來源：21世紀經(jīng)濟報道

截至2020 年5月末，巴西雷亞爾較年初貶值 32.6%。巴西央行數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，國際投資者從巴西金融市場累計撤資336億美元。

作為全球第二個新冠確診病例突破百萬的國家，巴西的疫情正在急速惡化。

據(jù)巴西衛(wèi)生部發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至當(dāng)?shù)貢r間6月30日19時，巴西全國新冠肺炎確診病例累計1402041例，確診病例比前一日新增33846例，死亡病例59594例。世衛(wèi)組織突發(fā)衛(wèi)生事件規(guī)劃執(zhí)行主任Mike Ryan6月29日表示，巴西在應(yīng)對新冠疫情方面仍面臨“巨大挑戰(zhàn)”，敦促巴西將聯(lián)邦和州層面的抗疫行動整合起來。

新冠疫情還未有效控制住，新一輪寨卡病毒疫情的風(fēng)險又在逼近，巴西經(jīng)濟不堪重負。近日，IMF對巴西今年的增長預(yù)期從-5.3%下調(diào)至-9.1%，稱巴西今年將出現(xiàn)120年以來最大的經(jīng)濟衰退。巴西經(jīng)濟部長保羅·格德斯6月30日表示，隨著新冠危機給公共財政造成巨大沖擊，巴西今年的債務(wù)總額可能超過GDP的100%，財政赤字可能超過GDP的15%。這是對巴西今年財政狀況最悲觀的預(yù)測之一。

巴西經(jīng)濟風(fēng)險究竟有多大？ 中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司國際業(yè)務(wù)部高級分析師杜凌軒對21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，受大宗商品價格、金融市場劇烈波動和失業(yè)率上升導(dǎo)致消費受阻等因素影響，預(yù)計巴西經(jīng)濟將陷入衰退。但考慮到巴西具有經(jīng)濟體量大以及抵御外部沖擊能力強等優(yōu)勢，整體來看巴西的經(jīng)濟風(fēng)險在全球范圍內(nèi)處于中等水平，在發(fā)展中國家范圍內(nèi)處于偏低水平。當(dāng)前巴西面臨的經(jīng)濟風(fēng)險和償債風(fēng)險可控，但仍需關(guān)注巴西疫情進展及其國內(nèi)改革狀況對未來經(jīng)濟發(fā)展的影響。

貨幣貶值 資本外流

重壓之下，巴西各經(jīng)濟部門已開始逐步解封，幾個州和一些城市已允許商店重新營業(yè)、建筑業(yè)重新開工。巴西經(jīng)濟部6月29日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份巴西正式就業(yè)人數(shù)負增長約33萬人，不到4月份就業(yè)負增長86萬的一半。數(shù)據(jù)公布后，巴西貨幣雷亞爾上漲，收盤時上漲1.5%。巴西經(jīng)濟部社會保障和勞工局局長比安科（Bruno Bianco）稱，這一結(jié)果顯示，巴西經(jīng)濟正在反彈，服務(wù)業(yè)和民用建筑領(lǐng)域開始受益于經(jīng)濟重新開放。

盡管5月失業(yè)率的數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但身處疫情震中的巴西人卻并不樂觀。家住巴西圣保羅州索羅加巴市的Marcelo Amancio在一家公司擔(dān)任數(shù)據(jù)科學(xué)家，他告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，自己和家人有移民的打算。“我看不到巴西未來十年會有大的改善。”他說，自己計劃創(chuàng)業(yè)開設(shè)一家教育科技公司，但巴西的商業(yè)環(huán)境存在較大不確定性。當(dāng)前，圣保羅州新冠死亡病例已接近1.5萬，政府抗疫不力令他灰心。

屋漏還偏逢連夜雨。新冠病毒之外，寨卡病毒也襲擾巴西。巴西奧斯瓦爾多·克魯斯基金會近日發(fā)布報告稱，一種寨卡病毒新毒株正在巴西傳播，可能在該國引發(fā)新一輪寨卡病毒疫情。寨卡病毒是一種通過蚊子傳播的黃病毒。根據(jù)巴西衛(wèi)生部的統(tǒng)計顯示，今年以來巴西已經(jīng)上報的寨卡病毒感染病例為3692例。

