昨日美市盤(pán)中，全世界關(guān)注的焦點(diǎn)——新冠疫苗研發(fā)情況再傳重磅消息。據(jù)CNBC最新報(bào)道，醫(yī)學(xué)雜志《柳葉刀》（Lancet）本周一發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)牛津大學(xué)（Oxford University）研發(fā)的一種可能的冠狀病毒疫苗在大規(guī)模的早期人體試驗(yàn)中產(chǎn)生了良好的免疫反應(yīng)。

受此利好消息影響，美股走高，原油、有色金屬、黃金收盤(pán)上漲。截至今日凌晨收盤(pán)，美股標(biāo)普500指數(shù)漲0.84%，歐洲Stoxx50指數(shù)漲0.67%，美元指數(shù)跌0.19%，WTI原油漲0.08%，Brent原油漲0.25%，倫銅漲0.58%，黃金漲0.38%，美豆?jié)q0.45%，美豆粕(2959, 53.00, 1.82%)漲0.99%，美豆油跌0.52%，美糖跌0.60%，美棉漲1.55%，CRB指數(shù)跌0.10%，BDI指數(shù)跌1.90%，離岸人民幣CNH升0.04%，德銀X-Trackers嘉實(shí)滬深300中國(guó)A股ETF漲3.02%。

值得注意的是，今日凌晨美國(guó)財(cái)長(zhǎng)表示，計(jì)劃在下一份刺激法案中削減薪資稅。疫情及疫苗研發(fā)進(jìn)展、美國(guó)企業(yè)財(cái)報(bào)、美國(guó)國(guó)會(huì)關(guān)于新一輪財(cái)政刺激的談判等方面成為近期金融市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。

全球23種新冠疫苗進(jìn)入臨床試驗(yàn)

據(jù)CNBC最新報(bào)道，醫(yī)學(xué)雜志《柳葉刀》（Lancet）本周一發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)牛津大學(xué)（Oxford University）研發(fā)的一種可能的冠狀病毒疫苗在大規(guī)模的早期人體試驗(yàn)中產(chǎn)生了良好的免疫反應(yīng)。

此外，周一晚間，國(guó)際學(xué)術(shù)期刊《柳葉刀》雜志在線(xiàn)發(fā)表中國(guó)工程院院士、軍事科學(xué)院軍事醫(yī)學(xué)研究院研究員陳薇領(lǐng)銜團(tuán)隊(duì)研發(fā)的新冠疫苗II期臨床試驗(yàn)結(jié)果的論文。

根據(jù)《柳葉刀》上發(fā)表的新研究，在中國(guó)進(jìn)行的前述新冠候選疫苗的II期臨床試驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，該疫苗是安全的，并且可以誘發(fā)免疫反應(yīng)。

有消息稱(chēng)，國(guó)產(chǎn)新冠病毒滅活疫苗最快于今年底明年初上市。一些防疫專(zhuān)家已將對(duì)新冠疫情的阻擊戰(zhàn)寄希望于疫苗問(wèn)世。截至7月15日的世界衛(wèi)生組織數(shù)據(jù)，全球已經(jīng)有23種新冠病毒疫苗進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段，此外還有140種疫苗在臨床前研究階段。中國(guó)疾控中心免疫規(guī)劃首席專(zhuān)家王華慶7月17日在北京協(xié)和醫(yī)學(xué)院首屆群醫(yī)學(xué)與公共衛(wèi)生論壇上分析稱(chēng)，新冠疫苗上市之初的市場(chǎng)供應(yīng)可能較緊張。國(guó)家層面在制定新冠病毒疫苗免疫策略時(shí)，可能會(huì)考慮群體性和個(gè)性化的免疫策略，包括大流行接種、應(yīng)急接種、旅行免疫、暴露前免疫和暴露后免疫在內(nèi)的多種策略都可能會(huì)加以考慮。

供應(yīng)短缺疊加低庫(kù)存，菜油觸及漲停

本周一，國(guó)內(nèi)商品期貨走勢(shì)分化明顯，菜油漲停，領(lǐng)漲油脂油料板塊，棕櫚(5442, -90.00, -1.63%)油漲逾3%，菜粕、豆油漲近3%；純堿跌停，領(lǐng)跌能化板塊，原油跌逾3%，甲醇(1769, -13.00,-0.73%)、燃油跌近2%；有色金屬飄綠，僅滬鋁(14240, 0.00, 0.00%)漲逾1%，滬鎳(105500,-130.00, -0.12%)、滬鋅跌逾1%；黑色系總體呈振蕩回調(diào)走勢(shì)。

