2017年6月，A股正式被納入MSCI俗稱入摩，市面也表現(xiàn)的很買賬，國家隊(duì)一度表現(xiàn)神勇。在紅火的市場(chǎng)表現(xiàn)和大國伸出的橄欖枝下，眾多的QFII懷揣150年前加州淘金熱的心情紛至沓來。以美國為首的多國部隊(duì)一邊奉行著股神巴菲特的價(jià)值投資，一邊瘋狂地掃貨。在同期美國股市低迷的時(shí)候，華爾街把A股當(dāng)做臨時(shí)的避風(fēng)港。

外國人不喝茅臺(tái)，不知道姜還是老的辣，酒還是陳的香，QFII們不知道A股國家隊(duì)請(qǐng)他們來洗腳吃飯唱歌最后卻是讓自己買單，順便還免費(fèi)贈(zèng)送了一套雙簧。蜜月期終究短暫，2018年夜飯后，國家隊(duì)變開始從A股里鳴金收兵，徐徐撤退（持股機(jī)構(gòu)數(shù)量大幅減少），指數(shù)從近幾年的高位開始一路向東入大海，奔流到海不復(fù)回。外資們還在把酒言歡中驚喜地發(fā)現(xiàn)自己突然站在了山頂上，周圍還有一群在鉆木取火的中國散戶們。他們一邊翻著巴菲特老人家價(jià)值投資的筆記本，一邊給領(lǐng)導(dǎo)們發(fā)信息打電話，但領(lǐng)導(dǎo)們要么在開會(huì)要么就是信號(hào)不好。

很快指數(shù)就從3500點(diǎn)跌到了2500點(diǎn)，知道被騙了的QFII們開始做兩件事情：1、QFII們整理朋友圈回到美股；2、跟A股國家隊(duì)討說法。于是一部分QFII憤怒地割肉離場(chǎng)，回到美股后納斯達(dá)克開始走高，離場(chǎng)后的A股持續(xù)低迷，交易量慘淡。剩下的QFII開始向兩國領(lǐng)導(dǎo)討說法，大國領(lǐng)導(dǎo)說這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)愿賭服輸，川普心高氣傲摔杯為號(hào)，于是報(bào)復(fù)性的貿(mào)易戰(zhàn)開始了！中興通訊、華為事件持續(xù)發(fā)酵……

畢竟西湖六月中，胳膊擰不過大腿。大國說要么兩邊同時(shí)進(jìn)場(chǎng)救市，川普說不行，你得讓我先解套，否則貿(mào)易戰(zhàn)還要持續(xù)下去。誰都知道這時(shí)候誰進(jìn)誰就站在山頂上的道理。但如果要做到雙贏，就必須有第三筆資金進(jìn)來，這筆資金既不能是國家隊(duì)，也不能是QFII，而是“假外資”，即所謂的北上資金。這波北上資金的由來眾說紛紜，但絕不是國內(nèi)小散。筆者認(rèn)為比較合理的推斷，應(yīng)當(dāng)是當(dāng)初的“出逃款”，直白地講就是當(dāng)初的富跑跑和貪跑跑。也許是受了某人的號(hào)召——“救市者既往不咎”等等的信號(hào)（也許沒這種信號(hào)），這波資金尤為“一根筋”，有效拉動(dòng)了指數(shù)上升，而且板塊輪動(dòng)上漲，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)凸顯。但從成交量上看，場(chǎng)面上有提升但依舊人氣不夠，有存在誘多的可能。但不管是真繁榮還是假繁榮，這波資金并不能是真正傳統(tǒng)意義上的QFII，也不符合QFII的操作風(fēng)格（只拉績(jī)優(yōu)、白馬、大票）。

最后，建議投資者在參與行情撈金的同時(shí)，謹(jǐn)慎“誘多”，把守安全墊。

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