12月28日，“中國工業(yè)合作協(xié)會(huì)、濟(jì)安金信、鈦媒體”聯(lián)合舉辦的2022年中國上市公司投資價(jià)值峰會(huì)暨中國投資基金群星峰會(huì)在深圳召開，深圳市地方金融監(jiān)督管理局局長(zhǎng)何杰在會(huì)上表示，長(zhǎng)期以來深圳高度重視資本市場(chǎng)的發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系的打造。近些年來深交所的交易量和IPO數(shù)量一直居全球第三位，2021年和2022年上半年深圳證券業(yè)的收入凈利潤(rùn)位居全國第一。

(資料圖)

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月22日，中國三大交易所A股上市公司突破了5000家，深圳市A股上市公司數(shù)量突破400家，占全國8%。上周五深圳市A股上市公司有404家，僅次于北京的460家，上海418家；總市值8.3萬億，高于上海7.1萬億。在深圳404家A股上市公司中，民營（狹義）不包括外資也不包括集體，也不包括無實(shí)際控制人的公司，深圳有278家，占比69%，市值3.5萬億；北京256家占比55.6%，市值2.8萬億；上海是229家，占比54.8%，市值2.4萬億。

何杰表示，從民營上市公司數(shù)量和市值表現(xiàn)來看，深圳都位居全國第一，反映了深圳高度市場(chǎng)化的營商環(huán)境，是深圳市場(chǎng)活力和社會(huì)創(chuàng)造力不竭的源泉。當(dāng)前新冠疫情在各地加速爆發(fā)，各級(jí)政府和各個(gè)部門也出臺(tái)了系列刺激政策，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)逐步向正常化方向邁進(jìn)。

何杰表示，在疫情后需要注意幾個(gè)“釘子效應(yīng)”：一是對(duì)于樂觀精神和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)意愿的沖擊。從世界歷史上來看，每一次經(jīng)濟(jì)不景氣之后人們的創(chuàng)新活動(dòng)都會(huì)減少，相應(yīng)地可能會(huì)影響一些創(chuàng)新性產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。二是對(duì)勞動(dòng)力供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊。我們的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈發(fā)生了很大的變化，以前是全球化，現(xiàn)在更多是產(chǎn)業(yè)的內(nèi)向化，更強(qiáng)調(diào)安全和可控。三是對(duì)社會(huì)債務(wù)的影響，到今年第三季度，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，包括住戶、非金融企業(yè)和政府，杠桿率達(dá)到270.88%。對(duì)企業(yè)來說，首先要考慮的是怎么還債，而不是擴(kuò)大再生產(chǎn)。

何杰認(rèn)為，心理層面可能和身體層面一樣重要，要關(guān)注疫情后可能出現(xiàn)的后遺癥。債務(wù)可能導(dǎo)致的資產(chǎn)負(fù)債表衰退問題對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)中的存量部分，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的心理對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)中的增量部分，產(chǎn)業(yè)鏈的內(nèi)向化對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)中的開放部分，確實(shí)需要謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，來穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，并推出專項(xiàng)政策來支持經(jīng)濟(jì)?！耙环矫婵拷?jīng)濟(jì)的自愈功能，也就是休養(yǎng)生息，這可能是傷口愈合的基礎(chǔ)，另一方面靠政策的支持，即借助外力的作用。”

以下為何杰演講實(shí)錄，略經(jīng)鈦媒體APP編輯：

尊敬的田理事長(zhǎng)、劉總裁，各位來賓，大家下午好。

近一段時(shí)間全體中國人都在過大坎，可以說“新冠海嘯式的疫情撲面而來，此起彼伏”，過程有點(diǎn)艱辛，但是結(jié)果還是有點(diǎn)溫馨，相信今天來的都是“陽康”的人。有一首歌的歌詞比較應(yīng)景，叫做《我們的隊(duì)伍向太陽》，歌詞是這樣寫的“我們的隊(duì)伍向太陽，跨過艱難困苦、雨雪風(fēng)霜，走向復(fù)興，走向希望?！彼裕覀兿Ｍ囃茨軌虮M快過去，春天能夠盡快到來。但對(duì)個(gè)人還是有一些影響，我的朋友出現(xiàn)了一些癥狀，第一個(gè)就是“松鼠綜合癥”，看見東西就想囤，超范圍地想囤。第二種癥狀就是“海燕綜合癥”，高爾基寫海燕讓暴風(fēng)雨來得更猛烈一些，大家封在家里時(shí)間太長(zhǎng)了，天天刷手機(jī)，如果世界不發(fā)生點(diǎn)大事渾身難受。

