周三(3月2日)紐約時(shí)段盤中，北京時(shí)間23:30，美國(guó)EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日當(dāng)周美國(guó)除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存意外大幅下降，精煉油庫(kù)存和汽油庫(kù)存均小幅下降。EIA數(shù)據(jù)公布后美國(guó)原油價(jià)格短線基本持穩(wěn)。

EIA原油庫(kù)存意外大降

具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)截至2月25日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存變動(dòng)實(shí)際公布減少259.7萬桶，預(yù)期增加228.7萬桶，前值增加451.4萬桶。

此外，美國(guó)截至2月25日當(dāng)周EIA汽油庫(kù)存實(shí)際公布減少46.8萬桶，預(yù)期減少129.8萬桶，前值減少58.2萬桶；美國(guó)截至2月25日當(dāng)周EIA精煉油庫(kù)存實(shí)際公布減少57.3萬桶，預(yù)期減少170萬桶，前值減少58.4萬桶。

EIA報(bào)告顯示，上周美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量為1160萬桶/日，與此前持平。美國(guó)原油產(chǎn)品四周平均供應(yīng)量為2173.4萬桶/日，較去年同期增加11%。美國(guó)上周原油出口增加111萬桶/日至379.6萬桶/日。美國(guó)上周戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）庫(kù)存減少236.4萬桶至5.8億桶，降幅0.41%。

EIA報(bào)告顯示，除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油上周進(jìn)口576.7萬桶/日，較前一周減少106.1萬桶/日。除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存減少259.7萬桶至4.134億桶，減少0.6%。

EIA報(bào)告顯示，美國(guó)至2月25日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存為2002年8月16日當(dāng)周以來最低。 美國(guó)至2月25日當(dāng)周原油出口量為2021年7月9日當(dāng)周以來最高。美國(guó)至2月25日當(dāng)周除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油進(jìn)口量為2021年9月10日當(dāng)周以來最低。

EIA報(bào)告顯示，上周美國(guó)從俄羅斯進(jìn)口的原油數(shù)量降至零。 上周美國(guó)中西部原油庫(kù)存降至2014年12月以來的最低水平。 美國(guó)俄克拉荷馬州庫(kù)欣原油庫(kù)存上周降至2018年9月以來最低水平。上周美國(guó)中西部汽油庫(kù)存升至2019年2月以來的最高水平。

EIA報(bào)告顯示，分析師Devika Krishna Kumar評(píng)美國(guó)EIA原油庫(kù)存數(shù)據(jù)指出，上周美國(guó)從俄羅斯進(jìn)口的原油降至零，這或許并不令人意外。今年1月，美國(guó)從俄羅斯進(jìn)口的原油連續(xù)三周為零。交易員表示，幾乎沒有跡象顯示有新的訂單。航運(yùn)情報(bào)公司Kpler數(shù)據(jù)顯示，2022年迄今為止，俄羅斯對(duì)美國(guó)的原油出口可能錄得2017年以來最慢的年度增速。

全球原油天然氣、小麥以及食用油價(jià)格飆升，因制裁導(dǎo)致供應(yīng)中斷

俄羅斯和烏克蘭的沖突升級(jí)，西方對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，擾亂和航空和海上運(yùn)輸，威脅到原材料商品的貿(mào)易。

在談判未能取得成果后，俄羅斯一只龐大的裝甲部隊(duì)正在向基輔挺進(jìn)。俄軍目標(biāo)是實(shí)施烏克蘭的去軍事化和去納粹化。周二，幾個(gè)航運(yùn)集團(tuán)停止了在俄羅斯的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，而航空公司也因?yàn)槎砹_斯和歐洲互相實(shí)施空域禁令而取消了貨運(yùn)航班，這導(dǎo)致人們對(duì)供應(yīng)鏈阻塞的擔(dān)憂不斷加深。

