截至7月13日，今年已有10家險(xiǎn)企成功發(fā)行資本補(bǔ)充債券，發(fā)債總額達(dá)261.5億元;還有16家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)布變更注冊(cè)資本的公告，擬增資總額達(dá)359.96億元，遠(yuǎn)超去年同期。

受訪業(yè)內(nèi)人士向記者分析指出，2022年落地的償二代二期工程對(duì)險(xiǎn)企償付能力充足率水平產(chǎn)生較大的下行壓力，短期內(nèi)激發(fā)了險(xiǎn)企增資、發(fā)債等資本補(bǔ)充的需求，從而使得今年增資和債券發(fā)行規(guī)模明顯提升。

成功發(fā)債260億元

從申請(qǐng)發(fā)行資本補(bǔ)充債券結(jié)果來(lái)看，今年以來(lái)，共有10家險(xiǎn)企獲批在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行總額不超過(guò)261.5億元的10年期可贖回資本補(bǔ)充債券，規(guī)模從5億元到50億元不等。

其中，共有7家壽險(xiǎn)公司(太平人壽、工銀安盛、北京人壽、利安人壽、招商仁和人壽、國(guó)聯(lián)人壽、建信人壽)、2家財(cái)險(xiǎn)公司(北部灣財(cái)險(xiǎn)、國(guó)任財(cái)險(xiǎn))、1家健康險(xiǎn)公司(人保健康)。太平人壽、工銀安盛、利安人壽均獲批發(fā)行50億元資本補(bǔ)充債券;人保健康、國(guó)任財(cái)險(xiǎn)均獲批發(fā)行30億元資本補(bǔ)充債券。票面利率方面，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)(6.27%)最高，人保健康、北京人壽、北部灣財(cái)險(xiǎn)分別為3.25%、3.28%、4.8%。

記者注意到，今年獲批發(fā)債規(guī)模較大的太平人壽曾于2011年成功發(fā)行40億元人民幣次級(jí)債。十年后的2021年，太平人壽又獲批增資150億元，成為去年獲批發(fā)行資本補(bǔ)充債券規(guī)模最大的保險(xiǎn)公司。

太平人壽表示，本期債券募集資金將依據(jù)適用法律和監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)用于補(bǔ)充公司資本，提高其償付能力，為其業(yè)務(wù)的良性發(fā)展創(chuàng)造條件，支持業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

還有險(xiǎn)企采用“未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本”或?qū)?ldquo;任意盈余公積金轉(zhuǎn)增股本”的方式補(bǔ)充資本。例如，英大泰和財(cái)險(xiǎn)將未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本，增資35億元;太保產(chǎn)險(xiǎn)將任意盈余公積金轉(zhuǎn)增股本，合計(jì)轉(zhuǎn)增股份4.78億股，金額約為12億元。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究總監(jiān)朱俊生告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，補(bǔ)充資本一般有三種方式，分別是增資擴(kuò)股、發(fā)行資本補(bǔ)充債券和未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本，對(duì)于已經(jīng)進(jìn)入盈利周期的險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本也是最常見(jiàn)的一種補(bǔ)充資本的方式，這說(shuō)明險(xiǎn)企的業(yè)務(wù)能帶來(lái)利潤(rùn)，而利潤(rùn)能轉(zhuǎn)化成資本金，進(jìn)一步支撐自身業(yè)務(wù)的擴(kuò)大發(fā)展，這是一個(gè)良性循環(huán)。

“隨著進(jìn)入盈利周期的險(xiǎn)企越來(lái)越多，這種方式也應(yīng)該是其最重要的補(bǔ)充資本的方式。”朱俊生強(qiáng)調(diào)。

擬增資360億元

除了發(fā)行資本補(bǔ)充債券，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)還以增資方式來(lái)補(bǔ)充資本。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至7月13日，今年已有16家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)布變更注冊(cè)資本的公告，擬增資總額359.96億元，遠(yuǎn)高于去年同期。

增資規(guī)模最大的為平安養(yǎng)老和國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)。4月，平安養(yǎng)老保險(xiǎn)公告稱，為保障償付能力、支持業(yè)務(wù)發(fā)展，公司擬向股東申請(qǐng)?jiān)鲑Y105.2億元。1月，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)公告稱，公司股東中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司以現(xiàn)金出資的方式，將公司注冊(cè)資本金從188億元增為278億元，此次增資金額達(dá)90億元。

普華永道金融行業(yè)管理咨詢合伙人周謹(jǐn)在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)分析表示，今年以來(lái)資本補(bǔ)充需求旺盛的主要原因包括有三個(gè)方面：一是償二代二期于今年正式生效，新規(guī)的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)更加謹(jǐn)慎和嚴(yán)格，不少公司的償付能力充足率出現(xiàn)下降，需要補(bǔ)充資本以支撐發(fā)展。二是行業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型的深水區(qū)，壽險(xiǎn)公司的發(fā)展模式和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)需要調(diào)整，產(chǎn)險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)效率和產(chǎn)品創(chuàng)新需要提升，需要增加投入。三是今年一季度資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，投資收益的銳減導(dǎo)致部分公司短期內(nèi)償付能力緊張，急需進(jìn)行資本補(bǔ)充以滿足監(jiān)管要求。

記者注意到，與執(zhí)行舊規(guī)則下的上一季度數(shù)據(jù)相比，今年一季度約65%的險(xiǎn)企償付能力充足率出現(xiàn)下滑。頭部保險(xiǎn)公司亦難以幸免，一季度A股五大上市險(xiǎn)企旗下的壽險(xiǎn)公司的核心償付能力充足率下滑幅度均超過(guò)50個(gè)百分點(diǎn)。

華創(chuàng)證券非銀團(tuán)隊(duì)提醒，依靠股東增資或發(fā)債雖然能在短期內(nèi)提升資本實(shí)力，但最終險(xiǎn)企仍需通過(guò)改善負(fù)債端和資產(chǎn)端表現(xiàn)，增加自身盈利、提高資本實(shí)力和償付能力。

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