方正、漢儀、華文、華康、文鼎，這些都是市場(chǎng)上耳熟能詳?shù)淖謳?kù)產(chǎn)品供應(yīng)商，如今，漢儀字庫(kù)所屬公司北京漢儀創(chuàng)新科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“漢儀股份”)率先叩響了資本市場(chǎng)大門(mén)。8月17日，漢儀股份正式啟動(dòng)申購(gòu)，公司發(fā)行價(jià)25.68元/股，如愿拿下了“字庫(kù)第一股”稱號(hào)。光環(huán)之下，漢儀股份也有其難以掩蓋的“污點(diǎn)”。IPO過(guò)程中，漢儀股份及其子公司的自刷單行為曝光人前，子公司翰美互通更是因此被罰，這也給漢儀股份留下了“案底”。

雖然最終獲得監(jiān)管層放行，不過(guò)漢儀股份上市后的挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，與方正字庫(kù)的兩強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)下，國(guó)外大型字庫(kù)也在加快國(guó)際化步伐，未來(lái)如何在強(qiáng)強(qiáng)對(duì)決中脫穎而出，也需要漢儀股份花一番心思。另外，此次上市，漢儀股份還頭頂1.61億元商譽(yù)，存在隨時(shí)侵蝕公司業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

上市在即

8月17日，漢儀股份正式啟動(dòng)申購(gòu)，公司創(chuàng)業(yè)板上市在即。

據(jù)了解，漢儀股份發(fā)行價(jià)25.68元/股，投資者頂格申購(gòu)需配市值6萬(wàn)元，公司本次公開(kāi)發(fā)行新股2500萬(wàn)股，不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓。

招股書(shū)顯示，漢儀股份成立于1993年，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括字體設(shè)計(jì)、字庫(kù)軟件開(kāi)發(fā)和授權(quán)、提供字庫(kù)類技術(shù)服務(wù)和視覺(jué)設(shè)計(jì)服務(wù)，以及以IP賦能方式開(kāi)展的IP產(chǎn)品化業(yè)務(wù)。需要指出的是，在漢儀股份之前，A股市場(chǎng)尚未有字庫(kù)行業(yè)企業(yè)上市，因此公司也被稱為A股“字庫(kù)第一股”。

以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來(lái)看，漢儀股份字庫(kù)類業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例在九成以上。

具體來(lái)看，2019-2021年，漢儀股份字庫(kù)軟件授權(quán)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入分別約為1.23億元、1.22億元、1.47億元，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的58.02%、61.93%、66.81%;互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)授權(quán)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入分別約為6530.24萬(wàn)元、5755.37萬(wàn)元、5563.58萬(wàn)元，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的30.79%、29.15%、25.32%，這也是漢儀股份的兩大核心業(yè)務(wù)。

整體來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，漢儀股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為2.12億元、1.97億元、2.2億元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為5843.48萬(wàn)元、5113.3萬(wàn)元、6790.04萬(wàn)元。

此次創(chuàng)業(yè)板IPO，漢儀股份擬募資5.36億元，分別投向漢儀字庫(kù)資源平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、上海驛創(chuàng)信息技術(shù)有限公司研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷服務(wù)信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

不過(guò)，按公司發(fā)行價(jià)計(jì)算，漢儀股份出現(xiàn)超募。按照25.68元/股的發(fā)行價(jià)，漢儀股份預(yù)計(jì)募集資金總額為6.42億元，扣除預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用約6251.13萬(wàn)元(不含增值稅)后，預(yù)計(jì)募集資金凈額約為5.79億元。

縱觀漢儀股份IPO歷程，從招股書(shū)獲受理到公司啟動(dòng)申購(gòu)，耗時(shí)近20個(gè)月。深交所官網(wǎng)顯示，漢儀股份招股書(shū)在2020年12月31日獲得受理，今年2月18日上會(huì)獲得通過(guò)，5月9日注冊(cè)生效。

自刷單被罰

頭頂“字庫(kù)第一股”光環(huán)，漢儀股份及其多家子公司的自刷單行為也抹黑了公司形象，并且子公司翰美互通還曾因此被罰。

據(jù)了解，漢儀股份及其多家子公司的自刷單行為發(fā)生在公司互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)授權(quán)業(yè)務(wù)方面，自刷單包括委托公司之外的個(gè)人或者單位，使用人工或者計(jì)算機(jī)程序，重復(fù)大量購(gòu)買(mǎi)特定字體、主題等產(chǎn)品以獲得該類產(chǎn)品在平臺(tái)曝光度、排行、熱點(diǎn)的提升。