分析師表示，目前的局勢(shì)非常不穩(wěn)定，局勢(shì)沒有降溫跡象，最后有可能造成對(duì)所有各方都不利的結(jié)果。從基本面看，商品需求保持強(qiáng)勁。那些俄羅斯扮演主要供應(yīng)角色的大宗商品的價(jià)格全線飆升，其中包括能源，金屬以及谷物。

因?yàn)閷?duì)供應(yīng)中斷的擔(dān)憂壓倒了美國(guó)計(jì)劃釋放戰(zhàn)略庫(kù)存的影響。盡管美國(guó)政府避免直接制裁俄羅斯石油和天然氣，但是周六美國(guó)和多個(gè)盟友將俄羅斯多家銀行從SWITF全球銀行結(jié)算體系中踢出，導(dǎo)致俄羅斯所有商品的出口均面臨嚴(yán)重?cái)_亂。俄羅斯是天然氣主要生產(chǎn)國(guó)，也是歐洲的重要供應(yīng)國(guó)。

與此同時(shí)，原油和小麥價(jià)格也一路躥升。分析師表示，烏克蘭的局勢(shì)依然脆弱，西方對(duì)俄羅斯金融和能源實(shí)施制裁，將導(dǎo)致能源危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，短期內(nèi)原油價(jià)格將會(huì)升至遠(yuǎn)高于每桶100美元的位置，如果沖突進(jìn)一步升級(jí)，甚至?xí)蠞q得更高。

伊拉克暫停南部?jī)纱笥吞锷a(chǎn)，受損日產(chǎn)量近50萬桶

伊拉克本周暫停了該國(guó)南部?jī)蓚€(gè)油田的石油生產(chǎn)，這兩個(gè)油田的日產(chǎn)量總計(jì)接近50萬桶。這意味著，在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和全球供應(yīng)緊張導(dǎo)致油價(jià)飆升之際，石油輸出國(guó)（OPEC）第二大成員國(guó)的石油生產(chǎn)能力受到限制。

伊拉克國(guó)家石油官員周五表示，出于維護(hù)工作的需要，該國(guó)暫停了日產(chǎn)能40萬桶的West Qurna 2 油田，維護(hù)工作包括修建新油井和連接新管道，伊拉克政府將努力彌補(bǔ)失去的產(chǎn)能。據(jù)悉，West Qurna 2 油田的關(guān)閉將持續(xù)到3月14日。

伊拉克國(guó)有石油公司Dhi Qar周五宣布，由于抗議活動(dòng)愈演愈烈，出于對(duì)工人的安全考慮，該公司暫停了Nasiriya油田的工作。Nasiriya油田的日產(chǎn)量最高可達(dá)8萬桶。

48萬/日的石油產(chǎn)量約占全球石油供應(yīng)的近0.5%，而目前石油市場(chǎng)正處于脆弱時(shí)期。隨著俄羅斯本周對(duì)烏克蘭展開軍事行動(dòng)，市場(chǎng)擔(dān)心西方會(huì)對(duì)俄羅斯的能源行業(yè)進(jìn)行制裁，從而加劇當(dāng)前的供應(yīng)緊張局勢(shì)。

本周四，布倫特原油期貨價(jià)格自2014年以來首次突破每桶105美元，盡管周五略有回落，但今年仍累計(jì)上漲26%。

數(shù)據(jù)顯示，伊拉克1月的石油日產(chǎn)量為416萬桶，低于其近430萬桶的目標(biāo)。值得一提的是，伊拉克曾多次表示，它每天能生產(chǎn)多達(dá)500萬桶石油。

伊朗重返原油市場(chǎng)進(jìn)入關(guān)鍵階段，有三重要問題尚未談攏

伊朗方面在周一表示，如果西方國(guó)家做出政治決定來解決剩下的三個(gè)問題，就有可能重新啟動(dòng)2015年核協(xié)議。目前，伊朗和美國(guó)之間的間接談判進(jìn)入關(guān)鍵階段。

