房地產(chǎn)市場是國民經(jīng)濟的重要組成部分，也是居民消費的重要領(lǐng)域。2022年，受外部環(huán)境的影響，房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了一段艱難時光，交易量和價格都出現(xiàn)了不同程度的下滑。

然而，在這樣的大環(huán)境下，居住產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務(wù)平臺貝殼（NYSE:BEKE；HKEX:2423）卻展現(xiàn)出了強勁的抗壓能力和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

【資料圖】

日前，貝殼發(fā)布了2022年第四季度和全年財務(wù)業(yè)績，從數(shù)據(jù)和細節(jié)中，我們可以看到貝殼在過去一年里是如何提質(zhì)增效、穩(wěn)中求進、布局未來的。

根據(jù)貝殼研究院的數(shù)據(jù)，作為房地產(chǎn)市場整體先行指標的二手房市場，在1月份50城價格環(huán)比止跌后，在春節(jié)后首周日均成交水平已較節(jié)前提升了30%。由此看來，后續(xù)貝殼還將有更大的上升空間。

貝殼2022年經(jīng)營亮點：營收超預(yù)期，盈利能力提升

根據(jù)財報顯示，貝殼2022全年實現(xiàn)總交易額（GTV）2.61萬億元，同比下降32.3%。不過，除第四季度受到全國范圍疫情的影響有所低迷之外，全年4個季度呈現(xiàn)出逐漸邊際轉(zhuǎn)好趨勢。在此基礎(chǔ)上，公司全年實現(xiàn)營收607億元，實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整利潤28.43億元，同比增長23.93%。這一數(shù)據(jù)表明，在市場低迷的情況下，貝殼仍然保持了較高的收入水平，并實現(xiàn)了盈利能力的提升。

從業(yè)務(wù)細分來看，貝殼存量房GTV全年同比下降23%，四季度同比提升1.5%。這說明貝殼在存量房交易服務(wù)方面具有較強的競爭力和市場份額。

另外，可比口徑下，貝殼家裝家居業(yè)務(wù)全年實現(xiàn)合同額69億元，同比提升31%；貝殼租房業(yè)務(wù)全年在管規(guī)模上突破了12萬間。這說明貝殼在多元化業(yè)務(wù)方面也取得了不錯的成果和增長。

從盈利能力來看，貝殼通過深化運營、降本增效、管控風(fēng)險等舉措，實現(xiàn)了平臺模式下更穩(wěn)定的盈利能力。其中2022年存量房業(yè)務(wù)貢獻利潤率同比提升了2.8個百分點；新房業(yè)務(wù)貢獻利潤率同比提升了4.4個百分點。新房壞賬實現(xiàn)全年沖回，四季度回款天數(shù)降至上市以來新低，財務(wù)健康度有效提升。

此外，今年2月克而瑞百強房企實現(xiàn)銷售操盤額4615.6億元，單月環(huán)比增長29.1%、同比增長14.9%，無論是操盤口徑、全口徑還是權(quán)益口徑，均已基本恢復(fù)至疫情前2019年的水平。

行業(yè)復(fù)蘇基本確立，貝殼新房業(yè)務(wù)今年有望迎來全面增長。行業(yè)機遇來臨之際，貝殼又有哪些優(yōu)勢可以助力自身率先奪得先機呢？我們繼續(xù)往下看。

應(yīng)對經(jīng)營挑戰(zhàn)，保持穩(wěn)健發(fā)展

2022年，貝殼面臨了復(fù)雜且充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境。在受到外部環(huán)境的影響下，居民消費信心下降，房地產(chǎn)需求減弱，交易量和價格出現(xiàn)明顯下滑。在這樣的背景下，貝殼是如何抗住壓力和挑戰(zhàn)，穩(wěn)定發(fā)揮，營收維持穩(wěn)定增長的呢？港股研究社認為可以從以下三個方面來分析：

首先，貝殼應(yīng)當(dāng)堅持以客戶為中心，提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和產(chǎn)品。港股研究社認為，消費者對美好居住的向往不會發(fā)生變化，市場回歸中樞有其必然，也看到了后續(xù)市場復(fù)蘇的機會。

因此，貝殼始終秉持中性的市場觀，不追逐短期的利益和規(guī)模，而是專注于提升客戶的滿意度和忠誠度。貝殼通過數(shù)字化技術(shù)和平臺能力，為客戶提供了更全面和個性化的居住服務(wù)。

無論是二手房、新房、租房、家裝家居等業(yè)務(wù)，貝殼都能夠滿足客戶的不同需求和偏好，并提供專業(yè)、高效、透明、安全的服務(wù)體驗。

其次，貝殼堅持以服務(wù)客戶為核心，搭建良好的生態(tài)和平臺。貝殼認為，服務(wù)者是居住產(chǎn)業(yè)的核心力量，也是平臺模式的基礎(chǔ)和保障。因此，貝殼始終以服務(wù)者為核心，搭建良好的生態(tài)和平臺。貝殼通過幫助平臺上的門店降低風(fēng)險、提升效率、保護和穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能。有效提升了社區(qū)的房客源覆蓋能力、多元化業(yè)務(wù)疊加能力和抗風(fēng)險能力。

最后，貝殼堅持以創(chuàng)新為動力，推動居住產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。港股研究社認為，數(shù)字化是居住產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展方向和核心競爭力。因此，貝殼基于對低頻、復(fù)雜流程、重決策、重線下行業(yè)的數(shù)字化改造經(jīng)驗，也在努力重構(gòu)整裝行業(yè)。

通過對行業(yè)的數(shù)據(jù)化、線上化改造，努力讓施工工藝工法標準化，并重構(gòu)硬裝施工交付流程、定制家具交付流程，重構(gòu)基于品質(zhì)服務(wù)的服務(wù)者管理和激勵機制、派單機制等環(huán)節(jié)流程，建立科學(xué)管理能力。

過去一年，貝殼迭代了Home SaaS 2.0系統(tǒng)，融合了圣都的內(nèi)控管理以及被窩的精細化管理能力，可以實現(xiàn)整裝/新零售全作業(yè)流程線上化，BIM全流程一體化設(shè)計，支持施工交付上對工期、質(zhì)量、材料、品質(zhì)的強管理。

結(jié)語

根據(jù)以上分析，我們可以看到，貝殼在2022年經(jīng)歷了這段特殊的時光后，但仍然保持了穩(wěn)健發(fā)展，并實現(xiàn)了營收超預(yù)期和盈利能力提升。

這得益于“一體兩翼”初步成型成為業(yè)績重要拉動力。在“一體”業(yè)務(wù)穩(wěn)健、高效前行的同時，貝殼的“兩翼”也不斷突破。

面對萬億家裝藍海，貝殼具有天然的流量和科技優(yōu)勢，基于對低頻、復(fù)雜流程、重決策、重線下行業(yè)的數(shù)字化改造經(jīng)驗，貝殼還在發(fā)力重構(gòu)整裝行業(yè)。

展望2023年，貝殼將有望抓住市場復(fù)蘇的機遇，打造更全面的居住服務(wù)平臺，為客戶提供更美好的居住體驗，為服務(wù)者提供更廣闊的發(fā)展空間，為投資者提供更可觀的回報。

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