國(guó)有大行人民幣存款利率迎來又一次集中調(diào)整。

6月8日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行等先后更新了人民幣存款利率情況，活期、定期存款利率均有所下調(diào)，中長(zhǎng)期定期存款下調(diào)幅度更大。在此之前，美元存款產(chǎn)品已經(jīng)歷了一輪調(diào)降。

具體來看，活期存款利率從此前的0.25%下調(diào)至0.20%，2年期定期存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.05%，3年期、5年期定期存款利率均下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)分別至2.45%、2.50%。這也意味著，國(guó)有大行人民幣存款掛牌利率已經(jīng)全部降至2.5%以下，執(zhí)行利率上限也正式告別“3時(shí)代”。

【資料圖】

從去年開始，銀行紛紛調(diào)低存款利率，以降低負(fù)債端成本。

2022年4月和9月，國(guó)有大行兩次集體下調(diào)個(gè)人存款利率。今年4月以來，山東、陜西、廣東、河南等多地中小銀行相繼調(diào)整定期存款利率；5月5日，渤海、浙商、恒豐三家股份行跟進(jìn)“補(bǔ)降”；6月以來，中小銀行又開啟新一輪存款“降息潮” ，部分定存品種最高下調(diào)30個(gè)基點(diǎn)。

中長(zhǎng)期存款利率為調(diào)整重點(diǎn)

盡管2022年以來，央行多次下調(diào)存款利率，但從上市銀行財(cái)報(bào)來看，銀行存款平均成本率不降反升——工農(nóng)中建交5家國(guó)有大行2022年的存款平均成本率均有上升。

存款定期化是造成這一反常情況的主要原因，而這一趨勢(shì)在2023年開年以來并未得到緩解。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，2022年，銀行體系負(fù)債端呈現(xiàn)出一定的存款定期化傾向，一年以上存款增量占比明顯上升。2023年開年以來，受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走弱，居民消費(fèi)和企業(yè)投資意愿較低，貨幣交易性需求仍然偏弱，企業(yè)與居民存款均繼續(xù)呈現(xiàn)明顯的定期化特征。

截至4月末，定期存款占境內(nèi)存款的比重為53.2%，較年初提升2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，居民定期存款占居民存款、企業(yè)定期存款占企業(yè)存款比重分別為71.2%、67.8%，較年初分別提升3.1、1.9個(gè)百分點(diǎn)。特別對(duì)于頭部銀行而言，因核心負(fù)債占比更高，受存款定期化拖累更為明顯。

相應(yīng)的，近年來上市銀行1~5年存款占比持續(xù)走高，存款端平均久期不斷拉長(zhǎng)，由2019年末的7.3個(gè)月升至2022年末的9個(gè)月。

與此同時(shí)，市場(chǎng)上出現(xiàn)了定期存款利率明顯高于同期限國(guó)債收益率的反常現(xiàn)象。央行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾4月在2023年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上披露，3年期、5年期的存款加權(quán)平均利率分別在3.1%和3.5%左右，這一水平仍高于流動(dòng)性更好的同期限國(guó)債收益率近0.6個(gè)和0.8個(gè)百分點(diǎn)。

王一峰表示，這種價(jià)格走勢(shì)將造成一些問題。由于大型企業(yè)融資成本已顯著走低，甚至低至2%，這與中長(zhǎng)端一般存款利率上限存在倒掛，可能造成資金空轉(zhuǎn)和金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表虛增。同時(shí)，在存款定期化加劇背景下，繼續(xù)激勵(lì)長(zhǎng)期存款增加，推高銀行體系負(fù)債成本，這或削弱前期控制存款短端利率對(duì)銀行體系綜合負(fù)債成本帶來的改善效果。因此，“在存款定期化背景下調(diào)整存款利率的必要性增強(qiáng)。”

著力“保衛(wèi)”凈息差

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，銀行業(yè)一季度凈息差為1.74%，較2022年四季度的1.91%下降0.17個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新低。

分類來看，國(guó)有大行為1.69%，較2022年四季度下降0.21個(gè)百分點(diǎn)；股份行降至1.83%，較2022年四季度下降0.16個(gè)百分點(diǎn)；僅民營(yíng)銀行、外資行略有提升。交通銀行的凈息差甚至已經(jīng)到了1.33%。

此前國(guó)信證券金融業(yè)首席分析師王劍經(jīng)過測(cè)算后指出，1.68%的凈息差是銀行業(yè)“幾乎不留任何余地的底線”，1.8%是一個(gè)比較合理的凈息差，如果低于這一標(biāo)準(zhǔn)不利于銀行處置信用風(fēng)險(xiǎn)和完成資本內(nèi)源性補(bǔ)充。

顯然，目前國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的凈息差水平已經(jīng)非常接近這一“底線”。

中金公司研報(bào)指出，此次降息后，未來1-2年存款平均利率仍有約20bp的進(jìn)一步降息空間（不包括此次降息），主要邏輯基于2020年以來銀行貸款利率已下行超過2017年的低點(diǎn)，而存款利率2020年基本持平，仍高于2017年水平約40bp；其中約15bp為存款定期化的影響，25bp為存款利率上行導(dǎo)致；2020年以來存款利率“剛性”、貸款利率下行導(dǎo)致銀行凈息差下降46bp。

上述研報(bào)認(rèn)為，如果假設(shè)存款利率跟隨貸款利率調(diào)降，存款利率有望下調(diào)25bp回到2017年水平。其中，定期存款和企業(yè)活期存款下調(diào)空間較大（包括規(guī)范協(xié)定存款、通知存款、結(jié)構(gòu)性存款、互聯(lián)網(wǎng)存款等“創(chuàng)新存款產(chǎn)品”）。在此假設(shè)下，不考慮存款活期化影響，估算能節(jié)約銀行負(fù)債成本約7000億元，正向貢獻(xiàn)上市銀行凈息差/營(yíng)收/凈利潤(rùn)17bp/8%/16%。 （本文首發(fā)鈦媒體App ，作者 | 蔡鵬程）

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