新華聯(lián)（000620.SZ）1月末發(fā)布了2022年業(yè)績預(yù)告，顯示預(yù)虧23.65億元-24.15億元。2月9日，深交所向其下發(fā)關(guān)注函，要求公司就主營業(yè)務(wù)構(gòu)成、生產(chǎn)經(jīng)營情況、主要財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)凍結(jié)查封、債務(wù)逾期及訴訟仲裁等，說明持續(xù)經(jīng)營能力是否存在重大不確定性。

【資料圖】

2月16日晚間，新華聯(lián)回復(fù)了關(guān)注函，表示由于新冠疫情持續(xù)反復(fù)，公司的文旅業(yè)務(wù)和商品房銷售業(yè)務(wù)均受到較大影響。去年公司的三大景區(qū)因疫情累計(jì)閉園221天，旅行社的國際旅游業(yè)務(wù)也在停滯中，同時(shí)其部分房地產(chǎn)項(xiàng)目因疫情封控等原因未能如期交付。

2022年，公司營業(yè)收入為52.67億元，較上年下滑38.75%。其中，商品房銷售收入38.15億元，同比下降43.17%；文旅、酒店等綜合業(yè)務(wù)收入8.10億元，同比下降33.17%。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，由于收入下降、費(fèi)用化利息同比增加等因素，預(yù)計(jì)2022年公司歸母凈利潤虧損23.65億元至24.15億元。

事實(shí)上，這已經(jīng)是新華聯(lián)連續(xù)虧損的第3年。2020年、2021年，新華聯(lián)凈虧損分別為12.86億元和38.93億元，近三年虧損合計(jì)已高達(dá)75.94億元。

數(shù)據(jù)來源：Wind

新華聯(lián)早期主要經(jīng)營住宅及商業(yè)地產(chǎn)起家，不過公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)巔峰時(shí)期的收入為113.54億元，與千億級(jí)的行業(yè)龍頭相比規(guī)模并不算大。2012年起，公司向文化旅游地產(chǎn)方面轉(zhuǎn)型，啟動(dòng)了銅官窯古鎮(zhèn)項(xiàng)目，投資規(guī)模超百億，其后又陸續(xù)啟動(dòng)了蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)、和西寧童夢(mèng)樂園等項(xiàng)目。然而，公司文旅業(yè)務(wù)的發(fā)展并未達(dá)到公司的預(yù)期成為其核心業(yè)務(wù)，2020年至2022年帶來的收入分別為11.12億元、12.11億元和8.10億元，占比分別為15.70%、14.09%和15.37%。

數(shù)據(jù)來源：公司公告

由于此前公司融資較多，而文旅地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)周期通常較長，2019年起新華聯(lián)的營收進(jìn)入下行通道后，便逐漸陷入了流動(dòng)性困境。截至2022年三季度末，新華聯(lián)資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)93.10%，賬面貨幣資金僅14.11億元。根據(jù)回復(fù)函，截至今年2月16日，新華聯(lián)有息債務(wù)余額約為170.19億元，其中短期借款及一年內(nèi)到期的債務(wù)金額108.97億元。另外，公司逾期債務(wù)本金為85.47億元，也就是說半數(shù)債務(wù)都已違約。

除此之外，新華聯(lián)及下屬子公司資產(chǎn)被查封凍結(jié)的金額約為87.66億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的20.33%，其中被凍結(jié)貨幣資金4.42億元，被查封、凍結(jié)的存貨等其他資產(chǎn)83.24億元。

而近幾年公司在面臨債務(wù)危機(jī)的背景下，更難以有足夠的資金盤活公司的業(yè)務(wù)，一定程度上形成了惡性循環(huán)。

目前看來，新華聯(lián)只能把緩解流動(dòng)性壓力的希望寄托在大宗物業(yè)去化上。公司表示，截至2022年年末，擬對(duì)外轉(zhuǎn)讓的酒店、商業(yè)等大宗資產(chǎn)預(yù)計(jì)可售價(jià)值逾100億元，如成功處置，可有效壓縮公司債務(wù)規(guī)模，降低財(cái)務(wù)成本。

不過，即便成功處置資產(chǎn)回籠100億資金，也并不足以填補(bǔ)公司170億的有息負(fù)債，并且轉(zhuǎn)讓大宗資產(chǎn)也并非易事。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于賣方來說，如果急于出售，資產(chǎn)可能被壓價(jià)，回籠資金不及預(yù)期，不利于債務(wù)償還；若優(yōu)先出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，剩余資產(chǎn)質(zhì)量不高，雖然能緩解當(dāng)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，長期看又增加了新的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

在新華聯(lián)深陷債務(wù)危機(jī)之時(shí)，其控股股東新華聯(lián)控股的處境更為不妙。截至目前，新華聯(lián)控股持有新華聯(lián)股票11億股，占公司總股本58.65%，已全部被輪候凍結(jié)。深交所也要求新華聯(lián)說明新華聯(lián)控股破產(chǎn)重整最新進(jìn)展、股份被輪候凍結(jié)等事項(xiàng)對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營、控制權(quán)穩(wěn)定性等方面的影響。

新華聯(lián)對(duì)此表示，“公司與新華聯(lián)控股為不同主體，具有獨(dú)立完整的業(yè)務(wù)及自主經(jīng)營能力，在業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)等方面與控股股東相互獨(dú)立，因此在控股股東的重整過程中，上述事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司日常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。而上述事項(xiàng)是否會(huì)影響公司的控制權(quán)將視后續(xù)的重整方案及法院作出的最終裁定而定。”（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者/翟碧月 ）

關(guān)鍵詞： 債務(wù)危機(jī) 惡性循環(huán) 資產(chǎn)接管人