奧斯瓦爾多·克魯斯基金會研究人員拉麗薩·科斯塔表示，尚不明確新發(fā)現(xiàn)的毒株能夠產(chǎn)生多大危害。由于絕大多數(shù)巴西人都沒有攜帶針對這種新病毒的抗體，新型寨卡病毒可能引發(fā)新疫情。此前，2015年寨卡病毒疫情在巴西首次暴發(fā)。

IMF在6月24日發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》中稱，巴西今年將出現(xiàn)120年以來最大的經(jīng)濟衰退，并將今年4月對巴西2020年的GDP增長預(yù)期從-5.3%大幅下調(diào)至-9.1%。談及下調(diào)的原因，IMF研究部主任Gita Gopinath在6月25日的發(fā)布會上表示，巴西面臨著和許多新興市場一樣的挑戰(zhàn)，需要在人口稠密的國情下應(yīng)對疫情，難度頗大。IMF研究部副主任Gian Maria Milesi-Ferretti稱，為控制疫情而采取的措施對經(jīng)濟活動造成損害，而全球經(jīng)濟整體惡化關(guān)系到整個地區(qū)的前景，也關(guān)系到巴西主要出口市場的前景。

IMF稱，巴西當(dāng)局對新冠疫情做出了強有力的反應(yīng)，果斷降息，并采取了大規(guī)模財政和流動性支持措施，包括針對弱勢群體的援助。然而，在其經(jīng)濟仍未擺脫2015/16年衰退影響的情況下，未來刺激措施退出將給2021年的增長帶來壓力。在此背景下，寬松的貨幣政策對支持周期性復(fù)蘇至關(guān)重要，同時恢復(fù)政府的財政和結(jié)構(gòu)性改革議程，是保持財政可持續(xù)、提振潛在增長和(6.415, 0.05, 0.71%)投資者信心的關(guān)鍵。

而巴西財政在受到嚴峻挑戰(zhàn)。杜凌軒對21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，巴西財政赤字率近年來處于高位，政府負債率不斷攀升，并分別遠超3%和60%的警戒線；為應(yīng)對疫情，直接財政刺激占GDP的比重超過4%，刺激措施和經(jīng)濟衰退造成巴西財政赤字率和政府負債率的進一步上升。

巴西貨幣也面臨較大貶值壓力。中國銀行研究院6月30日發(fā)布的《全球經(jīng)濟金融展望報告》指出，截至2020年5月末，巴西雷亞爾較年初貶值32.6%。新興市場國家本幣貶值將導(dǎo)致資金成本急劇上升，抑制投資支出。隨著資產(chǎn)負債表因貨幣貶值被削弱，資本外流將會加速，反過來推動貨幣進一步貶值，由此容易形成惡性循環(huán)直至債務(wù)危機爆發(fā)。巴西央行數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，國際投資者從巴西金融市場累計撤資336億美元。

不過，杜凌軒同時指出，盡管巴西存在以上問題，但其經(jīng)濟風(fēng)險在全球范圍內(nèi)處于中等水平，在發(fā)展中國家范圍內(nèi)處于偏低水平。首先，巴西具有很大的經(jīng)濟體量，以及在發(fā)展中國家里相對多元化的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，其經(jīng)濟基礎(chǔ)在發(fā)展中國家范圍內(nèi)相對穩(wěn)固，疫情結(jié)束后在刺激性政策的作用下巴西經(jīng)濟有望迎來反彈；且巴西出口產(chǎn)品中部分為農(nóng)產(chǎn)品，受疫情的沖擊相對較小。此外，盡管巴西政府負債率較高，但巴西政府債務(wù)結(jié)構(gòu)合理，外幣債務(wù)和外國居民債務(wù)占比很低，外部風(fēng)險敞口很小，加上巴西有充足的外匯儲備，能夠為巴西政府償債提供保障，巴西抵御外部沖擊的能力較強。

