5月19日，記者從中誠信國際研究院處獲悉，其近日發(fā)布地方債與城投行業(yè)2022年一季度回顧及下階段展望之政策篇報告。報告認(rèn)為，下階段地方債將進(jìn)一步發(fā)力，地方債務(wù)嚴(yán)監(jiān)管也將持續(xù)，強(qiáng)調(diào)隱性債務(wù)嚴(yán)監(jiān)管，同時更注重有保有壓，相關(guān)監(jiān)管政策或不斷落地以提升資金使用效率。

一季度地方債靠前發(fā)力

報告指出，2022年一季度地方債靠前發(fā)力，專項(xiàng)債支持范圍進(jìn)一步拓寬。一方面，新增債務(wù)限額保持高位，發(fā)行進(jìn)度明顯提速。2022年地方政府新增債務(wù)限額為4.37萬億元，其中新增一般債限額0.72萬億元，較去年小幅下降0.1萬億元，新增專項(xiàng)債額度3.65萬億元，與去年持平。在“政策發(fā)力適當(dāng)靠前”要求下，一季度加速下達(dá)、分解債務(wù)額度的政策頻出，專項(xiàng)債發(fā)行加快。

另一方面，專項(xiàng)債持續(xù)投向惠民生、補(bǔ)短板、穩(wěn)增長板塊，部分城投或在推進(jìn)城鄉(xiāng)建設(shè)過程中迎來利好。在2022年政府工作報告中，提到“合理擴(kuò)大專項(xiàng)債使用范圍”。國常會也連續(xù)多次對專項(xiàng)債使用進(jìn)行部署，指出繼續(xù)投向“兩新一重”，并將補(bǔ)充中小銀行資本金，積極支持消費(fèi)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時要求用改革的舉措、市場的辦法吸引更多社會資本投入。

此外，中央一號文件及國家發(fā)改委也就支持鄉(xiāng)村振興、推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化作出要求，城投企業(yè)可在參與相關(guān)建設(shè)的過程中加快轉(zhuǎn)型進(jìn)程，迎來發(fā)展機(jī)遇。

中誠信國際研究院認(rèn)為，在“防范化解重大風(fēng)險”要求下，地方債常態(tài)化監(jiān)管落實(shí)落細(xì)，防范化解隱性債務(wù)長效機(jī)制也將逐步完善。其中，顯性債務(wù)方面，多地聚焦專項(xiàng)債項(xiàng)目穿透式監(jiān)測加強(qiáng)地方債務(wù)管理，預(yù)計7月底穿透式監(jiān)測將實(shí)現(xiàn)全覆蓋。隱性債務(wù)方面，防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險長效機(jī)制不斷完善，財政部、銀保監(jiān)會等部門發(fā)布政策多次強(qiáng)調(diào)“防范處置風(fēng)險的風(fēng)險”。

同時，在“堅決遏制隱性債務(wù)增量”要求下，城投企業(yè)融資持續(xù)受限，“金融23條”出臺利好部分城投，但難改嚴(yán)監(jiān)管基調(diào)，政策效果后續(xù)仍有待觀察。此外，不同風(fēng)險等級地區(qū)因地制宜探索債務(wù)化解道路，加快城投轉(zhuǎn)型整合，加強(qiáng)新增隱性債務(wù)監(jiān)督問責(zé)，穩(wěn)妥推進(jìn)隱性債務(wù)“控增化存”。

建立專項(xiàng)債支出進(jìn)度預(yù)警機(jī)制

另一方面，中誠信國際也指出，年內(nèi)穩(wěn)增長壓力仍然較大，地方債或?qū)⑦M(jìn)一步發(fā)力，在政府工作報告強(qiáng)調(diào)“防范化解重大風(fēng)險”背景下，地方債監(jiān)管政策或不斷落地，隱性債務(wù)嚴(yán)監(jiān)管基調(diào)不改，同時或更注重有保有壓。

“從地方債看，預(yù)計政策將繼續(xù)支持新增專項(xiàng)債加快發(fā)行，6月底將完成全年大部分新增額度。同時，專項(xiàng)債支持范圍或進(jìn)一步擴(kuò)大，重啟補(bǔ)充中小銀行資本金的同時，向消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域拓寬。”中誠信國際研究院方面告訴記者。

而更多區(qū)域地方政府將落實(shí)專項(xiàng)債項(xiàng)目穿透式監(jiān)測機(jī)制，建立專項(xiàng)債支出進(jìn)度預(yù)警機(jī)制等具體政策。此外，伴隨貨幣政策與財政政策加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，后續(xù)重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債項(xiàng)目在尋求金融機(jī)構(gòu)提供配套融資時，或可在做好風(fēng)險防范的前提下，得到政策的適度放松和支持。同時，對于適合開展資本金應(yīng)用的重點(diǎn)領(lǐng)域，或有政策出臺助力，繼續(xù)探索專項(xiàng)債用作項(xiàng)目資本金。

從城投行業(yè)看，相關(guān)分析認(rèn)為，在穩(wěn)增長壓力較大背景下，政策將遵循有保有壓的原則，各部門或出臺配套細(xì)則配合“金融23條”政策實(shí)施，保障城投企業(yè)合理融資需求;為發(fā)揮基建拉動投資作用，有類似“縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)專項(xiàng)企業(yè)債券”等新型債券品種推出的可能，促進(jìn)城投企業(yè)參與“兩新一重”等重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)，相關(guān)城投企業(yè)融資或邊際改善。但嚴(yán)監(jiān)管基調(diào)下，政策實(shí)際出臺及城投企業(yè)融資改善情況仍有待觀察。

中誠信國際研究院進(jìn)一步指出，為完善防范化解隱性債務(wù)長效機(jī)制，中央及地方將持續(xù)出臺具體政策，或通過“全域無隱性債務(wù)”試點(diǎn)、“高風(fēng)險地區(qū)降低債務(wù)風(fēng)險等級”試點(diǎn)、加快城投企業(yè)轉(zhuǎn)型整合等措施穩(wěn)妥推進(jìn)隱性債務(wù)化解，并在化解風(fēng)險過程中注重防范“處置風(fēng)險的風(fēng)險”。

關(guān)鍵詞： 專項(xiàng)債支出進(jìn)度預(yù)警機(jī)制 一季度地方債靠前發(fā)力 專項(xiàng)債支持范圍拓寬 隱性債務(wù)監(jiān)管