值得一提的是，昨晚國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)多數(shù)上漲，玻璃(1685, 48.00, 2.93%)漲近3%。豆粕、菜粕分別漲1.82%、2.25%，大豆(4632, -54.00, -1.15%)跌1.15%。LPG漲2.16%，鐵礦(832, 13.50,1.65%)石、瀝青(2806, 44.00, 1.59%)均漲1.59%。螺紋鋼(3715, -4.00, -0.11%)跌0.11%，熱軋卷板漲0.29%。焦煤(1216, 6.50, 0.54%)、焦炭(1952, 6.50, 0.33%)分別漲0.54%、0.33%，動(dòng)力煤(552, -1.40, -0.25%)跌0.25%。

三大油脂近階段的表現(xiàn)十分亮眼。連續(xù)上漲近兩個(gè)月，漲幅近30%。周一午后，受供應(yīng)短缺和低庫(kù)存因素的影響，菜油主力合約觸及漲停。

國(guó)泰君安期貨油脂分析師劉佳偉告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，2014/2015年度，國(guó)內(nèi)臨儲(chǔ)菜油庫(kù)存偏高，隨后幾年菜油持續(xù)拋儲(chǔ)，目前拋儲(chǔ)菜油所剩無(wú)幾，期貨盤(pán)面?zhèn)}單逐漸轉(zhuǎn)向進(jìn)口菜籽壓榨的菜油和進(jìn)口毛菜油。加拿大是我國(guó)主要的菜籽、菜油進(jìn)口來(lái)源國(guó)，2019年年初以來(lái)中加關(guān)系緊張導(dǎo)致國(guó)內(nèi)菜籽、菜油進(jìn)口量下降，菜油不斷消耗隱性庫(kù)存。2020年5月以后，市場(chǎng)再度擔(dān)憂(yōu)中加關(guān)系緊張，菜油開(kāi)始補(bǔ)漲。另外，近兩周華東進(jìn)口非轉(zhuǎn)菜油中檢驗(yàn)出轉(zhuǎn)基因成分可能被退運(yùn)，棕櫚油因7月初產(chǎn)量不佳強(qiáng)勢(shì)上漲等因素也一定程度上提振菜油價(jià)格。

期貨日?qǐng)?bào)記者獲悉，上周有市場(chǎng)消息稱(chēng)，歐盟產(chǎn)5萬(wàn)噸非轉(zhuǎn)菜油未獲通關(guān)，進(jìn)口商已計(jì)劃轉(zhuǎn)賣(mài)到其他國(guó)家，吸引資金推動(dòng)菜油價(jià)格大幅上漲觸及漲停。目前菜油期價(jià)持續(xù)走高主要在于資金的熱情，菜油供應(yīng)偏緊一直是事實(shí)，而從成交量來(lái)看，近期菜油現(xiàn)貨幾乎沒(méi)有成交。

上周，棕櫚油2009合約相繼突破5100元/噸的缺口及5200元/噸的前高，短線(xiàn)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。中信建投期貨石麗紅認(rèn)為，棕櫚油基本面并沒(méi)有市場(chǎng)想象得那么好，并不具備持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。

據(jù)了解，最新的MPOB月報(bào)給出了高達(dá)189萬(wàn)噸的6月產(chǎn)量。本以為會(huì)潑滅市場(chǎng)的減產(chǎn)炒作熱情，但因今年6月比較特殊，既位于齋月的后一月，市場(chǎng)有一定的產(chǎn)量恢復(fù)預(yù)期，又處于半年的分界點(diǎn)，在1—4月產(chǎn)量落后往年進(jìn)度的情況下，種植園集團(tuán)存在沖擊半年業(yè)績(jī)的動(dòng)能，以至6月馬來(lái)西亞過(guò)高的棕櫚油產(chǎn)量未能令市場(chǎng)信服。此外，印尼7月初的產(chǎn)量環(huán)比下降40%，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，由此刺激上周棕櫚油價(jià)格上漲。

