來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

截至2020 年5月末，巴西雷亞爾較年初貶值 32.6%。巴西央行數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，國(guó)際投資者從巴西金融市場(chǎng)累計(jì)撤資336億美元。

作為全球第二個(gè)新冠確診病例突破百萬的國(guó)家，巴西的疫情正在急速惡化。

據(jù)巴西衛(wèi)生部發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月30日19時(shí)，巴西全國(guó)新冠肺炎確診病例累計(jì)1402041例，確診病例比前一日新增33846例，死亡病例59594例。世衛(wèi)組織突發(fā)衛(wèi)生事件規(guī)劃執(zhí)行主任Mike Ryan6月29日表示，巴西在應(yīng)對(duì)新冠疫情方面仍面臨“巨大挑戰(zhàn)”，敦促巴西將聯(lián)邦和州層面的抗疫行動(dòng)整合起來。

新冠疫情還未有效控制住，新一輪寨卡病毒疫情的風(fēng)險(xiǎn)又在逼近，巴西經(jīng)濟(jì)不堪重負(fù)。近日，IMF對(duì)巴西今年的增長(zhǎng)預(yù)期從-5.3%下調(diào)至-9.1%，稱巴西今年將出現(xiàn)120年以來最大的經(jīng)濟(jì)衰退。巴西經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)保羅·格德斯6月30日表示，隨著新冠危機(jī)給公共財(cái)政造成巨大沖擊，巴西今年的債務(wù)總額可能超過GDP的100%，財(cái)政赤字可能超過GDP的15%。這是對(duì)巴西今年財(cái)政狀況最悲觀的預(yù)測(cè)之一。

巴西經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)究竟有多大？ 中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司國(guó)際業(yè)務(wù)部高級(jí)分析師杜凌軒對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，受大宗商品價(jià)格、金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)和失業(yè)率上升導(dǎo)致消費(fèi)受阻等因素影響，預(yù)計(jì)巴西經(jīng)濟(jì)將陷入衰退。但考慮到巴西具有經(jīng)濟(jì)體量大以及抵御外部沖擊能力強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，整體來看巴西的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)在全球范圍內(nèi)處于中等水平，在發(fā)展中國(guó)家范圍內(nèi)處于偏低水平。當(dāng)前巴西面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)可控，但仍需關(guān)注巴西疫情進(jìn)展及其國(guó)內(nèi)改革狀況對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。

貨幣貶值 資本外流

重壓之下，巴西各經(jīng)濟(jì)部門已開始逐步解封，幾個(gè)州和一些城市已允許商店重新營(yíng)業(yè)、建筑業(yè)重新開工。巴西經(jīng)濟(jì)部6月29日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份巴西正式就業(yè)人數(shù)負(fù)增長(zhǎng)約33萬人，不到4月份就業(yè)負(fù)增長(zhǎng)86萬的一半。數(shù)據(jù)公布后，巴西貨幣雷亞爾上漲，收盤時(shí)上漲1.5%。巴西經(jīng)濟(jì)部社會(huì)保障和勞工局局長(zhǎng)比安科（Bruno Bianco）稱，這一結(jié)果顯示，巴西經(jīng)濟(jì)正在反彈，服務(wù)業(yè)和民用建筑領(lǐng)域開始受益于經(jīng)濟(jì)重新開放。

盡管5月失業(yè)率的數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但身處疫情震中的巴西人卻并不樂觀。家住巴西圣保羅州索羅加巴市的Marcelo Amancio在一家公司擔(dān)任數(shù)據(jù)科學(xué)家，他告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，自己和家人有移民的打算。“我看不到巴西未來十年會(huì)有大的改善。”他說，自己計(jì)劃創(chuàng)業(yè)開設(shè)一家教育科技公司，但巴西的商業(yè)環(huán)境存在較大不確定性。當(dāng)前，圣保羅州新冠死亡病例已接近1.5萬，政府抗疫不力令他灰心。

屋漏還偏逢連夜雨。新冠病毒之外，寨卡病毒也襲擾巴西。巴西奧斯瓦爾多·克魯斯基金會(huì)近日發(fā)布報(bào)告稱，一種寨卡病毒新毒株正在巴西傳播，可能在該國(guó)引發(fā)新一輪寨卡病毒疫情。寨卡病毒是一種通過蚊子傳播的黃病毒。根據(jù)巴西衛(wèi)生部的統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來巴西已經(jīng)上報(bào)的寨卡病毒感染病例為3692例。

