大和發(fā)研報指,發(fā)改委18日發(fā)布指導(dǎo)意見,要求外賣平臺降低餐飲業(yè)商戶服務(wù)費,以降低經(jīng)營成本。預(yù)計美團的外賣率在短期內(nèi)會下降,但因為對用戶的補貼支出可能會減少,約13-14%的凈有效取餐率受影響并不大。該行認為其股價回調(diào)過度,故予該股“買入”評級。
該行表示,除了對降低商戶服務(wù)費的指導(dǎo)意見外,該指導(dǎo)意見還鼓勵外賣平臺對高風(fēng)險地區(qū)的餐廳給予優(yōu)惠價格。該行認為這些商戶僅代表美團在特定地區(qū)的總商戶中的一小部分,不會對美團的吸納率產(chǎn)生大影響。從長遠來看,美團的產(chǎn)出效率增長和廣告收入上升將是其今后的關(guān)鍵驅(qū)動力。