“除此之外，市場(chǎng)上也穿插了一些干擾信息，如某家公司的棕櫚油船遭遇退運(yùn)。市場(chǎng)由此聯(lián)想到近期海關(guān)嚴(yán)查植物油。前段時(shí)間已有消息稱(chēng)部分歐盟菜油被退運(yùn)，這讓菜油價(jià)格一路高歌，直上8000元/噸。資金及情緒給棕櫚油市場(chǎng)添了一把‘火’。”石麗紅認(rèn)為，在棕櫚油退運(yùn)被證偽之后，繼續(xù)推漲棕櫚油價(jià)格的就是減產(chǎn)預(yù)期。目前就減產(chǎn)原因，市場(chǎng)存在兩類(lèi)觀點(diǎn)：一類(lèi)認(rèn)為，去年6月底—11月的嚴(yán)重干旱影響顯現(xiàn)，產(chǎn)地將進(jìn)入數(shù)月的減產(chǎn)期；另一類(lèi)則認(rèn)為，7月初的減產(chǎn)只是近期過(guò)多降雨產(chǎn)生的擾動(dòng)，影響周期有限。這兩類(lèi)觀點(diǎn)在行情的持續(xù)性上有不同的判斷，考慮到減產(chǎn)發(fā)生的時(shí)間過(guò)晚、馬來(lái)西亞產(chǎn)量未見(jiàn)異常等，石麗紅認(rèn)為產(chǎn)地出現(xiàn)無(wú)法提前預(yù)期的問(wèn)題這種可能性更大。

近期，東南亞降雨過(guò)多，引發(fā)洪澇災(zāi)害，對(duì)棕櫚油當(dāng)期產(chǎn)量造成不利影響。石麗紅認(rèn)為，在統(tǒng)計(jì)周期較短的情況下，天氣擾動(dòng)引發(fā)的階段性產(chǎn)量波動(dòng)通常會(huì)更明顯，這也是部分機(jī)構(gòu)稱(chēng)印尼7月1—5日產(chǎn)量環(huán)比下降44%的重要原因。畢竟在5天的統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，工作日少一天的影響就是20%，兩天就是40%，但收獲進(jìn)度其實(shí)在后期天氣好轉(zhuǎn)的時(shí)候是可以彌補(bǔ)的。

“從菜豆價(jià)差擴(kuò)大、豆棕價(jià)差縮小來(lái)看，豆油的替代效應(yīng)明顯，利好豆油消費(fèi)。在大豆到港量高企以及壓榨率上升的背景下，豆油庫(kù)存上漲，而豆油成交量較好，豆油庫(kù)存整體增幅較小。從我國(guó)四季度進(jìn)口大豆來(lái)源來(lái)看，中國(guó)進(jìn)口美國(guó)大豆較巴西大豆更具利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)，且巴西大豆余豆不多，四季度我國(guó)必須得從美國(guó)進(jìn)口大豆，且目前美豆價(jià)格存在一定的天氣升水預(yù)期，因此，外盤(pán)的美豆價(jià)格振蕩區(qū)間抬升利好國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格。” 中大期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品分析師謝雯說(shuō)。

對(duì)于油脂的后市，謝雯認(rèn)為，在菜籽、菜油、高基差的背景下，菜油價(jià)格受到資金的助推或維持較強(qiáng)走勢(shì)，豆油、棕櫚油因菜油價(jià)格的帶動(dòng)振蕩區(qū)間上移。石麗紅則認(rèn)為，考慮到目前暫時(shí)缺乏數(shù)據(jù)證偽嚴(yán)重減產(chǎn)，短期資金及情緒的助推可能讓棕櫚油價(jià)格再上一個(gè)臺(tái)階。即便如此，市場(chǎng)也已經(jīng)接近“魚(yú)尾”行情了，棕櫚油價(jià)格續(xù)漲空間有限。如果產(chǎn)地?zé)o法維持價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，那么連盤(pán)也難逃調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，特別是在近幾日增倉(cāng)較多、投機(jī)資金涌入的情況下，距離頂部可能只差一個(gè)利空數(shù)據(jù)的發(fā)布。

純堿跌停，玻璃夜盤(pán)大漲3%

本周一，純堿期貨2009合約跌停，同時(shí)，昨晚夜盤(pán)玻璃期貨大漲3%。國(guó)泰君安期貨分析師張弛告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，其實(shí)純堿期貨跌停的核心因素在于純堿本身高產(chǎn)量、高庫(kù)存、高升水問(wèn)題一直持續(xù)。“高產(chǎn)量、高庫(kù)存導(dǎo)致純堿現(xiàn)貨價(jià)格一直較為弱勢(shì)，廠家價(jià)格已經(jīng)陷入全行業(yè)虧損，但產(chǎn)量仍然沒(méi)有持續(xù)大幅下滑。”張弛說(shuō)。