伊朗外交部發(fā)言人指出，尚待解決的問題包括：將在多大程度上取消制裁、保證美國(guó)不會(huì)再次退出該協(xié)議，以及解決在伊朗幾個(gè)未申報(bào)舊地點(diǎn)發(fā)現(xiàn)的鈾痕跡的相關(guān)問題。

進(jìn)行為期10個(gè)月的維也納談判后，在恢復(fù)限制伊朗德黑蘭核計(jì)劃以換取制裁放松的協(xié)議方面取得了進(jìn)展，美國(guó)于2018年退出該協(xié)議。但是伊朗和美國(guó)都警告稱，仍有一些重大分歧需要克服。

“達(dá)成一項(xiàng)友好協(xié)議是有可能的，但仍有三個(gè)關(guān)鍵問題有待解決。美國(guó)和歐洲大國(guó)還沒有在這些重大問題上做出政治決定，”伊朗外交部發(fā)言人賽義德·哈蒂布扎德（Saeed Khatibzadeh）在每周新聞發(fā)布會(huì)上表示。

哈蒂布扎德表示：“我們認(rèn)為，我們需要一個(gè)適當(dāng)?shù)耐緩絹斫鉀Q在解除對(duì)伊朗制裁、美國(guó)方面的保證和政治主張等方面的剩余問題，這些問題都是針對(duì)我們的和平及民用核項(xiàng)目提出?！?/P>

伊朗首席核談判代表Ali Bagheri Kani上周飛往德黑蘭與伊朗官員進(jìn)行磋商，他表示：“我們已經(jīng)重返維也納談判，并帶著明確的議程繼續(xù)進(jìn)行談判。”“美國(guó)重返核協(xié)議不會(huì)是一天的過程，美國(guó)方面將進(jìn)行多次核查?！?Khatibzadeh表示。

參與談判各方的外交官表示，談判已進(jìn)入關(guān)鍵階段，而伊朗拒絕為談判設(shè)定任何“捏造的最后談判期限”。伊朗與世界大國(guó)在2015年達(dá)成的協(xié)議限制了伊朗方面的鈾濃縮活動(dòng)，以使其更難開發(fā)可用于核武器的材料，作為交換項(xiàng)，國(guó)際社會(huì)將取消對(duì)伊朗的制裁。

但在2018年，美國(guó)前總統(tǒng)唐納德·特朗普退出該項(xiàng)協(xié)議，并重新實(shí)施了制裁，這些制裁極大程度破壞了依賴石油的伊朗國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。而作為回應(yīng)，德黑蘭違反了協(xié)議中的核限制。

有分析人士認(rèn)為，美國(guó)也可能將伊朗原油重返市場(chǎng)作為對(duì)俄羅斯施壓的政治砝碼，一名歐盟高級(jí)官員前不久曾表示，恢復(fù)伊朗2015年核協(xié)議已經(jīng)“非常非常接近”。

國(guó)際能源署據(jù)悉將緊急投放6000萬桶原油，平抑油價(jià)飆漲之勢(shì)

知情人士透露，在俄烏局勢(shì)將原油推高到逾100美元/桶后，美國(guó)和其他主要經(jīng)濟(jì)體就聯(lián)合釋放石油庫(kù)存達(dá)成一致。

消息人士稱，國(guó)際能源署（IEA）已同意從全球庫(kù)存中調(diào)配6,000萬桶石油。這將是美國(guó)幾個(gè)月內(nèi)第二次釋放原油庫(kù)存。美國(guó)能源部不予置評(píng)。記者暫時(shí)無法聯(lián)系到IEA置評(píng)。IEA的30個(gè)成員國(guó)包括美國(guó)，日本，德國(guó)和法國(guó)。

IEA成立于1973-74年石油危機(jī)期間，其初始作用是負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)應(yīng)對(duì)石油供應(yīng)緊急情況的措施。隨著能源市場(chǎng)的變遷，國(guó)際能源署的使命也隨之改變并擴(kuò)大，納入了基于提高能源安全、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、環(huán)境保護(hù)和全球參與的“4個(gè)E”的均衡能源決策概念。作為29個(gè)成員國(guó)的能源政策顧問，IEA與成員國(guó)協(xié)力為其國(guó)民確保能源的可靠性、經(jīng)濟(jì)性和可持續(xù)性。

