2月21日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，與上月持平。

此前1年期LPR在去年12月和今年1月連續(xù)兩月下調(diào)，5年期LPR連續(xù)20個(gè)月維持不變后在上月下調(diào)。

LPR報(bào)價(jià)與MLF利率相關(guān)，本月LPR報(bào)價(jià)不變符合市場(chǎng)預(yù)期。2月15日，央行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率2.85%，與此前持平。東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，1月MLF利率下調(diào)，短期內(nèi)監(jiān)管層將觀察政策效果，2月政策利率保持不動(dòng)符合市場(chǎng)預(yù)期——即使在2020年初疫情高峰期，也未出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月下調(diào)政策利率的操作。

2月11日，央行發(fā)布《2021年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，貨幣政策強(qiáng)調(diào)注重充足發(fā)力、精準(zhǔn)發(fā)力、靠前發(fā)力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有力擴(kuò)大貸款投放規(guī)模。1月份金融數(shù)據(jù)信貸迎來“開門紅”，新增人民幣貸款3.98萬億，新增社融6.17萬億，均創(chuàng)歷史單月新高，反映出靠前發(fā)力、充足發(fā)力，但總量超預(yù)期的金融數(shù)據(jù)背后也存在一定結(jié)構(gòu)性問題。

光大證券(601788)王一峰表示，下一階段，信用投放“穩(wěn)固性”能否延續(xù)，仍需進(jìn)一步觀察，現(xiàn)階段貨幣政策基調(diào)較前期偏積極，仍將繼續(xù)推進(jìn)“寬信用”過程縱深發(fā)展，降息窗口并未關(guān)閉，若后續(xù)信用投放不及預(yù)期，不排除3月份會(huì)有進(jìn)一步降息的可能。

東吳證券(601555)陶川團(tuán)隊(duì)表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息遭遇通脹反彈，政策調(diào)控的難度可能上升。當(dāng)通脹反彈疊加美聯(lián)儲(chǔ)正式進(jìn)入加息周期對(duì)我國貨幣政策的掣肘，中國央行對(duì)于降息工具的使用會(huì)更加謹(jǐn)慎，但仍有可能通過擴(kuò)大流動(dòng)性支持來緩解經(jīng)濟(jì)壓力，比如加大流動(dòng)性投放和結(jié)構(gòu)性信貸工具的使用，甚至不排除使用降準(zhǔn)的工具。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，整體上看1月金融數(shù)據(jù)顯示貨幣政策充足發(fā)力、靠前發(fā)力效果已經(jīng)顯現(xiàn)，寬信用過程加速，信貸結(jié)構(gòu)明顯改善，并正在從此前的政府融資發(fā)力轉(zhuǎn)向企業(yè)和政府融資雙輪驅(qū)動(dòng)。展望未來，考慮到當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫過程仍未結(jié)束，市場(chǎng)信心有待進(jìn)一步修復(fù)，接下來幾個(gè)月新增信貸、社融數(shù)據(jù)有望繼續(xù)保持較快同比多增勢(shì)頭，二季度貨幣政策在降準(zhǔn)、降息方面仍有操作空間。

關(guān)鍵詞： 降息 央行