縱觀漢儀股份發(fā)展史，公司于2013年開(kāi)拓出互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)授權(quán)業(yè)務(wù)板塊，其盈利水平較高，其中包括交互類平臺(tái)和非交互類平臺(tái)字體業(yè)務(wù)兩類，該業(yè)務(wù)曾經(jīng)一度超過(guò)傳統(tǒng)字體授權(quán)業(yè)務(wù)成為公司第一大收入來(lái)源。就非交互類平臺(tái)收入來(lái)看，2019-2021年，漢儀股份實(shí)現(xiàn)銷售收入分別約為3917.06萬(wàn)元、4266.33萬(wàn)元和4839.98萬(wàn)元，呈持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

而漢儀股份及其多家子公司的自刷單行為就主要發(fā)生在華為、OPPO和vivo這三個(gè)C端非交互類平臺(tái)上。

為了應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的刷單而導(dǎo)致的公司字體產(chǎn)品無(wú)法得到應(yīng)有的曝光和推廣資源，漢儀股份及其多家子公司開(kāi)始了自刷單行為。

2019年5月至2020年4月期間，漢儀股份及其他子公司上海驛創(chuàng)、嗨果科技、翰美互通曾涉及在華為、OPPO、vivo平臺(tái)自刷單，其中漢儀股份曾涉及在華為、OPPO、vivo平臺(tái)自充值共81.03萬(wàn)元;上海驛創(chuàng)曾涉及自充值共67.68萬(wàn)元;嗨果科技曾涉及自充值共3.6萬(wàn)元;翰美互通曾自充值和下載刷量共296.67萬(wàn)元。

值得一提的是，漢儀股份子公司翰美互通曾因自充值和下載刷量行為受到廈門(mén)市思明區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局行政處罰，認(rèn)定翰美互通上述行為違反了《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》。投融資專家許小恒對(duì)北京商報(bào)記者表示，自刷單行為不僅違規(guī)，對(duì)于公司形象也有一定的負(fù)面效應(yīng)，預(yù)計(jì)未來(lái)該方面問(wèn)題公司也將被監(jiān)管層緊盯。

針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向漢儀股份證券部發(fā)去采訪函，不過(guò)未能獲得相關(guān)問(wèn)題回應(yīng)。

挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于漢儀股份而言，公司上市也并不意味著順利“上岸”，上市后的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。

從全球范圍看，美國(guó)蒙納(Monotype)、日本森澤(Morisawa)等大型國(guó)際字庫(kù)廠商占據(jù)較大份額。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，字庫(kù)行業(yè)仍處于高速發(fā)展階段，目前，行業(yè)內(nèi)較為知名的字庫(kù)設(shè)計(jì)生產(chǎn)企業(yè)有方正、漢儀、華康、文鼎、華文等。隨著中國(guó)字庫(kù)行業(yè)市場(chǎng)需求不斷擴(kuò)大及大眾審美多樣性快速發(fā)展，各類新興中小型字庫(kù)工作室逐漸發(fā)展起來(lái)，如造字工房。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)北京商報(bào)記者表示，在國(guó)內(nèi)的字庫(kù)企業(yè)中，漢儀和方正兩家字庫(kù)廠商無(wú)論在企業(yè)規(guī)模還是用戶數(shù)量上均位居前列，屬于行業(yè)第一梯隊(duì)，處于兩強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。“未來(lái)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)在設(shè)計(jì)、技術(shù)和服務(wù)三個(gè)方面。”宋清輝如是說(shuō)。

在美國(guó)蒙納和日本森澤全球化布局下，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，漢儀股份如何保持自身優(yōu)勢(shì)，在未來(lái)發(fā)展中取勝也確實(shí)需要公司動(dòng)一番腦筋。

另外，上市后，漢儀股份還存在較大金額的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

由于收購(gòu)上海驛創(chuàng)100%股權(quán)和通過(guò)翰美互通收購(gòu)新美互通的字庫(kù)業(yè)務(wù)，漢儀股份賬上商譽(yù)值較高，截至2021年12月31日，公司因非同一控制下企業(yè)合并事項(xiàng)確認(rèn)商譽(yù)賬面凈值為1.61億元，占公司總資產(chǎn)的31.45%。

漢儀股份也坦言，若上海驛創(chuàng)或翰美互通未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況未達(dá)預(yù)期，則相關(guān)資產(chǎn)組的調(diào)整后賬面價(jià)值將低于其可收回金額，進(jìn)而產(chǎn)生商譽(yù)減值會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大不利影響。

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