本周國(guó)內(nèi)鋼市沖高回落。

市場(chǎng)主要圍繞兩個(gè)主要因素運(yùn)行。一個(gè)是冬奧結(jié)束以及正月十五過(guò)后市場(chǎng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)預(yù)期快速發(fā)酵。此外，近期部分地區(qū)房地產(chǎn)貸款政策邊際放松，繼山東菏澤率先降低商品房首付后，四大行將同步下調(diào)廣州地區(qū)房貸利率，市場(chǎng)信心重獲提振，推動(dòng)周初整體市場(chǎng)上演沖高戲碼。

其中雙焦領(lǐng)漲，創(chuàng)出4個(gè)月新高，鐵礦石期貨短期在關(guān)鍵點(diǎn)位獲得支撐，一舉收復(fù)800元大關(guān)，螺紋及熱卷期貨則重回4800元和4900元上方。

然，好景不長(zhǎng)，隨著俄烏開戰(zhàn)，外部地緣風(fēng)險(xiǎn)再升級(jí)，納指重挫，歐股大跌，市場(chǎng)情緒受到擾動(dòng)，國(guó)內(nèi)股市、期貨市場(chǎng)未能獨(dú)善其身。

在政策方面國(guó)家各部委再出重拳，對(duì)動(dòng)力煤及鐵礦石等原料市場(chǎng)進(jìn)行整頓。

國(guó)家發(fā)改委、市場(chǎng)監(jiān)管總局聯(lián)合召開專題會(huì)議研究防范鐵礦石過(guò)度囤積工作，指導(dǎo)港口企業(yè)敦促鐵礦石貿(mào)易企業(yè)釋放過(guò)高庫(kù)存，盡快恢復(fù)至合理水平；高度關(guān)注鐵礦石價(jià)格變化，進(jìn)一步加大市場(chǎng)監(jiān)管力度，堅(jiān)決嚴(yán)厲懲處捏造散布漲價(jià)信息、囤積居奇、哄抬價(jià)格等違法違規(guī)行為，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)正常秩序，保障鐵礦石價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

此外，對(duì)于近日動(dòng)力煤期貨個(gè)別品種價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)的情況，國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)方面，開展異常交易行為排查，對(duì)涉嫌惡意炒作的交易主體進(jìn)行了仔細(xì)甄別，并請(qǐng)地方有關(guān)職能部門嚴(yán)肅約談，雙焦市場(chǎng)受到牽連。

周末收盤，動(dòng)力煤期貨觸及跌停盤，焦炭期貨重挫逾6%，焦煤降幅迫近5%，僅日內(nèi)振幅已近500元！

現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格隨盤回落，市場(chǎng)成交由盤中投機(jī)需求短暫的回暖到整體再歸平淡，終端需求要比預(yù)想的要慢上許多，市場(chǎng)進(jìn)入需求驗(yàn)證期。

截至2022年2月25日蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到5151元，比上周末跌0.74%，比去年高3.54%；蘭格鋼鐵長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)達(dá)到4912元，比上周末跌1.16%，比去年同期高4.19%；蘭格鋼鐵板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到5253元，比上周末跌0.58%，比去年同期高1.36%。

建筑鋼材

具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)為4793元，比上周末跌73元，比上月同期漲13元；截至2月25國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為5228元，比上周末跌68元，比上月同期漲27元。

蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存量達(dá)到了1096.52萬(wàn)噸，比上周末增67.62萬(wàn)噸，幅度為6.57%，比上月同期增78.91%，而比去年同期低15.63%。

板材

熱軋卷板價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為4926元，比上周末跌32元，比上月同期漲75元。庫(kù)存方面，截至2月25日國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫(kù)存量達(dá)到270.39萬(wàn)噸，比上周末降7.79萬(wàn)噸，幅度為2.81%，比上月同期增22.78%，比去年同期低6.98%。

冷軋卷板價(jià)格方面，截至2月25日國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為5496元，比上周末跌31元，比上月同期漲71元。庫(kù)存方面，截至2月25日國(guó)內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫(kù)存量143.89萬(wàn)噸，比上周末增2.09萬(wàn)噸，幅度為1.47%，比上月同期增15.91%，比去年同期高18.61%。