“我現(xiàn)在不擔(dān)心債務(wù)的可持續(xù)性。我會擔(dān)心的是，一兩年后，如果我們（在經(jīng)濟改革方面）沒有通過任何法案，或者因為某種原因我們沒有遵守支出上限。”巴西財長阿爾梅達（Mansueto Almeida）6月24日稱。他認為，政府削減公共支出、加速私有化、推進稅改的議程將有助于經(jīng)濟復(fù)蘇和吸引更多的私人投資。

中巴貿(mào)易逆勢增長

連日來，全球多國的肉類加工廠出現(xiàn)員工集中感染新冠病毒的情況，巴西的工廠也未能幸免。據(jù)中國海關(guān)總署發(fā)布的消息， 6月22日，巴西Agra公司一家牛肉企業(yè)因有員工檢出新冠病毒陽性，已向巴西主管部門報告自愿暫停對華出口所有產(chǎn)品。食品顧問公司Gira肉類部門主管Rupert Claxton稱，當(dāng)前一些工廠正在自我監(jiān)管，自愿停止發(fā)貨，而不是冒著被禁止出口的風(fēng)險。這意味著一旦疫情過后，出口可能會恢復(fù)。

在咨詢公司梅特國際集團（MIG）近日舉辦的全球動物蛋白線上峰會上，巴西牛肉市場專家、咨詢機構(gòu)AgriFatto CEO Lygia Pimentel稱，由于在肉類加工廠中控制新冠病毒傳播難度很大，未來巴西出現(xiàn)更多牛肉加工廠因疫情關(guān)停的風(fēng)險的確存在，目前在美國和巴西都已經(jīng)出現(xiàn)了這樣的案例。不過，值得注意的是，相較美國，巴西的牛肉加工廠更多，并且單個工廠的體量小、相對分散，這意味著如果只是某個工廠出現(xiàn)感染，并不會使巴西牛肉整體生產(chǎn)量受到很大影響，因此疫情導(dǎo)致對華牛肉出口供應(yīng)中斷的風(fēng)險較低。

據(jù)Lygia Pimentel分析稱，中國在巴西牛肉出口市場的占比從2016年的15%上升到2020年的46%，并且出口到中國的牛肉價格比巴西國內(nèi)市場的牛肉價格高86%。受新冠疫情影響，預(yù)計2020年巴西肉牛屠宰量將下降10%。今年4月，在巴西養(yǎng)牛業(yè)第一大州馬托格羅索州，獲批對華出口的巴西工廠屠宰量環(huán)比下降了8%，而未獲批對華出口的工廠屠宰量環(huán)比下降了42%。“巴西國內(nèi)市場目前不具吸引力，因此這些未獲批對華出口的工廠運營情況變得很糟糕，決定停止屠宰和運作。”她說。

杜凌軒指出，如果疫情發(fā)展超出預(yù)期，巴西經(jīng)濟萎縮程度將擴大。需關(guān)注巴西疫情的持續(xù)狀況，疫情發(fā)展以及大宗商品價格變動對巴西國內(nèi)需求和出口狀況的影響。

值得一提的是，今年前五個月，中巴貿(mào)易克服疫情影響逆勢增長，一定程度上緩解了巴西的經(jīng)濟壓力。中國駐巴西大使楊萬明近日表示，中巴貿(mào)易正迎來提質(zhì)升級的機遇。今年前五個月，巴西對外出口額同比下降超7%，但對華出口逆勢增長12.4%，在巴出口總額中的占比升至32.5%。大豆、牛肉、原油、鐵礦石、紙漿等主要出口商品輸華份額均在上升。5月，在疫情處于高峰期時，中國比亞迪公司跟圣保羅地鐵公司簽署了該市軌道交通17號線項目合同，楊萬明表示，這表明中國企業(yè)看好巴西中長期發(fā)展前景和廣闊市場。

關(guān)鍵詞：