近年來，無論是手機、平板，還是電腦、電視，幾乎所有消費電子產品的出貨量都在下滑。消費電子行業(yè)寒冬已成業(yè)內共識，但這并沒有阻擋消費類鋰電企業(yè)珠海冠宇（688772.SH）加大進軍動力和儲能電池的決心。

5月22日晚間，珠海冠宇宣布，公司控股子公司浙江冠宇擬在四川省德陽市設立項目公司投資建設動力電池，一期總投資額不超過103億元，力爭半年內開工建設，開工后42個月內全部建成投產。

在發(fā)布上述公告的同時，珠海冠宇還發(fā)布一則關于持股5%以上股東集中競價減持股份計劃。鈦媒體APP注意到，2022年10月，珠海冠宇有6.48億股一年期首發(fā)限售股剛解禁，占總股本比例的57.73%，公司流通盤因此將會大增，涉及多家投資公司及自然人股東。其中，多位股東非超5%股比的股東，減持無需提前披露。

(相關資料圖)

或許是因為流通盤大增以及業(yè)績大降，珠海冠宇股價的走勢顯而易見的在下滑。2021年10月上市至今，珠海冠宇股價在當年11月觸頂之后便一路下行，至今跌幅已達73%，截至今日收盤報17.44元，已非常接近發(fā)行價14.43元，目前總市值為196億元。

上市一年半，業(yè)績慘遭“變臉

珠海冠宇是全球消費類電池的主要供應商，產品應用領域涵蓋筆記本電腦、平板電腦、智能手機和電動工具等。公司于2021年10月15日登陸上交所科創(chuàng)板，上市當年，其營收從2018年的47.47億元增長至103.4億元，凈利潤從2018年的2.22億元增長至9.46億元，但進入2022年，珠海冠宇業(yè)績便出現(xiàn)大“變臉”。

2022年年度業(yè)績報告顯示，公司營收增長6.14%至109.74億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤9100.60萬元，同比減少90.38%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤1824.89萬元，同比減少97.83%。據市場研究機構Techno Systems Research統(tǒng)計報告，2022年珠海冠宇筆記本電腦及平板電腦鋰離子電池的市場占有率為31.09%，全球排名第二；智能手機鋰離子電池的市場占有率為7.43%，全球排名第五。在這么高的市占率下，珠海冠宇去年凈利潤為何出現(xiàn)大幅度下滑？

一方面，以鈷酸鋰為代表的主要原材料價格較上年增長幅度較高，導致生產成本高企。數據顯示，鈷酸鋰價格自2022年初持續(xù)走高，達到57.9萬元/噸的高位，盡管5月以來價格有所回調，但全年均處于較高位置。面對主要原材料的大幅漲價，珠海冠宇在2022年10月時表示，公司對部分主要原材料進行戰(zhàn)略備貨，但成本上漲幅度仍高于公司產品提價幅度，導致公司凈利潤下滑。另一方面，消費電子市場不景氣導致需求端萎縮，這也對公司業(yè)績造成沖擊。IDC的數據顯示，至2022年第四季度，智能手機出貨量連續(xù)6個季度減少。2022年全年智能手機出貨量降至12.1億部，創(chuàng)2013年以來的最低水平。從中國市場來看，全年智能手機出貨量約2.86億臺，同比下降13.2%，時隔10年再次回落到3億部以下。

珠海冠宇也坦言，消費電子需求端萎縮，產能利用率較低，無法充分發(fā)揮規(guī)模效應，消費類電池毛利率也持續(xù)承壓。繼2021年出現(xiàn)6.05個百分點的同比下滑后，2022年珠海冠宇消費類電池產品毛利率再次減少6.74個百分點，至18.62%。

值得注意的是，近年來珠海冠宇存貨攀升速度極快，遠高于營收增長速度。2019年末公司存貨價值僅7.01億元，到2020年末上升至10.48億元。在2021年末珠海冠宇存貨已達23.53億元，同比增長超過一倍。年報顯示，2022年，珠海冠宇計提資產減值準備合計3.57億元，主要是計提存貨跌價準備3.04億元，占比85.15%。

凈利潤不足1億元，投103億元豪賭動力電池

或許是看到消費電子市場低迷，公司業(yè)績面臨增長壓力，珠海冠宇也寄希望于動力電池突圍。

公告顯示，珠海冠宇在四川省德陽市設立項目公司，投資建設動力電池生產項目。該項目總占地1360畝，其中，一期占地727畝，二期占地633畝。一期總投資額不超過103億元，規(guī)劃建設10條動力及儲能電池生產線，包括生產廠房、辦公樓、研究院、食堂宿舍以及配套設施，達產后產能達25GWh。

實際上，在這之前珠海冠宇在動力電池方面已經有過兩次布局。2021年11月，在浙江省嘉興市海鹽縣新建鋰離子動力電池項目，總投資額不超過40億元，資金來源為自有或自籌資金，預計建設期為36個月（2022年-2025年），項目建設用地約395畝。該項目分兩期建設，一期計劃2023年第四季度投產。

2022年，公司又擬在重慶市萬盛經開區(qū)投資建設高性能新型鋰離子電池項目，項目預計總投資40億元，資金來源為自有或自籌資金。項目計劃2025年建成投產，項目建設用地約600畝。

從上述三次投資來看，珠海冠宇正在進一步加大動力及儲能電池方面的投資力度，而本次投資的103億元比前兩次總和還要多。

那么項目投資錢從何來？公告顯示103億元資金來源為自有或自籌資金。如此大的手筆，難免讓人懷疑珠海冠宇有“畫大餅”的嫌疑。畢竟，截至目前珠海冠宇總市值不過196億元，賬上現(xiàn)金與各種應收款合計不到64億元，而且尚有將近40億元的資金缺口尚待填平。同時，2022年全年，珠海冠宇實現(xiàn)營業(yè)收入109.74億元，歸母凈利潤9101萬元。可見，103億元的電池工廠投資對珠海冠宇而言，可能將是一場豪賭。針對上述，鈦媒體APP致電珠海冠宇，但截至發(fā)稿公司方面未進行回復。