據(jù)悉，純堿期貨較現(xiàn)貨價(jià)格在跌停后仍較主流送到價(jià)高出60元/噸。買(mǎi)純堿現(xiàn)貨，空純堿期貨成為今年市場(chǎng)主流的套利模式。純堿盤(pán)面?zhèn)}單壓力較大，未來(lái)期貨盤(pán)面接貨又面臨運(yùn)輸費(fèi)用方面的虧損。純堿期貨在定價(jià)方面此前的高估格局現(xiàn)階段正在不斷修正。

值得注意的是，當(dāng)下純堿現(xiàn)貨庫(kù)存正在逐步下降，純堿現(xiàn)貨價(jià)格基本達(dá)到底部。“在套利方面，此前市場(chǎng)大量資金基于玻璃高利潤(rùn)開(kāi)始參與買(mǎi)純堿空玻璃的套利。但由于玻璃與純堿在供需格局和估值上的巨大差異，使得玻璃持續(xù)強(qiáng)于純堿，近期買(mǎi)純堿空玻璃頭寸開(kāi)始被迫平倉(cāng)也是純堿市場(chǎng)弱勢(shì)的重要因素。”張馳說(shuō)。

“電梯”行情告一段落，油價(jià)進(jìn)入回調(diào)期

本周一，原油期貨重心下移，帶動(dòng)能化品種走弱。其中，燃料油與低硫燃料油跟隨，甲醇轉(zhuǎn)弱。分析人士認(rèn)為，能化品種走弱的原因主要有兩個(gè)方面，一是宏觀邊際驅(qū)動(dòng)弱化，工業(yè)品價(jià)格走跌；二是產(chǎn)業(yè)鏈高利潤(rùn)下的利潤(rùn)收縮邏輯。

“能化板塊品種整體仍現(xiàn)分化，其中LPG、瀝青表現(xiàn)偏強(qiáng)，燃料油、甲醇表現(xiàn)偏弱，PP、塑料(7100,15.00, 0.21%)高位調(diào)整，不過(guò)有兩點(diǎn)需要注意：一是較大的液體化工庫(kù)存依然令相關(guān)品種承壓，甲醇表現(xiàn)尤為明顯；二是較高的加工利潤(rùn)有修復(fù)的需求，比如PP、塑料，因而階段性走勢(shì)振蕩偏弱。”光大期貨能源化工總監(jiān)鐘美燕說(shuō)。

原油方面近期面臨回調(diào)。7月15日，OPEC+成員國(guó)同意下調(diào)自5月以來(lái)一直在實(shí)施的減產(chǎn)970萬(wàn)桶/日的承諾，計(jì)劃降低減產(chǎn)力度，在12月之前將減產(chǎn)770萬(wàn)桶/日。與此同時(shí)OPEC+前期減產(chǎn)執(zhí)行不力的國(guó)家同意8—9月進(jìn)行84.2萬(wàn)桶/日的補(bǔ)償性減產(chǎn)規(guī)模，因而自8月開(kāi)始OPEC+產(chǎn)量邊際增加115萬(wàn)桶/日。

鐘美燕認(rèn)為，隨著油價(jià)的上漲，頁(yè)巖油產(chǎn)量的回升速度未如預(yù)期般快，一方面是行業(yè)出清、產(chǎn)能退出具有慣性；另一方面因環(huán)保原油導(dǎo)致管輸能力的制約也抑制頁(yè)巖油產(chǎn)量的快速恢復(fù)。供應(yīng)整體水平環(huán)比往上，需要考驗(yàn)需求進(jìn)一步復(fù)蘇的能力。

記者發(fā)現(xiàn)，需求方面取決于兩個(gè)主要因素，疫情與庫(kù)存。疫情方面來(lái)看，海外仍處于持續(xù)爆發(fā)的過(guò)程中，國(guó)外累計(jì)確診病例超過(guò)1436萬(wàn)例，美國(guó)超過(guò)383萬(wàn)例，巴西超過(guò)207萬(wàn)例，印度超過(guò)107萬(wàn)例，在美國(guó)部分州因擔(dān)心疫情二次爆發(fā)而延緩重啟。且病毒的傳播及變異的可能性為始終是后續(xù)需求被抑制的隱憂(yōu)。另外，美國(guó)政府要求自7月15日起國(guó)內(nèi)醫(yī)院將新冠疫情相關(guān)信息直接“越級(jí)”呈交聯(lián)邦衛(wèi)生與公眾服務(wù)部，不再經(jīng)由疾病控制和預(yù)防中心上報(bào)，此舉引發(fā)美國(guó)公共衛(wèi)生專(zhuān)家對(duì)國(guó)內(nèi)疫情數(shù)據(jù)進(jìn)一步被政治化的擔(dān)憂(yōu)。庫(kù)存方面，原油去庫(kù)的節(jié)奏不連貫，上周去庫(kù)749萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存總量2.48535億桶，比前一周下降315萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為1.76809億桶，比前一周下降45萬(wàn)桶。因美國(guó)單周原油進(jìn)口大幅下降而導(dǎo)致去庫(kù)，另外季節(jié)性的汽油消費(fèi)旺季令汽油庫(kù)存高位回落，但隨后仍有壓力。

