1、短期業(yè)績承壓，電動智能化加速下，汽車行業(yè)向上周期有望延續(xù)

2022Q2受疫情和上游原材料漲價等影響板塊業(yè)績有所承壓，伴隨燃油車購置稅減半及各地區(qū)汽車消費刺激政策的出臺，6月起乘用車銷量逐步回暖，新能源乘用車銷量亦維持高增長。整車廠方面，自主品牌加速新能源化轉(zhuǎn)型，自主崛起周期不斷演繹。零部件方面，伴隨汽車供應(yīng)鏈的恢復(fù)及原材料價格、運價的回落，零部件廠商盈利能力有望回升，自主供應(yīng)商將充分享受新能源汽車放量及國產(chǎn)替代的紅利。電動化、智能化加速下，汽車行業(yè)有望迎來長期向上周期。

2、乘用車：2022H1新能源乘用車銷量高增，自主崛起周期持續(xù)

短期不利因素擾動下，2022H1中國狹義乘用車批發(fā)銷量仍實現(xiàn)1,016.9萬輛，同環(huán)比分別+3.4%/-9.7%。新能源乘用車批發(fā)銷量持續(xù)高增，2022H1銷量達(dá)245.6萬輛，同環(huán)比分別+126.6%/+11.4%，自主品牌純電、插混份額亦均提升。分企業(yè)看，2022H1比亞迪(266.74 -0.67%,診股)/長城/長安/吉利/廣汽營收同比分別+65.7%/+0.3%/-0.4%/+29.2%/+40.8%，歸母凈利潤同比分別+206.4%/+59%/+238.7%/-34.8%/+32.6%。展望2022H2，伴隨燃油車購置稅減半及各地區(qū)汽車消費刺激政策的出臺，乘用車銷量有望迎來較快增長，自主品牌廠商亦有望充分受益于電動智能化大周期。

3、零部件：受益于新能源汽車放量，自主供應(yīng)商加速國產(chǎn)替代

新能源滲透率快速提升的背景下，不僅主機(jī)廠，零部件供應(yīng)商的行業(yè)格局也發(fā)生較大變化，行業(yè)變化為自主供應(yīng)商帶來新機(jī)遇。一方面，新能源車較傳統(tǒng)燃油車增加如電驅(qū)動等增量部件，在空懸、線控制動、一體壓鑄等方面配置比率也有較大提升，帶動相關(guān)賽道需求規(guī)?？焖贁U(kuò)容。另一方面，新能源主機(jī)廠放量也帶來傳統(tǒng)零部件行業(yè)格局重塑，國內(nèi)新能源車發(fā)展走在全球前列，綁定國內(nèi)新能源車企的零部件供應(yīng)商有望伴隨下游客戶的崛起而加速國產(chǎn)替代進(jìn)程迎來快速成長。

4、投資建議

電動化、智能化加速下，汽車行業(yè)向上周期有望延續(xù)。整車廠方面，受益標(biāo)的包括比亞迪、吉利汽車、長安汽車(13.17 -1.79%,診股)、長城汽車(28.56 -0.24%,診股)、廣汽集團(tuán)(12.66 -1.40%,診股)、上汽集團(tuán)(14.80 +0.00%,診股)以及新勢力蔚來、小鵬汽車、理想汽車等。零部件方面，受益標(biāo)的包括拓普集團(tuán)(73.62 -2.46%,診股)、伯特利(83.28 -3.22%,診股)、亞太股份(7.89 -1.99%,診股)、繼峰股份(11.92 -4.18%,診股)、天成自控(10.45 -2.70%,診股)、上海沿浦(49.28 -4.27%,診股)、福耀玻璃(37.43 -0.77%,診股)、保隆科技(46.90 -3.10%,診股)、中鼎股份(15.00 -2.35%,診股)、星宇股份(149.75 -1.76%,診股)、科博達(dá)(57.92 -1.14%,診股)、三花智控(26.63 -4.64%,診股)、盾安環(huán)境(14.58 -2.22%,診股)、銀輪股份(12.01 -2.44%,診股)、文燦股份(77.47 -3.48%,診股)、廣東鴻圖(23.30 -3.72%,診股)、旭升股份(39.50 -3.31%,診股)、英搏爾(49.12 -1.52%,診股)、欣銳科技(37.34 -2.74%,診股)、新泉股份(38.08 -2.57%,診股)、常熟汽飾(20.53 -4.29%,診股)、阿爾特(12.84 -0.70%,診股)、駱駝股份(9.01 -1.10%,診股)、隆盛科技(27.34 -1.23%,診股)、華陽集團(tuán)(43.27 -3.54%,診股)、華安鑫創(chuàng)(47.11 -2.16%,診股)、上聲電子(0.00 +0.00%,診股)、玲瓏輪胎(19.07 -1.19%,診股)、森麒麟(30.67 -2.26%,診股)等。

關(guān)鍵詞： 汽車業(yè)績承壓 汽車板塊 新能源汽車 新能源乘用車