中厚板價(jià)格方面，截至2月25日國(guó)內(nèi)17個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為5099元，比上周末跌35元，比上月同期漲85元。庫(kù)存方面，截至2月25日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板卷庫(kù)存量達(dá)到132.07萬(wàn)噸，比上周末降1.31萬(wàn)噸，幅度為0.99%，比上月同期增19.78%，比去年同期低11.83%。

預(yù)測(cè)

下周即將進(jìn)入3月份，市場(chǎng)能否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)呢？筆者認(rèn)為以下幾點(diǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注。

一個(gè)是，市場(chǎng)進(jìn)入需求驗(yàn)證期，前期推動(dòng)和支撐市場(chǎng)價(jià)格的復(fù)工預(yù)期能否最終確認(rèn)還是被證偽是重點(diǎn)，包括市場(chǎng)庫(kù)存與產(chǎn)量的變化等等。

目前來(lái)看，實(shí)際需求釋放與預(yù)期存在一定差距，市場(chǎng)庫(kù)存逐步向社庫(kù)轉(zhuǎn)移。

據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)， 2月25日國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市鋼材庫(kù)存1642.87萬(wàn)噸，比上周增60.61噸，周增幅3.83%，本周庫(kù)存量比去年同期低11.74%。其中建筑鋼材庫(kù)存1096.52萬(wàn)噸，比上周增67.62萬(wàn)噸，周增幅6.57%，本周庫(kù)存量比去年同期低15.63%。板材周庫(kù)存有增有降，但總體來(lái)看，大部分品種庫(kù)存略低于去年同期水平，因此，后期鋼廠產(chǎn)量與需求釋放速度將對(duì)去庫(kù)起到較大的作用。

若后期需求釋放速度大于產(chǎn)量及累庫(kù)速度，市場(chǎng)調(diào)整空間有限，仍有回漲的可能，而一旦預(yù)期被現(xiàn)實(shí)證偽，市場(chǎng)將繼續(xù)下探。

再有就是，外圍風(fēng)險(xiǎn)方面。目前俄烏沖突正在進(jìn)行當(dāng)中，以當(dāng)前北約和美國(guó)不出兵的情況下，兵力懸殊，速戰(zhàn)速?zèng)Q可能性較大，若如此隨著外部風(fēng)險(xiǎn)的釋放，鋼市不排除有階段性反彈的可能。此外，戰(zhàn)爭(zhēng)前、戰(zhàn)爭(zhēng)中和戰(zhàn)爭(zhēng)后的市場(chǎng)心理狀態(tài)有所不同，后期對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的外溢效果或有逐步趨弱的可能，戰(zhàn)爭(zhēng)在不擴(kuò)大化的前提下，對(duì)大宗商品的影響或?qū)p弱。

第三，國(guó)內(nèi)政策面的影響仍然不可忽視，近期以來(lái)國(guó)家對(duì)于市場(chǎng)的監(jiān)管頻繁，以動(dòng)力煤為例，具體到合理價(jià)格區(qū)間，秦皇島5500大卡中長(zhǎng)期價(jià)格區(qū)間在570元-770元，并將引入《價(jià)格法》等法律法規(guī)規(guī)定的手段和措施，其它對(duì)于鐵礦石的監(jiān)控仍在進(jìn)行當(dāng)中，市場(chǎng)始終持謹(jǐn)慎觀望心理。

從盤面本身運(yùn)行的節(jié)奏來(lái)看，市場(chǎng)仍然處于關(guān)鍵點(diǎn)位反復(fù)確認(rèn)的磨合過(guò)程，可上可下。多空雙方亦在持倉(cāng)、資金和熱點(diǎn)題材上反復(fù)博弈。

短期來(lái)看，在需求未得到有效確認(rèn)、政策端影響尚未解除以及外圍風(fēng)險(xiǎn)尚在的情況下，鋼市反復(fù)迂回中震蕩仍是大概率，不同品種間步調(diào)亦會(huì)存在差異性，直到方向真正確立。

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