在上周俄羅斯啟動(dòng)其軍事行動(dòng)之后，油價(jià)創(chuàng)下了2014年以來的最高值。上周三，拜登政府意欲在秋季選舉前降低油價(jià)，美國(guó)及其盟友正在考慮再次動(dòng)用緊急供應(yīng)，即釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備SPR。截止今年1月，拜登去年宣布釋放的的5000萬桶戰(zhàn)略油儲(chǔ)釋放計(jì)劃完成近4000萬桶釋放。美國(guó)目前的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備水平降至略高于5.8億桶，是2002年以來的最低水平。

高盛上調(diào)布油一個(gè)月價(jià)格預(yù)期至115美元

高盛集團(tuán)認(rèn)為，在美國(guó)和和歐盟對(duì)俄羅斯采取進(jìn)一步限制措施之后，只有需求破壞才能阻止油價(jià)上漲。該行將布倫特原油一個(gè)月價(jià)格預(yù)期從每桶95美元上調(diào)至115美元，如果局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)或中斷時(shí)間延長(zhǎng)，則存在顯著上行風(fēng)險(xiǎn)。

高盛包括Damien Courvalin和Jeff Currie在內(nèi)的分析師在2月27日一份報(bào)告中表示，在宣布禁止俄羅斯一些銀行使用SWIFT國(guó)際支付系統(tǒng)，并將俄羅斯央行儲(chǔ)備列為目標(biāo)之后，西方的制裁將顯著收緊。他們表示，盡管股權(quán)分拆可能使俄羅斯能夠繼續(xù)進(jìn)行能源和食品交易，但為支付設(shè)置的障礙應(yīng)該會(huì)加劇已經(jīng)顯而易見的大宗商品供應(yīng)沖擊。

這些分析師說““大宗商品市場(chǎng)不僅需要反映為俄羅斯出口支付貨款的困難，還需要反映俄羅斯大宗商品最終受到西方限制的風(fēng)險(xiǎn)，”他們補(bǔ)充說，美國(guó)已不再排除這種結(jié)果。

高盛表示，如果需要每天減少200萬到400萬桶石油需求，以彌補(bǔ)俄羅斯一個(gè)月的出口損失，那么油價(jià)短期上行區(qū)間為110-120美元。 報(bào)告稱，由于俄羅斯每天出口約730萬桶海上原油和石油產(chǎn)品，價(jià)格引發(fā)的頁(yè)巖供應(yīng)反應(yīng)將不再是應(yīng)對(duì)這種潛在的巨大沖擊的合適的再平衡機(jī)制。

高盛表示，唯一可能的短期供應(yīng)回應(yīng)將來自歐佩克+聯(lián)盟，該聯(lián)盟將于本周晚些時(shí)候召開會(huì)議。沙特和阿聯(lián)酋的石油產(chǎn)量激增，加上美國(guó)解除對(duì)伊朗的制裁，可能會(huì)在未來幾個(gè)月使全球每日石油供應(yīng)增加200萬桶，而國(guó)際協(xié)調(diào)釋放的石油儲(chǔ)備有助于彌補(bǔ)這一缺口。但這將以消耗閑置產(chǎn)能為代價(jià)，從而推高價(jià)格。

機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)油價(jià)仍會(huì)上行

油價(jià)破百是否意味著見頂？專家認(rèn)為，如果油價(jià)長(zhǎng)期維持高位，會(huì)帶來滯脹壓力。這次國(guó)際油價(jià)破百是歷史上第三次，長(zhǎng)期影響還需進(jìn)一步觀察，但是油價(jià)短時(shí)間內(nèi)從2020年低位沖到100美元以上，反映了市場(chǎng)對(duì)俄烏局勢(shì)的擔(dān)心。

