兔年迎來開年第一雷！1月29日晚間，集友股份（603429.SH）披露公告，公司實際控制人、董事長、總裁徐善水個人因涉嫌行賄而被留置并立案調(diào)查。盡管目前徐善水留置并立案調(diào)查的具體原因尚未有公開信息，但有市場將矛頭指向了煙草系統(tǒng)的反腐。

鈦媒體APP注意到，集友股份是一家總部位于安徽的公司，但西南地區(qū)卻是該公司最大收入來源地。更為巧合的是，2022年，集友股份多次中標重慶中煙項目，截至2022年6月末重慶中煙也是公司應收賬款最大欠款方。而徐善水被調(diào)查的機關所在地也是重慶。

(資料圖片)

大本營在安徽，業(yè)務收入?yún)s倚仗西南地區(qū)

資料顯示，集友股份位于安徽省安慶市太湖縣經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，是國內(nèi)較早煙用接裝紙專業(yè)生產(chǎn)廠商之一，擁有較為久遠的煙草行業(yè)供貨歷史，2017年1月24日登陸資本市場。

上市后，集友股份主營煙用接裝紙、煙用封簽紙以及電化鋁的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。其中，煙標、煙用接裝紙營收占比超90%。公司下轄多個子公司，除經(jīng)營紙業(yè)包裝、電子煙外，還涉足物業(yè)管理、印刷包裝等業(yè)務。

財報顯示，集友股份已經(jīng)與云南中煙、安徽中煙、陜西中煙、四川中煙、重慶中煙、河北中煙、福建中煙、江西中煙、甘肅煙草、蒙昆、山昆等多家中煙公司建立了穩(wěn)定的合作關系，并成為其合格的煙用接裝紙供應商。

鈦媒體APP注意到，集友股份雖然身處安徽，但其主要營收卻來自西南地區(qū)。財報顯示，2018年到2021年，公司來自西南地區(qū)的收入分別是2.14億元、2.95億元、1.46億元、2.33億元，占當年總營業(yè)收入的比重分別為46.66%、43.97%、31.43%、33.07%。去年上半年，西南地區(qū)的營收占比甚至達到了67.6%，遠超華東地區(qū)的23.16%和華南地區(qū)的9.23%。

2022年中報顯示，集友股份的應收賬款最大欠款方正是重慶中煙，截至當期末金額為2893萬元，占比24.14%，公司為此還計提了149萬元的壞賬準備。

巧合的是，此次集友股份通報的公告顯示，徐善水正是收到了來自重慶市巴南區(qū)的監(jiān)察委員會所簽發(fā)的通知書。對于被調(diào)查的原因，集友股份并未具體說明原因，市場紛紛猜測或與煙草系統(tǒng)的反腐有關。

據(jù)媒體報道，而在集友股份之前，亦有多家煙草相關上市公司董事長被查。華寶股份公告顯示，其實際控制人朱林瑤被湖南省耒陽市監(jiān)察委員會立案調(diào)查；勁嘉股份公告顯示，其實際控制人、董事長喬魯予被江西省贛州市上猶縣監(jiān)察委員會立案調(diào)查；恩捷股份公告顯示，其董事長Paul Xiaoming Lee和副董事長李曉華被公安機關指定居所監(jiān)視居住。

那么，徐善水的個人行賄行為是否和公司經(jīng)營有著千絲萬縷的關系？對此，鈦媒體APP多次致電集友股份，但截至發(fā)稿，對方并未接聽。

據(jù)了解，徐善水出生于1969年，曾任豐原生化（現(xiàn)中糧科技）董事、副總經(jīng)理，安徽富博精細化工股份有限公司總經(jīng)理，現(xiàn)任集友股份董事長、總裁。資料顯示，徐善水還曾被評為安徽省技術領軍人才。

在徐善水不能正常履行董事長、法定代表人、總裁職責期間，由公司董事曹萼代為履行公司董事長、法定代表人、總裁職責，以及代為履行公司董事會相關委員會成員的職責。鈦媒體APP注意到，根據(jù)2017年集友股份《首次公開發(fā)行股票招股說明書》，徐善水與曹萼為夫妻關系。

值得一提的是，受實控人被查消息影響，1月30日，集友股份開盤即大跌，下午跌幅有所縮小。截至收盤，集友股份股價為11.14元/股，跌幅4.95%，總市值58.43億元。

上市后業(yè)績“逆襲”，與同行趨勢相悖

據(jù)公開披露，徐善水2016年出任集友股份董事長。按時間軸推算，在其掌舵期間，集友股份迎來高光時刻。

在上市前的2016年，集友股份營收只有1.87億元，在同類上市企業(yè)中排名靠后。據(jù)了解，集友股份規(guī)模不大主要與其產(chǎn)品定位有關。直到2017年，公司都以煙用接裝紙產(chǎn)品為主打。當年，集友股份實現(xiàn)營收2.34億元，有2.29億元來自煙用接裝紙產(chǎn)品，占比97.7%。

集友股份上市前夕發(fā)布的招股書顯示，2015年，全國煙用接裝紙的總需求約為8.2萬噸，國內(nèi)年產(chǎn)量超過3000噸的企業(yè)約為8家。作為8家企業(yè)之一，集友股份2015年煙用接裝紙銷量為3128.52噸，市場占有率約為3.82%，對應的銷售收入為1.7億元?？梢?，煙用接裝紙的市場相對分散。

但自從2017年1月上市以來，集友股份的業(yè)績增長十分迅速，其營收規(guī)模在5年內(nèi)翻了近3倍。2021年，集友股份實現(xiàn)營收7.04億元，同比增長51.60%，比上市前一年的2016年增長275.90%，與2014年相比增幅更是高達421.42%。

對于企業(yè)來說，上市后業(yè)績翻倍并不是什么新鮮事。但在近幾年來，我國的卷煙行業(yè)近乎原地踏步。2016年，我國卷煙產(chǎn)量為23825.8億支，2021年為24182.4億支，只微增1.5%。

圖源前瞻經(jīng)濟學人

而比集友股份早一個月上市的廣東煙包企業(yè)新宏澤（002836.SZ）在2016年營收為2.68億元，遠超集友股份，但經(jīng)歷疫情之后，其2020年營收降至2.13億元。2021年，新宏澤的營業(yè)規(guī)模只有1.444億。

據(jù)集友股份披露的2022年三季報，截至2022年三季度末，公司營業(yè)收入約5.21億元，同比增長12.79%；凈利潤1.15億元，同比增長26.19%。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|于瑩）

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