首先，我代表金融局祝賀中國上市公司投資價(jià)值峰會(huì)在深圳龍華、在這個(gè)時(shí)間能夠成功舉辦。長(zhǎng)期以來深圳市高度重視資本市場(chǎng)的發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，我們未來的口號(hào)中有一個(gè)大目標(biāo)叫做“全球創(chuàng)新資本形成中心”，深交所的交易量和IPO數(shù)量這些年來一直居全球第三位，科技成果和知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中心也已經(jīng)被批準(zhǔn)營業(yè)，去年和今年上半年深圳市證券業(yè)的收入凈利潤(rùn)位居全國第一。

早在2003年，深圳就率先出臺(tái)了《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)創(chuàng)業(yè)投資條例》，后來又出臺(tái)了一系列（支持政策），特別是今年出臺(tái)了很多支持股權(quán)投資的政策，促進(jìn)了創(chuàng)投業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。從2022年11月份開始，深圳把每月8日定為創(chuàng)投日，創(chuàng)投日的口號(hào)是“厚植創(chuàng)新資本生態(tài)，共創(chuàng)戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)未來”，深圳建立了從天使投資、VC、PE、產(chǎn)業(yè)資本（CVC）到IPO上市的全鏈條科技金融服務(wù)生態(tài)體系。

這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“著力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，依靠創(chuàng)新培育壯大發(fā)展新動(dòng)能?！弊鳛閷?shí)體經(jīng)濟(jì)的基本盤，上市公司更是推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)力源。剛才視頻說到11月22日中國三大交易所A股上市公司突破了5000家，深圳市A股上市公司數(shù)量突破400家，占全國8%。上周五深圳市A股上市公司有404家，僅次于北京的460家，上海418家；總市值8.3萬億元，高于上海7.1萬億元。中央近一段時(shí)間以來特別重視民營經(jīng)濟(jì)，資本市場(chǎng)不存在國進(jìn)民退。2001年核準(zhǔn)制到現(xiàn)在，新上市公司90%以上都是非國企。另外還有個(gè)數(shù)據(jù)跟大家報(bào)告，深圳404家A股上市公司中，民營（狹義）不包括外資也不包括集體，也不包括無實(shí)際控制人的公司，深圳有278家，占比69%，市值3.5萬億；北京256家，占比55.6%，市值2.8萬億；上海229家，占比54.8%，市值2.4萬億。從民營上市公司數(shù)量以及其市值表現(xiàn)來看，深圳都是全國第一位，這反應(yīng)了深圳高度市場(chǎng)化的營商環(huán)境，構(gòu)成了深圳市場(chǎng)活力和社會(huì)創(chuàng)造力不竭的源泉。另外也從側(cè)面反映出，深圳是民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)的沃土。

當(dāng)前新冠疫情在各地加速爆發(fā)，很多專家預(yù)測(cè)疫情將在明年第二季度結(jié)束，各級(jí)政府和各個(gè)部門也相繼出臺(tái)了一系列刺激政策，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)逐步向正常化方向邁進(jìn)，但是疫情結(jié)束就表示一切復(fù)原、昨日重現(xiàn)嗎？我最近這幾個(gè)月一直在看美國普林斯頓大學(xué)教授的一本書《韌性社會(huì)》，現(xiàn)在用“韌性”這個(gè)詞特別頻繁，韌性經(jīng)濟(jì)、韌性城市、韌性市場(chǎng)都是我們追求的目標(biāo)，韌性就是彈性。即在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體受到外來沖擊之后恢復(fù)到均衡的速度和力度，這就叫“韌性”。大家也要清楚，像一個(gè)彈簧長(zhǎng)期拉伸超過臨界值會(huì)失去彈性，《韌性社會(huì)》特別提到“疤痕效應(yīng)”，我理解為釘子效應(yīng)，我們把釘子拔了，這些傷口還繼續(xù)存在。同樣，疫情也會(huì)留下一些較長(zhǎng)期的問題，將深刻影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。

在座都是上市公司的高管，我認(rèn)為在疫情后需要注意以下幾種“釘子效應(yīng)”：

一是對(duì)樂觀精神和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)意愿的沖擊。從全世界歷史上來講，每一次經(jīng)濟(jì)不景氣之后人們的創(chuàng)新活動(dòng)會(huì)減少，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較為厭惡，相應(yīng)地可能會(huì)影響到一些創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。典型現(xiàn)象包括今年報(bào)考醫(yī)學(xué)院的人特別多，分?jǐn)?shù)線大幅上升，近兩年報(bào)考公務(wù)員的人越來越多，去年是200萬人報(bào)考，只有3萬個(gè)職位，從這幾個(gè)例子可以看出，大家求穩(wěn)的心態(tài)明顯上升。