當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)高油價(jià)缺乏支撐，現(xiàn)在疫情還未結(jié)束，不存在需求大幅上升的情況。重大的地緣政治事件會(huì)影響油價(jià)，但影響往往是短期的。一旦俄烏局勢(shì)緩和，其對(duì)油價(jià)的影響就會(huì)降低。油價(jià)實(shí)際是金融概念，油價(jià)劇烈上漲實(shí)際是金融家在賭，賭地緣政治事件發(fā)展。

至于將來油價(jià)如何，專家認(rèn)為這取決于戰(zhàn)爭(zhēng)的長(zhǎng)短，包括俄羅斯戰(zhàn)爭(zhēng)邊界到哪，它的目的能不能實(shí)現(xiàn)。另外還取決于歐美國(guó)家對(duì)俄羅斯制裁的廣度和深度。

專家認(rèn)為油價(jià)維持高位是大概率事件，因?yàn)闅W洲天然氣供應(yīng)高度依賴俄羅斯。俄羅斯向歐洲輸送天然氣有兩條線路，一條走烏克蘭，一條是北溪二號(hào)。最新消息顯示，德國(guó)暫停審批北溪二號(hào)天然氣管道。

諾安基金表示：從近期主要能源機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)看，原油市場(chǎng)供需局面短期維持緊張，但全年趨向于寬松。需求方面，IEA預(yù)測(cè)2022年全球石油需求將同比增加320萬桶/天；OPEC預(yù)測(cè)水平更為樂觀，2022年同比增加420萬桶/天（2021年同增570萬桶/天）。

無論是基于IEA預(yù)測(cè)，還是基于OPEC預(yù)測(cè)，全球原油需求都將在2022年達(dá)到或略超過前高2019年的水平。供給方面，EIA月報(bào)上調(diào)了對(duì)2022年美國(guó)原油產(chǎn)量的預(yù)測(cè)至1200萬桶/天，同比增加80萬桶/天。由于最近油價(jià)表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期，不排除進(jìn)一步上調(diào)2022年頁(yè)巖油資本開支和產(chǎn)量預(yù)期。OPEC+方面，從5月開始OPEC產(chǎn)量基線一次性上調(diào)170萬桶，關(guān)注OPEC+往后的實(shí)際產(chǎn)量變化。”

諾安基金進(jìn)一步指出，原油市場(chǎng)仍維持供需格局改善基調(diào)，地緣政治沖突將加大原油價(jià)格的波動(dòng)，俄羅斯原油產(chǎn)量約占全球的12%，后續(xù)地緣事件演變對(duì)原油市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)，短期油價(jià)仍有上行可能，全年原油均價(jià)有望維持較高水平。

廣發(fā)基金認(rèn)為：根據(jù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，大型石油公司的總資本支出要到2025年才可能恢復(fù)至2019年的水平；另一方面，OPEC+連續(xù)8個(gè)月產(chǎn)量未達(dá)到配額上限，且并未做出擴(kuò)大配額的任何承諾，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于原油供給不足的擔(dān)憂上升。與此同時(shí)，全球原油庫(kù)存已跌至最近6年以來的同期最低值，顯示了現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊張程度。在供需失衡的背景下疊加庫(kù)存處于低位，國(guó)際油價(jià)極易受到事件驅(qū)動(dòng)而上漲。當(dāng)前全球地緣局勢(shì)紛爭(zhēng)不斷，原油供應(yīng)中斷事件時(shí)有發(fā)生，導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)易漲難跌?！?/P>

展望未來，當(dāng)前國(guó)際原油市場(chǎng)供不應(yīng)求局面尚存，在需求增量較為確定的背景下，供應(yīng)增量持續(xù)受限，導(dǎo)致油價(jià)有望繼續(xù)維持高位，且短期并未看到基本面緊缺緩解的趨勢(shì)。另一方面，地緣政治沖突預(yù)計(jì)將持續(xù)演繹并有望提升原油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，進(jìn)一步推動(dòng)油價(jià)上漲。

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