2022年2月14日常寶股份(002478)（002478）發(fā)布公告稱：交銀施羅德楊金金 徐森洲、長江證券(000783)易轟、國金證券(600109)倪文祎 宋洋于2022年2月11日調(diào)研我司。

本次調(diào)研主要內(nèi)容：

問：PQF生產(chǎn)線什么時(shí)候投產(chǎn)?該產(chǎn)線有哪些競爭優(yōu)勢?目前生產(chǎn)狀況如何?

答：公司PQF項(xiàng)目已于2021年6月18日投產(chǎn)試運(yùn)行。該產(chǎn)線采用當(dāng)前世界最先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備及工藝，引進(jìn)由德國西馬克設(shè)計(jì)制造的世界上第一條最新技術(shù)PQFBCO7”連軋機(jī)組，產(chǎn)線具備產(chǎn)品壁厚精度高、智能制造水平高、工藝技術(shù)先進(jìn)等優(yōu)勢，達(dá)產(chǎn)后常寶鋼管總產(chǎn)能有望達(dá)到100萬噸。該產(chǎn)線能夠較大提升常寶產(chǎn)品的品質(zhì)、精度、成材率、效率，提升高端產(chǎn)品比例，有助實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的高端化，高附加值。目前該產(chǎn)線運(yùn)行良好，2022年1月熱軋投坯量達(dá)2.8萬噸。

問：出口退稅政策取消對公司盈利能力影響如何?

答：2021年兩次出口退稅政策取消對公司盈利能力造成一定影響。出口退稅取消后，常寶積極和客戶進(jìn)行溝通。常寶產(chǎn)品在海外有較好的口碑和品牌價(jià)值，絕大部分客戶愿意承擔(dān)或共同承擔(dān)退稅部分。截止目前，大部分客戶已經(jīng)逐步接受了價(jià)格的調(diào)整，產(chǎn)品盈利能力已逐步恢復(fù)到退稅政策取消前水平。

問：公司預(yù)計(jì)2022年利潤水平會(huì)達(dá)到什么水平?

答：公司盈利水平的修復(fù)主要取決于經(jīng)濟(jì)增長趨勢、上游的市場需求以及供應(yīng)鏈的穩(wěn)定狀態(tài)。受多種不確定因素影響，公司目前無法預(yù)知修復(fù)的幅度，但隨著國家對能源安全的重視，以及2021年各種不利因素的顯現(xiàn)，公司經(jīng)營層會(huì)努力爭取達(dá)到行業(yè)優(yōu)秀的利潤率目標(biāo)。

問：目前國內(nèi)外市場的競爭格局如何?

答：據(jù)統(tǒng)計(jì)，國外市場泰納瑞斯、瓦盧瑞克、俄羅斯TMK三大企業(yè)占據(jù)全球市場（中國除外）70%左右的市場份額。國內(nèi)市場相對國外市場的集中度偏低。寶鋼股份(600019)，天津大無縫、衡陽鋼管等是市場主力參與者，常寶也是專用管市場的主要參與者。最近幾年，寶鋼股份和包鋼股份(600010)戰(zhàn)略合作、中信特鋼和天津鋼管的參股合作等，都在反映行業(yè)在發(fā)生深刻的變化，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、兼并重組的力度在加大。隨著供需結(jié)構(gòu)的調(diào)整，未來供給側(cè)改革的還將逐步推進(jìn)，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)未來專用管市場將呈現(xiàn)寡頭與特色企業(yè)并存的格局。常寶始終專注于深耕中小口徑特種專用管材市場，堅(jiān)持“專精特新”的產(chǎn)品定位，油管、小口徑合金高壓鍋爐管、HRSG超長管、高壓給水加熱器用U型管等市場份額保持行業(yè)前列，具有較大的行業(yè)品牌知名度，具有較強(qiáng)市場競爭力。同時(shí)，公司開發(fā)石化專用管、工程機(jī)械及汽車精密用管等新產(chǎn)品，逐步形成新的特色增長點(diǎn)。

問：公司海內(nèi)外市場布局規(guī)劃如何?目前市場需求如何?

答：公司堅(jiān)持走國際化發(fā)展戰(zhàn)略，堅(jiān)持國際和國內(nèi)市場均衡發(fā)展。目前國際油價(jià)持續(xù)維持高位，對油套管需求會(huì)產(chǎn)生正面的影響。目前公司產(chǎn)品整體接單量和價(jià)格均有恢復(fù)改善，接單逐月創(chuàng)新高。公司會(huì)根據(jù)國內(nèi)外市場需求及價(jià)格水平，及時(shí)調(diào)整國內(nèi)外產(chǎn)品比例和銷售策略。

問：公司產(chǎn)品的定價(jià)機(jī)制如何?如何應(yīng)對原料價(jià)格波動(dòng)?

答：公司部分產(chǎn)品根據(jù)成本定價(jià)，特色產(chǎn)品根據(jù)市場需求定價(jià)。公司通過戰(zhàn)略合作、簽訂年度協(xié)議、探索長期合作模式等多種方式，已經(jīng)形成較為穩(wěn)定的原材采購供應(yīng)商渠道，具有較為完善的原料保供能力。2022年公司將加大完善原料采購和銷售接單鎖價(jià)機(jī)制，盡量減少對經(jīng)營業(yè)績的影響。

問：公司產(chǎn)能規(guī)劃如何?如何保持持續(xù)增長?

答：常寶一直堅(jiān)持長期主義，堅(jiān)持自己的特色定位。常寶專注于中小口徑的特種專用管材，堅(jiān)持打造差異化、特色化的品牌企業(yè)。PQF達(dá)產(chǎn)后將形成100萬噸的產(chǎn)能規(guī)模。未來，常寶將在保持產(chǎn)能基本穩(wěn)定的情況下，主要通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場結(jié)構(gòu)，大力開展技術(shù)創(chuàng)新、精細(xì)化管理等措施提升持續(xù)盈利能力。

常寶股份主營業(yè)務(wù)：石油天然氣用管、電站鍋爐管和工程機(jī)械及石化用管等專用管材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

常寶股份2021三季報(bào)顯示，公司主營收入29.37億元，同比下降2.12%；歸母凈利潤1.01億元，同比下降64.0%；扣非凈利潤1607.1萬元，同比下降93.74%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入9.8億元，同比下降7.38%；單季度歸母凈利潤275.3萬元，同比下降95.03%；單季度扣非凈利潤-715.15萬元，同比下降112.92%；負(fù)債率33.55%，投資收益-8881.5萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1683.26萬元，毛利率7.41%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為8.1。證券之星估值分析工具顯示，常寶股份（002478）好公司評級為2.5星，好價(jià)格評級為3.5星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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關(guān)鍵詞： 市場 產(chǎn)品 常寶 股份 專用 行業(yè) 特色 價(jià)格