2022年2月17日漢威科技(300007)（300007）發(fā)布公告稱：西南證券(600369)高宇洋 張大為于2022年2月16日調(diào)研我司。

本次調(diào)研主要內(nèi)容：

問：氣體傳感器未來的市場發(fā)展前景?

答：傳感器有很多的技術(shù)品種，按照業(yè)務(wù)品種可分為工業(yè)品和消費品，很多品種的傳感器例如壓力、溫度等傳感器早期都只應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域，隨著技術(shù)溢出應(yīng)用到了消費領(lǐng)域，并且相對來說消費領(lǐng)域?qū)Ξa(chǎn)品的需求量會更大，氣體傳感器的發(fā)展路徑也是同樣。十年前，氣體傳感器絕大部分應(yīng)用于工業(yè)，能源、安全、環(huán)保等領(lǐng)域的有毒有害氣體的檢測，在消費領(lǐng)域只有非常少量的應(yīng)用。即將到來的萬物互聯(lián)時代，全社會智慧化、數(shù)字化會帶動傳感器的應(yīng)用越來越廣，尤其在消費領(lǐng)域?qū)⑼卣垢嗟膽?yīng)用空間。目前氣體傳感器隨著時代的發(fā)展正在掀開新的一頁，將迎來更多新的應(yīng)用領(lǐng)域，未來會有更好的發(fā)展前景。未來公司也會更加聚焦主業(yè)，圍繞傳感器一方面持續(xù)加大研發(fā)投入，提升公司傳感器核心技術(shù)硬實力，另一方面通過尋找國內(nèi)外氣體、壓力、流量等各門類傳感器優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，為公司傳感器核心產(chǎn)業(yè)發(fā)展充能。

問：燃?xì)庑袠I(yè)市場需求情況以及未來的市場發(fā)展?fàn)顩r?

答：從目前看，安全行業(yè)不僅是在燃?xì)忸I(lǐng)域，包括工業(yè)安全領(lǐng)域的安全儀表的滲透率都還比較低，受新《安全生產(chǎn)法》的要求以及社會各個領(lǐng)域?qū)Π踩闹匾?，市場迎來爆發(fā)機遇，預(yù)計至少持續(xù)3年以上周期，三年后會進(jìn)入存量市場更新迭代期。所以安全儀表未來三年都是一個需求旺盛、增速較高的領(lǐng)域。尤其是新《安全生產(chǎn)法》推出以后，社會安全責(zé)任體系更加明確，法律法規(guī)的處罰力度加大，企業(yè)、個人都更加認(rèn)識到安全的重要性，隨之帶來的是安全儀表市場由以往正常的發(fā)展過程，突然壓縮了周期，迎來了業(yè)務(wù)的爆發(fā)期。今后安全儀表的市場需求會更快向頭部企業(yè)集中，快速洗牌，漢威將有優(yōu)勢去獲取更多的市場份額。

問：目前各地對燃?xì)獍踩闹匾暢潭蕊@著提高,公司的訂單或者合作廠家是否有明顯增多?

答：合作廠家有明顯增多。另外，公司長期合作的燃?xì)饧瘓F(tuán)用貨量也比以往要明顯增多，并且合作客戶以前偏注重成本，現(xiàn)在更加看重產(chǎn)品的質(zhì)量，公司部分價格較高的產(chǎn)品的采購量也在增多。

問：公司在國產(chǎn)替代領(lǐng)域的市場情況?

答：國產(chǎn)化替代是大勢所趨，目前國家和企業(yè)在供應(yīng)鏈的安全和自主可控上愈發(fā)重視，傳感器、智能儀表等關(guān)鍵器件國產(chǎn)化替代需求正在加速釋放，國內(nèi)廠商將迎來更好的市場進(jìn)入機會，相關(guān)的工業(yè)安全、檢測分析領(lǐng)域傳感器、智能儀表等產(chǎn)品也將迎來更多的市場機遇。以前，高端的工業(yè)領(lǐng)域比如石油、煉化、海油，還有半導(dǎo)體行業(yè)，這些行業(yè)的安全儀器儀表被國外產(chǎn)品壟斷。隨著國產(chǎn)替代的加速，國產(chǎn)品牌占領(lǐng)了一半左右的市場，但在高端石化、海上鉆井平臺、半導(dǎo)體產(chǎn)線等領(lǐng)域還是國外產(chǎn)品占優(yōu)，以上加起來具有百億市場規(guī)模。公司去年在中石化五個標(biāo)段中獲得兩個第一名、三個第二名，產(chǎn)品質(zhì)量和進(jìn)口相當(dāng)，用戶認(rèn)可，點型可燃有毒氣體探測器產(chǎn)品也入圍了中石油甲級供應(yīng)商。同時，公司去年還率先入圍了中海油的海上鉆井平臺項目，并且在半導(dǎo)體行業(yè)也拿到了現(xiàn)場安全氣體檢測儀表項目。未來幾年國產(chǎn)替代的速度會加快，這部分市場產(chǎn)品的價格相對較高，毛利也較高，市場空間較大。