奧斯瓦爾多·克魯斯基金會(huì)研究人員拉麗薩·科斯塔表示，尚不明確新發(fā)現(xiàn)的毒株能夠產(chǎn)生多大危害。由于絕大多數(shù)巴西人都沒有攜帶針對(duì)這種新病毒的抗體，新型寨卡病毒可能引發(fā)新疫情。此前，2015年寨卡病毒疫情在巴西首次暴發(fā)。

IMF在6月24日發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中稱，巴西今年將出現(xiàn)120年以來最大的經(jīng)濟(jì)衰退，并將今年4月對(duì)巴西2020年的GDP增長(zhǎng)預(yù)期從-5.3%大幅下調(diào)至-9.1%。談及下調(diào)的原因，IMF研究部主任Gita Gopinath在6月25日的發(fā)布會(huì)上表示，巴西面臨著和許多新興市場(chǎng)一樣的挑戰(zhàn)，需要在人口稠密的國(guó)情下應(yīng)對(duì)疫情，難度頗大。IMF研究部副主任Gian Maria Milesi-Ferretti稱，為控制疫情而采取的措施對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成損害，而全球經(jīng)濟(jì)整體惡化關(guān)系到整個(gè)地區(qū)的前景，也關(guān)系到巴西主要出口市場(chǎng)的前景。

IMF稱，巴西當(dāng)局對(duì)新冠疫情做出了強(qiáng)有力的反應(yīng)，果斷降息，并采取了大規(guī)模財(cái)政和流動(dòng)性支持措施，包括針對(duì)弱勢(shì)群體的援助。然而，在其經(jīng)濟(jì)仍未擺脫2015/16年衰退影響的情況下，未來刺激措施退出將給2021年的增長(zhǎng)帶來壓力。在此背景下，寬松的貨幣政策對(duì)支持周期性復(fù)蘇至關(guān)重要，同時(shí)恢復(fù)政府的財(cái)政和結(jié)構(gòu)性改革議程，是保持財(cái)政可持續(xù)、提振潛在增長(zhǎng)和(6.415, 0.05, 0.71%)投資者信心的關(guān)鍵。

而巴西財(cái)政在受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。杜凌軒對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，巴西財(cái)政赤字率近年來處于高位，政府負(fù)債率不斷攀升，并分別遠(yuǎn)超3%和60%的警戒線；為應(yīng)對(duì)疫情，直接財(cái)政刺激占GDP的比重超過4%，刺激措施和經(jīng)濟(jì)衰退造成巴西財(cái)政赤字率和政府負(fù)債率的進(jìn)一步上升。

巴西貨幣也面臨較大貶值壓力。中國(guó)銀行研究院6月30日發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》指出，截至2020年5月末，巴西雷亞爾較年初貶值32.6%。新興市場(chǎng)國(guó)家本幣貶值將導(dǎo)致資金成本急劇上升，抑制投資支出。隨著資產(chǎn)負(fù)債表因貨幣貶值被削弱，資本外流將會(huì)加速，反過來推動(dòng)貨幣進(jìn)一步貶值，由此容易形成惡性循環(huán)直至債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。巴西央行數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，國(guó)際投資者從巴西金融市場(chǎng)累計(jì)撤資336億美元。

不過，杜凌軒同時(shí)指出，盡管巴西存在以上問題，但其經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)在全球范圍內(nèi)處于中等水平，在發(fā)展中國(guó)家范圍內(nèi)處于偏低水平。首先，巴西具有很大的經(jīng)濟(jì)體量，以及在發(fā)展中國(guó)家里相對(duì)多元化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)在發(fā)展中國(guó)家范圍內(nèi)相對(duì)穩(wěn)固，疫情結(jié)束后在刺激性政策的作用下巴西經(jīng)濟(jì)有望迎來反彈；且巴西出口產(chǎn)品中部分為農(nóng)產(chǎn)品，受疫情的沖擊相對(duì)較小。此外，盡管巴西政府負(fù)債率較高，但巴西政府債務(wù)結(jié)構(gòu)合理，外幣債務(wù)和外國(guó)居民債務(wù)占比很低，外部風(fēng)險(xiǎn)敞口很小，加上巴西有充足的外匯儲(chǔ)備，能夠?yàn)榘臀髡畠攤峁┍Ｕ?，巴西抵御外部沖擊的能力較強(qiáng)。