鐘美燕認(rèn)為，價(jià)格及價(jià)差方面，宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，油價(jià)隨著美股市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)。近期值得注意的是亞洲浮倉(cāng)在高位，至SC盤(pán)面的倉(cāng)單來(lái)看，繼續(xù)增加至39114000桶，因而分市場(chǎng)來(lái)看，SC面臨的倉(cāng)單交割壓力仍大，走勢(shì)會(huì)較外盤(pán)合約更弱。另外，油價(jià)階段性上行受阻，WTI在41美元一線(xiàn)，Brent在45美元一線(xiàn)面臨較大阻力，且上周雖然受到多重利多驅(qū)動(dòng)，油價(jià)仍顯得易跌難漲。宏觀的向上驅(qū)動(dòng)弱化，油價(jià)供需預(yù)期在轉(zhuǎn)弱，難以支持油價(jià)進(jìn)一步的上行，因而我們認(rèn)為油價(jià)有下行壓力。策略上，SC以試空為主。

黑色系品種普遍回調(diào) 仍無(wú)法確認(rèn)方向轉(zhuǎn)變

周一，黑色系品種回調(diào)主要還是受到市場(chǎng)情緒減弱的影響，目前，仍無(wú)法確認(rèn)方向轉(zhuǎn)變。

中信建投期貨鐵礦石趙永均告訴記者，螺紋鋼供需基本面邊際上有逐步好轉(zhuǎn)的跡象。產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)兩周下降，減產(chǎn)區(qū)域主要集中于西南、華中、華南和華東地區(qū)，這與這些地區(qū)前期雨季影響導(dǎo)致消費(fèi)不振有關(guān)。但是，從目前長(zhǎng)短流程噸鋼利潤(rùn)來(lái)看，后續(xù)減產(chǎn)力度并不大，螺紋鋼產(chǎn)量仍將維持每周380萬(wàn)噸的高產(chǎn)狀態(tài)。銷(xiāo)售情況來(lái)看，建筑鋼材日均成交量再次回到20萬(wàn)噸，甚至低于20萬(wàn)噸的低水平，此外鋼廠直送有一定程度的回升，但整體銷(xiāo)售并為放量。全國(guó)主要地區(qū)梅雨季節(jié)行將結(jié)束，螺紋鋼終端需求何時(shí)復(fù)蘇，以及隨后的高溫天氣對(duì)需求的影響，將決定價(jià)格的演變。

值得注意的是，鐵礦石需求端仍維持在高位，雖然螺紋鋼利潤(rùn)相對(duì)較差，但是熱卷(3758, 11.00,0.29%)利潤(rùn)較好，鐵水可能存在品種間轉(zhuǎn)產(chǎn)的現(xiàn)象。目前這種狀態(tài)鐵水難以出現(xiàn)大幅減產(chǎn)的現(xiàn)象，鐵礦石的需求還是有保障的，但鐵礦產(chǎn)量基本見(jiàn)頂，鐵礦石的需求也難以出現(xiàn)增量。供應(yīng)端，澳洲鐵礦發(fā)運(yùn)經(jīng)過(guò)6月份沖量后，存在季節(jié)性回落的情況，但回落幅度基本在預(yù)期內(nèi)。巴西鐵礦供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)的趨勢(shì)并未發(fā)生扭斷。此外，到港量整體處于高位，疊加壓港船舶數(shù)很高，港口庫(kù)存后面將持續(xù)緩慢累庫(kù)。鐵礦石供需基本面是逐步寬松的。

進(jìn)入7月以來(lái)，焦炭終止上漲勢(shì)頭，提漲第六輪之后，進(jìn)入7月開(kāi)始落地下調(diào)焦炭?jī)r(jià)格的出廠價(jià)。如今，山西個(gè)別鋼廠已提降第三輪50元/噸，其余一些鋼廠也有跟降之意，現(xiàn)階段鋼廠焦炭庫(kù)存高企疊加中間投機(jī)性貿(mào)易需求暫多觀望市場(chǎng)為主。