珠海冠宇也坦言，動力及儲能鋰電池市場競爭激烈，公司項目現(xiàn)在處于起步階段，體量偏小，且前期研發(fā)投入較大，隨著珠海冠宇的持續(xù)投入，虧損也在增加。財報顯示，2022年，公司動力及儲能類電池(按產品分類)營收占比僅為3.6%，仍在虧損。

另外，值得注意的是，從幾次募集資金的用途來看，盡管消費類電池需求走低、高庫存和低產能利用率，珠海冠宇仍然進行大筆投入。2022年4月，珠海冠宇再次披露擬募資不超過31.29億元，用于消費電子生產線等建設。對此，在珠海冠宇披露巨額可轉債融資方案后不久，上交所就向其下發(fā)問詢函，詢問“融資的必要性及規(guī)模合理性”等七大核心問題。

寧德新能源頻繁起訴，專利之爭難止息

近年來，珠海冠宇專利訴訟纏身，尤其是和寧德新能源的專利之爭難止息。那么為何一家生產筆記本電腦電池、手機電池的企業(yè)與寧德新能源糾纏在一起？

實際上，早在2019年珠海冠宇便開拓動力電池業(yè)務，但在近期的市場環(huán)境下，后發(fā)者往往很難出頭，該業(yè)務僅成立不到2年，就讓珠海冠宇虧損超過5000萬元，并從2021年開始與寧德新能源爆發(fā)專利糾紛。

2021年6月，寧德新能源向珠海冠宇發(fā)送律師函，聲稱珠海冠宇的19款產品涉嫌侵犯寧德新能源的11項技術專利，當時珠海冠宇并沒有采取任何行動。

時間來到2022年6月，這一紙律師函就變?yōu)槠鹪V，寧德新能源在美國德州地方法院對珠海冠宇提出專利侵權訴訟，當時珠海冠宇對外聲稱，與寧德新能源的糾紛不會對公司產生負面影響，而該案件很快就以寧德新能源撤訴為由結案。

2021年6月，珠海冠宇就曾表示，寧德新能源在中、美兩地委托律師向其發(fā)送《侵權告知函》，稱珠海冠宇的19款終端客戶產品侵犯寧德新能源的11項專利，對應珠海冠宇13個電池型號。當時正處于上市階段的珠海冠宇在招股書中表示，若該訴訟全部失敗，預計需賠償13363.67萬元。

2022年，雙方的戰(zhàn)爭變得更加激烈。期間，雙方還都致力于無效掉對手的專利，向國知局提起專利無效審查請求。此前，寧德新能源通過發(fā)起無效請求的手段將珠海冠宇的第201910847318.6號專利成功無效（全部無效）。珠海冠宇也不甘示弱，相繼向寧德新能源和東莞新能源的專利發(fā)起無效挑戰(zhàn)，并將涉訴的東莞新能源的第201220359889.9號專利和寧德新能源的第201420789403.4號、第201720090970.4號專利全部無效。隨著雙方戰(zhàn)爭的升級，后續(xù)向國知局申請“無效”請求或也會持續(xù)成為兩家企業(yè)較量的手段。

但到2022年7月8日，珠海冠宇又收到來自東莞新能源和寧德新能源的侵權起訴資料，經過開庭審理，法院判決珠海冠宇敗訴，需要向東莞新能源和寧德新能源賠償總共3000萬元的經濟損失以及18萬的案件受理費，而珠海冠宇2022年的凈利潤為9100萬元。

不過，珠海冠宇專利之爭也曾有過緩和期。2022年10月24日、11月14日及2023年2月1日，珠海冠宇相繼發(fā)布公告稱，東莞新能源對2022年1月份起訴珠海冠宇侵犯其ZL201220359889.9實用新型專利權一案提起撤訴并得到法院準許；寧德新能源對2022年1月份起訴珠海冠宇侵犯其ZL201720090970.4、ZL201420789403.4號實用新型專利的案件提起撤訴被法院準許；寧德新能源對2022年7月份起訴珠海冠宇侵害其ZL201620821929.5實用新型專利權一案向法院申請撤訴并得到準許。連續(xù)的撤訴申請，在一定程度上讓外界認為，寧德新能源和珠海冠宇之間的專利戰(zhàn)爭或許已經平息，不料訴訟很快就再次來到。

5月15日，珠海冠宇發(fā)布關于公司涉及訴訟的進展公告。公告顯示，珠海冠宇近日收到福州中院出具的《民事判決書》，判決結果顯示，珠海冠宇應于判決生效之日起立即停止制造、銷售侵害原告寧德新能源“一種卷繞式電芯”（專利號：ZL201621440703.7）實用新型專利權的電芯產品。并且珠海冠宇應于判決生效之日起十日內賠償寧德新能源經濟損失和為制止侵權行為而支出的合理費用共計1000萬元，此外，還應負擔案件受理費中的120000元。

業(yè)內人士告訴鈦媒體APP,專利訴訟將會影響企業(yè)正常經營和運作，特別是對于處于某些關鍵性階段的企業(yè)來說，這種訴訟可能是牽一發(fā)而動全身，甚至更為致命。接下來，對于雙方的專利戰(zhàn)爭，珠海冠宇又將如何應戰(zhàn)？鈦媒體APP將會持續(xù)關注。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者｜翟智超）

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