問：蘇州能斯達(dá)柔性傳感器的應(yīng)用前景和具體的應(yīng)用方向?

答：柔性傳感器的市場規(guī)模正在逐步擴大，國內(nèi)的需求也越來越明確，一些新的應(yīng)用正在不斷地涌現(xiàn)。目前能斯達(dá)的柔性傳感器在電動車、TWS耳機、平衡車、智能穿戴等產(chǎn)品上已經(jīng)實現(xiàn)應(yīng)用。從長遠(yuǎn)來看，柔性傳感器未來的應(yīng)用方向主要在消費端，一旦應(yīng)用方案成熟，需求量就會快速提升，柔性傳感器未來的應(yīng)用前景應(yīng)該非常廣闊。當(dāng)前，國內(nèi)柔性傳感器相關(guān)的應(yīng)用市場還在起步階段，能斯達(dá)主要做一些較為前沿的研發(fā)和創(chuàng)新型的應(yīng)用，同時與國內(nèi)一些頭部企業(yè)比如小米、科大訊飛(002230)、九號科技等也已經(jīng)開展了比較深入的合作。

問：公司未來在汽車市場的布局規(guī)劃?

答：一方面，公司已經(jīng)正式通過車規(guī)級16949體系認(rèn)證的審核，公司傳感器產(chǎn)品在汽車市場的開拓已經(jīng)取得了良好進(jìn)展，拿到了部分車企定點車型的訂單，同時針對汽車市場組建了汽車事業(yè)部，在集團(tuán)層面統(tǒng)一布局管理，全方位加大汽車市場的拓展力度，加快拓展速度。另一方面，公司投資了新立汽車電子（臺州）有限公司，其控股股東新立科技在汽車行業(yè)深耕多年，較早布局了汽車電子類業(yè)務(wù)且目前在手訂單飽滿，企業(yè)技術(shù)過硬、銷售渠道暢通、市場穩(wěn)定，已獲得了國內(nèi)外眾多車企的項目定點，如長城、蔚來、空調(diào)國際、理想、吉利、南方英特、東風(fēng)、法雷奧、廣汽豐田、小鵬等主流品牌。2022-2027年定點產(chǎn)品總數(shù)量約3,411余萬個，其中PM2.5總數(shù)達(dá)到1,277余萬個，負(fù)離子740余萬個，香氛系統(tǒng)1,278余萬個，AQS系統(tǒng)116余萬個，且定點已經(jīng)陸續(xù)轉(zhuǎn)化成訂單，開始向車企交付。新立科技具有汽車主機廠渠道配套優(yōu)勢，漢威科技具有汽車電子空氣類傳感器核心技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，此次合作能夠?qū)崿F(xiàn)雙方優(yōu)勢互補，有助于公司更高效地進(jìn)入汽車電子領(lǐng)域，加速為公司傳感器在汽車電子方面應(yīng)用拓寬市場渠道，進(jìn)一步增強在汽車電子領(lǐng)域的綜合競爭力。此外，在當(dāng)前人們追求更加舒適健康車內(nèi)環(huán)境等背景下，空氣類汽車電子已成為傳感器應(yīng)用的重要領(lǐng)域，在不斷滿足人們對汽車電子的消費升級需求的同時，能夠為汽車產(chǎn)品提供更多的差異化和附加值，車企采購動力也比較充足。作為公司物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈戰(zhàn)略布局的重要方向，面向消費端的車載空氣電子類產(chǎn)品銷量具有良好的增長空間，未來具有較好的發(fā)展前景，公司也將持續(xù)加快汽車領(lǐng)域的市場開拓進(jìn)度，推動汽車領(lǐng)域業(yè)績的快速增長。

問：公司在家電領(lǐng)域的市場開拓情況?