“鋼企對(duì)焦炭?jī)r(jià)格仍持有較強(qiáng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)，焦企方面開(kāi)工高穩(wěn)，焦炭供應(yīng)略顯寬裕，焦企廠內(nèi)不同程度留有庫(kù)存或出貨節(jié)奏較前期明顯放緩，短期看焦炭市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)格局。”汾渭能源價(jià)格中心主任劉燕君說(shuō)。

趙永均認(rèn)為，結(jié)合成材和原料兩端，雨季后終端需求究竟如何將決定黑色系整體強(qiáng)弱。如果8月份需求仍然保持7月份水平或略微偏高，黑色系大幅回調(diào)的可能性比較高。但是，如果8月份需求快速恢復(fù)，螺紋鋼表觀消費(fèi)達(dá)到420萬(wàn)噸甚至更高，螺紋鋼噸鋼利潤(rùn)會(huì)有所擴(kuò)大，價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上沖，原料也會(huì)跟漲，但幅度或不及螺紋。

近兩個(gè)月，進(jìn)口政策嚴(yán)格、鄂爾多斯煤管票限制，供應(yīng)明顯收縮，又逢下游電廠迎夏補(bǔ)庫(kù)，動(dòng)力煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)攀升。前海期貨涂迪認(rèn)為，目前，山西產(chǎn)銷(xiāo)整體穩(wěn)定，榆林地區(qū)部分煤礦因產(chǎn)量增加和拉運(yùn)轉(zhuǎn)弱，價(jià)格稍有松動(dòng)；鄂爾多斯煤管票限制依然嚴(yán)格，目前開(kāi)工率仍在70%以下，同比降幅在4%，礦上出現(xiàn)車(chē)等煤的現(xiàn)象，但價(jià)格以穩(wěn)為主。

據(jù)了解，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月，全國(guó)原煤產(chǎn)量為33428萬(wàn)噸，同比下降1.2%，降幅較5月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)。煤管票限制下無(wú)法超產(chǎn)，核定產(chǎn)能以外的供應(yīng)縮減量也在1000萬(wàn)噸以上。7月的迎峰度夏閉門(mén)會(huì)議上，上級(jí)提出保證供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格等要求后，上半月樣本企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比有所提高，但整體并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性變化。

進(jìn)口方面，海關(guān)總署7月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，1—6月，全國(guó)進(jìn)口煤炭17399.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.7%。其中，6月單月，全國(guó)進(jìn)口煤炭2528.6萬(wàn)噸，同比下降6.69%。目前，進(jìn)口政策依然嚴(yán)格，通關(guān)受阻，重要港口滯港未通關(guān)的煤有500多萬(wàn)噸。

北港庫(kù)存緩慢累積，動(dòng)力煤價(jià)格接近紅色區(qū)域，市場(chǎng)出現(xiàn)政策放松預(yù)期，而且神華開(kāi)始開(kāi)放市場(chǎng)煤銷(xiāo)售，提高長(zhǎng)協(xié)的兌現(xiàn)率，貿(mào)易商出貨積極性提高，加之下游需求暫時(shí)偏弱，港口交投情緒開(kāi)始轉(zhuǎn)淡。

“ 動(dòng)力煤9月合約價(jià)格在上周連續(xù)試探反彈失敗后擴(kuò)大回調(diào)整理幅度，M頭形態(tài)基本形成，短期價(jià)格走勢(shì)或轉(zhuǎn)弱，下方或繼續(xù)試探540附近支撐表現(xiàn)。但是，我們對(duì)價(jià)格的下行幅度并不過(guò)度樂(lè)觀，主要支撐因素依然是進(jìn)口限制。”寶城期貨動(dòng)力煤研究員王曉囡認(rèn)為，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)接近紅色區(qū)間，但供應(yīng)端政策依然嚴(yán)格，市場(chǎng)多空雙方處于僵持狀態(tài)。近期集中降雨以及電廠庫(kù)存積累導(dǎo)致短期采購(gòu)需求下滑，加之迎夏保供的環(huán)境下存在政策放松預(yù)期，動(dòng)力煤港口價(jià)格走弱。不過(guò)，2009合約貼水幅度偏大，而且梅雨結(jié)束后將進(jìn)入用電旺季，期貨盤(pán)面具有一定支撐。

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