二是要注意對(duì)勞動(dòng)力供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊。在疫情之下，短期停業(yè)可能不會(huì)顯著影響勞動(dòng)力和工作之間的聯(lián)系，但長(zhǎng)期停業(yè)會(huì)切斷這種聯(lián)系，導(dǎo)致企業(yè)難以快速尋找到合適的勞動(dòng)力。疫情期間大家三年已經(jīng)沒出國，今年可能會(huì)大批出國，出國之后發(fā)現(xiàn)跟鐘表一樣可以回到原點(diǎn)，但已經(jīng)不是昨天。我們的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈也已發(fā)生了很大的變化，以前是全球化，現(xiàn)在更多是產(chǎn)業(yè)內(nèi)向化，更強(qiáng)調(diào)安全和可控。包括客戶基礎(chǔ)可能都不是原來的客戶，都需要?jiǎng)?chuàng)新地開展工作。

三是對(duì)社會(huì)債務(wù)的影響。我跟大家報(bào)告一個(gè)數(shù)據(jù)，疫情對(duì)企業(yè)、居民有很大的影響，到今年第三季度中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門包括住戶、非金融企業(yè)和政府，杠桿率達(dá)到了270.88%，比2020年初高24.38%。盡管這幾年在去杠桿，但是杠桿率依然高企。對(duì)這些企業(yè)來說，首先要考慮的是怎么還債，而不是擴(kuò)大再生產(chǎn)。

年底大家都在為GDP而奮斗，我最近也走了一些銀行，銀行普遍反映今年提前還貸的企業(yè)特別多，原因各種各樣，比如過去利率高，現(xiàn)在利率低，相當(dāng)一部分企業(yè)反映失去了投資意愿，上游成本在漲，下游沒有新增訂單，達(dá)不到預(yù)期。

由于釘子效應(yīng)的存在，對(duì)未來的發(fā)展要采取謹(jǐn)慎、樂觀的態(tài)度，既不能盲目樂觀同時(shí)也不能過于悲觀，因?yàn)?font color=red>中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議中特別強(qiáng)調(diào)明年要從改善社會(huì)心理預(yù)期，提升發(fā)展信心入手，心動(dòng)則萬物動(dòng)，心不動(dòng)則萬物不動(dòng)，一切萬法皆從新生。孫中山以前也說過一句話“心信其可行，則移山填海之難，終有成功之日。心信不可行，則反掌折枝之易，亦無收效之期?！毙判姆浅ｊP(guān)鍵，所以明年在休養(yǎng)生息階段要關(guān)注政府為了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)出臺(tái)的一些財(cái)政、貨幣的政策，包括在哪些領(lǐng)域還會(huì)提供專項(xiàng)貸款。

深圳地方金融局前不久也出臺(tái)了政策，推出了小微企業(yè)保證保險(xiǎn)，500萬貸款以下的給予銀行0.5%的獎(jiǎng)勵(lì)，即保險(xiǎn)公司擔(dān)保完之后，銀行才發(fā)放貸款，保險(xiǎn)公司也給予0.1%的獎(jiǎng)勵(lì)。

我們還要關(guān)注如何高質(zhì)量發(fā)展。深圳金融業(yè)的發(fā)展，除了總量外，還有一些結(jié)構(gòu)性的指標(biāo)，包括綠色貸款、科技貸款、制造業(yè)貸款，這些貸款的增速要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一般貸款的增速。我們最近即將推出深圳金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的頒獎(jiǎng)大會(huì)，另外還有組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新，我們?nèi)幸呀?jīng)設(shè)立了94個(gè)金融驛站，就是為了打通最后一公里，和各區(qū)的干部結(jié)合，用財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息一起挖掘新的首貸戶等。

還有一個(gè)大家也要關(guān)注。盡管從宏觀層面來講，很多企業(yè)尤其是服務(wù)業(yè)受到的沖擊很大，但是我們現(xiàn)在發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將近十年，中國在光伏產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)跑在全球前列。在新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，直接融資能發(fā)揮更積極的作用，因?yàn)樗袕?qiáng)制性的信息披露要求，廣泛的試錯(cuò)機(jī)會(huì)，還有更廣泛的社會(huì)監(jiān)督功能，這都是間接融資所沒有的。我在前年底也寫過一篇文章大家有興趣可以翻閱一下，叫《新興產(chǎn)業(yè)崛起、產(chǎn)業(yè)政策與資本市場(chǎng)的關(guān)系》，這也是我十幾年的思考，和上市公司有著密切關(guān)系。

朋友們，冬已至，春將來，讓我們共同攜手，為中國和深圳的經(jīng)濟(jì)金融復(fù)蘇發(fā)展貢獻(xiàn)更多力量。天寒望各位善自珍攝，幸勿為風(fēng)露所欺。祝愿本次論壇圓滿成功，謝謝大家！（本文首發(fā)鈦媒體APP丨作者 鐘廣蓮）

關(guān)鍵詞： 投資基金 a股上市公司 何杰(地質(zhì)采礦專家)