答：家電市場是公司傳感器產(chǎn)品的重要市場投放領(lǐng)域，國內(nèi)的美的、海爾、方太等很多家電廠家，包括一些凈化器的廠家都是公司的客戶。公司也感受到了家電市場智慧化需求的迫切，近期也調(diào)整了更多力量來面向消費端的家電市場，并且與家電廠家在一些產(chǎn)品研發(fā)上加強了合作，成立聯(lián)合實驗室，積極應(yīng)對家電產(chǎn)品智慧化等新的市場需求。公司的傳感器技術(shù)和品種較多，在面對需要用到溫度、濕度、氣味、光線等復(fù)合型傳感器的應(yīng)用領(lǐng)域具有一定的優(yōu)勢，預(yù)計未來幾年家電市場為公司帶來的業(yè)務(wù)量會持續(xù)提升。

問：公司各類產(chǎn)品的銷售模式?

答：公司傳感器和儀器儀表類產(chǎn)品多以直銷為主，因產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，采用“備貨+訂單”相結(jié)合的方式，從技術(shù)方案、產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)交付到售后服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化批量生產(chǎn)的訂單產(chǎn)、銷模式。部分儀表類產(chǎn)品也采用“解決方案+產(chǎn)品投標(biāo)”的方式進(jìn)行銷售。物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用產(chǎn)品多以“項目+服務(wù)”的方式進(jìn)行銷售，需要提前為客戶做項目方案，通過招投標(biāo)的方式開展項目的建設(shè)、實施、驗收、回款，業(yè)務(wù)周期相對其他產(chǎn)品較長。公司產(chǎn)品與大部分的集團(tuán)化客戶都采用直銷模式，少量碎片化的市場或產(chǎn)品采用合作伙伴分銷的模式。物聯(lián)網(wǎng)解決方案通過集成和被集成的形式，在市場活動中以集成項目和“軟件產(chǎn)品+服務(wù)”的模式銷售。近年來也通過物聯(lián)網(wǎng)平臺、云端SaaS服務(wù)在安全監(jiān)管和運維服務(wù)方面開展業(yè)務(wù)，提高客戶粘度，增加營收。

問：物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用業(yè)務(wù)未來發(fā)展展望?

答：公司從2012年開始布局加大物聯(lián)網(wǎng)的軟件和平臺建設(shè)，形成了軟硬件的整合，確保物聯(lián)網(wǎng)平臺高度耦合，目前物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的布局已經(jīng)開始發(fā)力，成熟的軟硬件一體化物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用方案不僅幫助公司增強了客戶粘性，也幫助公司在燃?xì)獾仁袌鲱I(lǐng)域斬獲了更多訂單。特別是隨著公司在定制化項目經(jīng)驗上不斷沉淀，物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用項目的標(biāo)準(zhǔn)化程度逐漸提高，從而減少了各項定制開發(fā)成本，物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用業(yè)務(wù)整體的凈利率也從1%左右逐步提高到目前的5%左右。未來公司還會繼續(xù)提升物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化水平，提高凈利率，為公司提供更多的業(yè)績支撐。

漢威科技主營業(yè)務(wù)：氣體傳感器、氣體檢測儀器儀表的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及自營產(chǎn)品出口,主要產(chǎn)品是氣體傳感器、氣體檢測儀器儀表(及控制系統(tǒng))。

漢威科技2021三季報顯示，公司主營收入15.9億元，同比上升17.89%；歸母凈利潤2.09億元，同比上升19.18%；扣非凈利潤1.51億元，同比上升29.32%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入4.9億元，同比上升10.94%；單季度歸母凈利潤7015.52萬元，同比上升35.65%；單季度扣非凈利潤5251.22萬元，同比上升93.7%；負(fù)債率50.57%，投資收益-503.01萬元，財務(wù)費用2412.07萬元，毛利率34.67%。

該股最近90天內(nèi)共有2家機構(gòu)給出評級，買入評級2家。證券之星估值分析工具顯示，漢威科技（300007）好公司評級為2星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為1.5星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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