰城，同樣收獲了不少粉絲。

在創(chuàng)業(yè)最初的年頭里，依靠農(nóng)村包圍城市的打法，蜜雪冰城成為小鎮(zhèn)青年最愛，一舉開店上萬家。之所以受到小鎮(zhèn)青年歡迎，源于十年如一日的高性價比。

遙想30元一杯喜茶的價格≈6杯蜜雪冰城。特別是消費升級之下，誰能想到2022年還存在2元錢一個的冰淇淋甜筒，5塊錢一杯的奶茶，單點最貴不超過兩位數(shù)的奶茶店呢。

也正因如此，成立于2008年的蜜雪冰城，在創(chuàng)立之初就緊盯下沉市場。先采用加盟模式快速擴張，再以密集開店的策略，讓門店扎堆開張。2021年，一首魔性主題曲在狂攬900萬播放量的同時，更是讓品牌曝光率大大提升。對此，有消費領(lǐng)域的投資人對《科創(chuàng)板日報》記者表示，蜜雪冰城的門店側(cè)重于三、四線城市開店，且重點圍繞各個大學城，籠絡(luò)大學生消費群體。

“幾乎每一所大學旁邊都有一家蜜雪冰城，不信可以自己去看。其中，不超過10元的奶茶更是切中了大學生這類消費群體。”

反映在凈利潤上，蜜雪冰城也甩了“奶茶第一股”幾條街。招股書顯示，2019年-2021年蜜雪冰城扣非凈利潤為4.4億元、8.96億元、18.45億元，同比增長104.58%、106.05%。反觀“奶茶第一股”，奈雪的茶2021年每股收益為-3.28元，歸母凈利潤為-45.25億元。

天眼查顯示，2021年1月，蜜雪冰城完成Pre-IPO融資，美團龍珠、高瓴、CPE源峰、萬店盈利攜手殺入。融資完成后，蜜雪冰城估值達200億元，成為行業(yè)獨角獸。

能否帶旺新消費賽道投資?

一邊是蜜雪冰城的高歌猛進，另一邊是整個消費賽道進入寒冬?？刹樵償?shù)據(jù)顯示，今年二季度消費領(lǐng)域融資斷層，無一筆融資發(fā)生。

數(shù)據(jù)顯示，1-9月消費領(lǐng)域僅有10筆融資。其中，一筆融資還屬于本地生活服務(wù)領(lǐng)域，寵物醫(yī)療連鎖機構(gòu)-萌獸醫(yī)館完成C輪融資。其余公司則屬于消費升級類，拇指白小T、奶糖派、C咖完成B輪融資，剩下6家公司中有4家完成A輪融資，2家完成天使輪融資。

在朋友圈中，《科創(chuàng)板日報》記者還看到有投資人為拇指白小T打Call，稱自己有很多件白小T。

眾源資本管理合伙人陳偉稼在接受《科創(chuàng)板日報》記者表示，整個消費領(lǐng)域今年還處于“躺平”狀況，可能要等到明年3月份再看有沒有機會。

在他看來，蜜雪冰城上市前200億元估值完全不貴。“按市盈率(PE)來計算，只有10倍，估值十分合理。”

但陳偉稼認為，蜜雪冰城這筆融資發(fā)生在去年1月，且為新消費頭部公司，估值達200億元還算合理，上市后預計有500億元市值。“不過，2021年賽道泡沫太大，目前為止仍處于回歸理性期。”總體而言，他認為，消費賽道還是香的，只是需要時間來沉淀。

在上述10筆融資中，《科創(chuàng)板日報》記者發(fā)現(xiàn)，今年2月，書亦燒仙草完成6億元融資。融資完成后，估值達到106億元，高于奈雪的茶。

出資方中，有伍壹柒基金、上海諾偉其定位、昕先資本。而這三家資本的背后是絕味食品(48.08 +2.76%,診股)、洽洽食品(44.94 +2.09%,診股)、克明食品(11.29 -1.40%,診股)等LP。對此，陳偉稼認為，“只要估值合理，頭部公司就有機會。”

采訪中，另有消費領(lǐng)域投資人告訴記者，對于快消、餐飲公司而言，人流量對其影響非常大。“在疫情常態(tài)化下，一些品牌難以維持盈虧平衡。特別是在熱門商圈和景區(qū)，門店租金都很高，一旦客流戛然而止，整體運營壓力會非常大。”

這位投資人表示，“看到過很多消費門店，在疫情常態(tài)化下，開了1、2個月就出手轉(zhuǎn)讓。同時，由于一些品牌是加盟店，門店成本也是加盟方自行承擔，在沒有資金的支持下，最終只有選擇退出，無法堅持下去。”

除此之外，上述消費領(lǐng)域投資人還表示，線下消費不行，線上渠道也都在給平臺和網(wǎng)紅打工。據(jù)其透露，一些品牌在線上平臺做推廣，往往每個月的流量推廣費都要占到當月總銷售的16%左右，有些高的甚至接近30%。“這一成本，幾乎跟線下門店成本看齊。與此同時，網(wǎng)紅帶貨的前期投流也十分昂貴，有的甚至上千萬。”

“所以，傭金帶貨是很多品牌選擇最多的合作方式，因為有強大的賣貨能力;而按粉絲量和網(wǎng)紅的影響力定價，則是硬性的廣告投入，但具體能帶多少貨心里并沒有數(shù)。”

總之，該位投資人表示，這兩年消費領(lǐng)域的投資選擇躺平。“以平穩(wěn)的心態(tài)，看項目找項目，如果有合適的就出手。

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