2021年，多類(lèi)大宗商品價(jià)格起飛，尤其是油氣和鐵礦石的價(jià)格更是經(jīng)歷了一波高潮。海南礦業(yè)(601969)受益于行業(yè)市場(chǎng)景氣度提高，公司業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)出“高光“增長(zhǎng)。

3月3日晚間，海南礦業(yè)公布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入41.19億元，同比增長(zhǎng)49.04%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.74億元，同比增長(zhǎng)513.55%。

然而業(yè)績(jī)的高漲并沒(méi)有刺激公司股價(jià)，相反，3月4日的海南礦業(yè)卻收跌5.46%。

受益大宗商品價(jià)格上漲 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超500%

海南礦業(yè)聚焦于鐵礦石和油氣兩大資源類(lèi)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)，主要包括鐵礦石采選、加工及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，并通過(guò)控股子公司洛克石油從事油氣勘探、評(píng)價(jià)和開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)。2021年，公司兩大業(yè)務(wù)均受益于大宗商品價(jià)格的漲價(jià)。

海南礦業(yè)在2021年中曾表示，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)伴隨新冠疫情好轉(zhuǎn)持續(xù)恢復(fù)，鋼材需求保持較高增長(zhǎng)導(dǎo)致需求增加，國(guó)外主流礦山發(fā)運(yùn)量不及預(yù)期，地緣政治和貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇供給緊張趨勢(shì)，部分投機(jī)資本借機(jī)炒作推高鐵礦石價(jià)格等四重因素導(dǎo)致了鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲。

據(jù)東方財(cái)富(300059)choice顯示，國(guó)產(chǎn)鐵礦石（62品位）價(jià)格在去年上半年持續(xù)上漲，最高達(dá)到1347元/噸。鐵礦石價(jià)格上漲導(dǎo)致海南礦業(yè)鐵礦石采選及加工業(yè)務(wù)收入上升。

原油端，全球油價(jià)高速攀升。布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格從年初50.54美元/桶漲至2021年12月31日的77.78美元/桶，漲幅達(dá)到53.90，這一上漲趨勢(shì)在2022年仍在延續(xù)。

海南礦業(yè)通過(guò)子公司洛克石油從事油氣業(yè)務(wù)，并于2021年5月完成對(duì)EOG中國(guó)（現(xiàn)更名為RocOil(Chengdu)Limited）100%股權(quán)的并購(gòu)，獲得位于四川盆地的八角場(chǎng)天然氣田100%作業(yè)權(quán)。

本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅蹇耸瞳@得收益相對(duì)穩(wěn)定的天然氣資產(chǎn)，資產(chǎn)儲(chǔ)量結(jié)構(gòu)將調(diào)整為原油52%、天然氣48%，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上的油氣平衡。同時(shí)，預(yù)計(jì)洛克石油的儲(chǔ)量可增長(zhǎng)70%以上，年產(chǎn)量可以提升近100%。

得益于兩大業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，海南礦業(yè)在2021年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.74億元，同比增長(zhǎng)513.55%。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)遜于預(yù)期 Q4計(jì)提影響大

此前，海南礦業(yè)曾在1月28日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，此后公司股價(jià)開(kāi)始了穩(wěn)步上漲。截至3月3日，期間已經(jīng)累計(jì)上漲22.7%。

而在業(yè)績(jī)快報(bào)發(fā)布之后，公司卻迎來(lái)了一次較大幅度的回調(diào)，3月4日股價(jià)跌幅達(dá)5.46%。

究其原因，或許是在公司業(yè)績(jī)確認(rèn)后，市場(chǎng)對(duì)其四季度的表現(xiàn)并不滿(mǎn)意。

據(jù)海南礦業(yè)2021年三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.85億元，實(shí)現(xiàn)歸屬上市股東凈利潤(rùn)9.78億元。

對(duì)比公司業(yè)績(jī)快報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，海南礦業(yè)Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.34億元，與Q3相比下跌18.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市股東凈利潤(rùn)虧損1.04億元，環(huán)比下跌125.85%。

海南礦業(yè)表示，造成Q4凈利潤(rùn)虧損的主要原因在于計(jì)提，包括：按照澳大利亞會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等相關(guān)規(guī)定，2021年度對(duì)洛克石油計(jì)提勘探資產(chǎn)減值準(zhǔn)備2318萬(wàn)美元，對(duì)公司合并報(bào)表歸母凈利潤(rùn)影響為人民幣-7637萬(wàn)元；董事會(huì)審議通過(guò)公司將一次性計(jì)提2022-2024年度離崗待退員工費(fèi)用約1.5億元，預(yù)計(jì)影響合并報(bào)表歸母凈利潤(rùn)-1.125億元。

如果剔除這兩部分計(jì)提對(duì)于凈利潤(rùn)的影響，海南礦業(yè)Q4實(shí)現(xiàn)歸屬上市股東凈利潤(rùn)8487萬(wàn)元。

從單季度的歸屬上市股東凈利潤(rùn)來(lái)看，海南礦業(yè)1-4季度分別為1.97億元、3.81億元、4.00億元、8487萬(wàn)元。四季度實(shí)現(xiàn)的歸屬上市股東凈利潤(rùn)仍然遠(yuǎn)低于此前3個(gè)季度。

造成四季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期的主要原因在于鐵礦石價(jià)格的大幅下挫，國(guó)產(chǎn)鐵礦石（62品位）價(jià)格在10月份后跌破年初價(jià)，并長(zhǎng)期保持2021年的低位水平。

此前，國(guó)金證券(600109)曾發(fā)布研報(bào)，預(yù)測(cè)海南礦業(yè)2021年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)為11.56億元。從目前公司公布的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，兩者存在較大的預(yù)期差。

值得留意的是，在海南礦業(yè)即將公布業(yè)績(jī)快報(bào)當(dāng)日，即3月3日，公司股價(jià)在交易時(shí)段一度站上漲停板，收盤(pán)時(shí)換手率錄得逾4%。

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