“我現(xiàn)在不擔(dān)心債務(wù)的可持續(xù)性。我會(huì)擔(dān)心的是，一兩年后，如果我們（在經(jīng)濟(jì)改革方面）沒有通過任何法案，或者因?yàn)槟撤N原因我們沒有遵守支出上限。”巴西財(cái)長(zhǎng)阿爾梅達(dá)（Mansueto Almeida）6月24日稱。他認(rèn)為，政府削減公共支出、加速私有化、推進(jìn)稅改的議程將有助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和吸引更多的私人投資。

中巴貿(mào)易逆勢(shì)增長(zhǎng)

連日來，全球多國(guó)的肉類加工廠出現(xiàn)員工集中感染新冠病毒的情況，巴西的工廠也未能幸免。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署發(fā)布的消息， 6月22日，巴西Agra公司一家牛肉企業(yè)因有員工檢出新冠病毒陽性，已向巴西主管部門報(bào)告自愿暫停對(duì)華出口所有產(chǎn)品。食品顧問公司Gira肉類部門主管Rupert Claxton稱，當(dāng)前一些工廠正在自我監(jiān)管，自愿停止發(fā)貨，而不是冒著被禁止出口的風(fēng)險(xiǎn)。這意味著一旦疫情過后，出口可能會(huì)恢復(fù)。

在咨詢公司梅特國(guó)際集團(tuán)（MIG）近日舉辦的全球動(dòng)物蛋白線上峰會(huì)上，巴西牛肉市場(chǎng)專家、咨詢機(jī)構(gòu)AgriFatto CEO Lygia Pimentel稱，由于在肉類加工廠中控制新冠病毒傳播難度很大，未來巴西出現(xiàn)更多牛肉加工廠因疫情關(guān)停的風(fēng)險(xiǎn)的確存在，目前在美國(guó)和巴西都已經(jīng)出現(xiàn)了這樣的案例。不過，值得注意的是，相較美國(guó)，巴西的牛肉加工廠更多，并且單個(gè)工廠的體量小、相對(duì)分散，這意味著如果只是某個(gè)工廠出現(xiàn)感染，并不會(huì)使巴西牛肉整體生產(chǎn)量受到很大影響，因此疫情導(dǎo)致對(duì)華牛肉出口供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)較低。

據(jù)Lygia Pimentel分析稱，中國(guó)在巴西牛肉出口市場(chǎng)的占比從2016年的15%上升到2020年的46%，并且出口到中國(guó)的牛肉價(jià)格比巴西國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的牛肉價(jià)格高86%。受新冠疫情影響，預(yù)計(jì)2020年巴西肉牛屠宰量將下降10%。今年4月，在巴西養(yǎng)牛業(yè)第一大州馬托格羅索州，獲批對(duì)華出口的巴西工廠屠宰量環(huán)比下降了8%，而未獲批對(duì)華出口的工廠屠宰量環(huán)比下降了42%。“巴西國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前不具吸引力，因此這些未獲批對(duì)華出口的工廠運(yùn)營(yíng)情況變得很糟糕，決定停止屠宰和運(yùn)作。”她說。

杜凌軒指出，如果疫情發(fā)展超出預(yù)期，巴西經(jīng)濟(jì)萎縮程度將擴(kuò)大。需關(guān)注巴西疫情的持續(xù)狀況，疫情發(fā)展以及大宗商品價(jià)格變動(dòng)對(duì)巴西國(guó)內(nèi)需求和出口狀況的影響。

值得一提的是，今年前五個(gè)月，中巴貿(mào)易克服疫情影響逆勢(shì)增長(zhǎng)，一定程度上緩解了巴西的經(jīng)濟(jì)壓力。中國(guó)駐巴西大使楊萬明近日表示，中巴貿(mào)易正迎來提質(zhì)升級(jí)的機(jī)遇。今年前五個(gè)月，巴西對(duì)外出口額同比下降超7%，但對(duì)華出口逆勢(shì)增長(zhǎng)12.4%，在巴出口總額中的占比升至32.5%。大豆、牛肉、原油、鐵礦石、紙漿等主要出口商品輸華份額均在上升。5月，在疫情處于高峰期時(shí)，中國(guó)比亞迪公司跟圣保羅地鐵公司簽署了該市軌道交通17號(hào)線項(xiàng)目合同，楊萬明表示，這表明中國(guó)企業(yè)看好巴西中長(zhǎng)期發(fā)展前景和廣闊市場(chǎng)。

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