5月25日，紹興興欣新材料股份有限公司（下稱“興欣新材”）將主板IPO上會，公開發(fā)行不超過2200萬股。公司此次欲募集5.5億元分別用于年產(chǎn)14000噸環(huán)保類溶劑產(chǎn)品及5250噸聚氨酯發(fā)泡劑項目，8800t/a哌嗪系列產(chǎn)品、74600t/a重金屬螯合劑、1000t/a雙嗎啉基乙基醚項目，研發(fā)大樓建設(shè)項目，補充流動資金。

鈦媒體APP注意到，在短短4年的時間里，興欣新材將A股市場的三大板塊（主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板）IPO“玩了個遍”，特別需要指出的是，興欣新材在科創(chuàng)板IPO曾遭到了舉報，且此次主板IPO上市現(xiàn)場檢查時“揪”出了一系列問題。經(jīng)營方面，雖然公司的業(yè)績持續(xù)增長，但其真實性卻值得商榷。

(資料圖片)

經(jīng)歷9輪問詢，A股板塊“玩了個遍”

興欣新材成立于2002年，由呂國興、葉汀、俞慶祥、嘉宇香港出資設(shè)立，截至招股說明書簽署日，葉汀合計持有興欣新材51.94%的股權(quán)，為控股股東及實控人。

鈦媒體APP注意到，近4年的時間內(nèi)，興欣新材把A股三大板塊（主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板）“玩了個遍”。

2019年6月，興欣新材提交的申報稿被上交所受理，欲科創(chuàng)板IPO上市。在經(jīng)歷2輪問詢后，2019年12月，興欣新材終止了IPO。

值得一提的是，在此次IPO時，興欣新材還遭受到了舉報。2019年8月，興欣新材時任保薦機構(gòu)收到江西昌九金橋化工有限公司（下稱“金橋化工”）股東俞慶祥寄送的關(guān)于公司實控人葉汀在金橋化工任職期間違規(guī)情況的簡要說明。該說明顯示，葉汀未經(jīng)金橋化工董事會同意，擅自將哌嗪系列產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)移至興欣新材；葉汀未經(jīng)金橋化工股東會同意擅自成立興欣新材，并與金橋化工產(chǎn)生大量關(guān)聯(lián)交易，損害了金橋化工以及其他股東的合法權(quán)益；葉汀存在違法侵吞金橋化工應(yīng)收貨款的行為，涉嫌構(gòu)成職務(wù)侵占罪或挪用資金罪。

據(jù)了解，葉汀于2002年7月至2009年12月，但仍金橋化工總經(jīng)理，同時，在上述時間段內(nèi)，葉汀先后還但仍興欣新材副董事長、總經(jīng)理、董事長職務(wù)。

與此同時，公開資料顯示，金橋化工系上市公司ST昌九于2002年與南昌金橋有限公司合資建立，主要從事哌嗪及其系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。金橋化工設(shè)立之初由ST昌九持股55%，后經(jīng)葉汀等多次增資后，成為ST昌九的參股子公司。2009年9月，金橋化工因經(jīng)營困難停產(chǎn)。同年，興欣新材開始研發(fā)生產(chǎn)無水哌嗪、N-甲基哌嗪、N-乙基哌嗪等報告期內(nèi)的主要產(chǎn)品。

對于上述現(xiàn)象，興欣新材經(jīng)與時任保薦機構(gòu)協(xié)商，并經(jīng)綜合評估后決定撤回科創(chuàng)板上市申請。

而興欣新材又于2020年7月提交了申報稿，擬創(chuàng)業(yè)板IPO上市。隨后，經(jīng)歷了5輪問詢，又于2021年2月終止了IPO。對此，興欣新材表示，對于上述舉報事件的影響，公司已消除，而此次終止創(chuàng)業(yè)板IPO的申請主要是因為當時公司自身業(yè)績下滑及無法在規(guī)定時限內(nèi)完成回復(fù)等因素考慮，經(jīng)與時任保薦機構(gòu)協(xié)商，公司決定主動撤回首發(fā)申請文件，計劃待公司盈利水平回升后再啟動發(fā)行上市工作。

需要指出的是，2021年11月，興欣新材又開啟了IPO之旅，其提交的申報稿被證監(jiān)會受理，欲深市主板IPO上市，隨后經(jīng)歷了2輪詢問，將于今年5月25日將接受上會審核。這也意味著，用了4年時間，“玩遍了”A股三大板塊的興欣新材終于要迎來最后的“審判”。

現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)的問題

興欣新材主要從事有機胺類精細化學品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括哌嗪系列、酰胺系列等。

2020年-2022年（下稱“報告期”），興欣新材分別實現(xiàn)營業(yè)收入37362.38萬元、50798.73萬元、77447.19萬元，凈利潤分別為5127.62萬元、11553.51萬元、20889.51萬元，業(yè)績持續(xù)增長，其中2022年營收、凈利潤分別同比增長了52.46%、80.81%。

從產(chǎn)品上看，興欣新材主要擁有哌嗪系列、酰胺系列等兩大業(yè)務(wù)，其中報告期內(nèi)，哌嗪系列產(chǎn)生的銷售收入分別為32519.85萬元、43849.28萬元、67202.52萬元，分別占當期主營業(yè)務(wù)收入的87.16%、86.37%、86.8%，為公司的第一大業(yè)務(wù)；毛利率分別為28.88%、39.15%、41.38%?？梢?，由于哌嗪系列的營收和毛利率才導(dǎo)致2022年公司業(yè)績暴增。

另外，鈦媒體APP注意到，由于主業(yè)務(wù)毛利率的激增，這也導(dǎo)致公司綜合毛利率持續(xù)增長，分別為29.81%、38.13%、40.69%，同行可比公司分別為34.56%、32.02%、30.86%，已反超同行均值。

然而，報告期內(nèi)，興欣新材的研發(fā)費用率分別為3.28%、3.7%、3.76%，同行均值分別為5.07%、4.59%、4.51%。那么，興欣新材在研發(fā)費用率低于同行均值的情況下，公司是如何做到毛利率反超同行均值，且在2022年高于了同行均值近10個百分點？公司業(yè)績的真實性到底如何？

除了毛利率異常之外，還有一些方面令興欣新材業(yè)務(wù)的真實性畫上了一個問號。據(jù)悉，興欣新材現(xiàn)場檢查時發(fā)現(xiàn)興欣新材2020年 “銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”以及“采購商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”少計574.2萬元；2021年末應(yīng)收款項融資、其他流動負債少記20萬元。“境內(nèi)運費與境內(nèi)銷售收入的匹配性分析”中，2019年至2022年上半年分別多記運輸數(shù)量185.42噸、294.34噸、58.03噸、186.68噸。

對此，監(jiān)管層要求興欣新材結(jié)合上述情況對于公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)的影響進一步說明公司的會計基礎(chǔ)工作是否規(guī)范，內(nèi)控制度是否健全并有效執(zhí)行，是否符合發(fā)行條件。

除此之外，2021年2月，興欣新材曾因公司自身業(yè)績下滑等因素終止了創(chuàng)業(yè)板IPO申請。然而，興欣新材在此次申報稿中預(yù)計其2023年上半年將實現(xiàn)營業(yè)收入3.8億元—4億元，同比變化為-9.01%至4.22%，歸母凈利潤為1.01億元—1.11億元，同比變化為-26.93%至-19.7%。那么，面對再次下滑的業(yè)績，興欣新材是否會再次終止IPO？有關(guān)上述問題，鈦媒體APP 發(fā)函至公司，但截至截稿，沒有收到公司的回復(fù)。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜鄧皓天）

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