事件: 3月7日，A股市場(chǎng)低開(kāi)低走，全面下跌，上證指數(shù)收跌2.17%，失守3400點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌4.3%，創(chuàng)近一年新低。兩市成交額約1.02萬(wàn)億元，北向資金全天單邊凈賣出82.71億元。

點(diǎn)評(píng)：

周日美國(guó)國(guó)務(wù)卿安東尼·布林肯表示，拜登政府及其盟友正在積極討論對(duì)俄羅斯石油禁運(yùn)，此舉可能會(huì)使本已升溫的石油市場(chǎng)更加動(dòng)蕩。貿(mào)易商、托運(yùn)人、保險(xiǎn)公司和銀行已對(duì)購(gòu)買俄羅斯原油或?yàn)橘?gòu)買俄羅斯原油提供資金越來(lái)越謹(jǐn)慎，禁運(yùn)可能會(huì)令油價(jià)進(jìn)一步飆升。

在俄烏局勢(shì)持續(xù)緊張的影響下，避險(xiǎn)情緒和全球通脹預(yù)期急升，主要大宗商品期貨連續(xù)大幅上漲，美元指數(shù)連續(xù)上漲。原油方面，布倫特原油期貨盤中逼近140美元關(guān)口，在短短3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，布倫特原油期貨價(jià)格已經(jīng)翻倍。以原油為首的大宗商品價(jià)格攀升，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂加劇。另一方面，美國(guó)十年期國(guó)債收益率不斷下降，期限利差反映出很強(qiáng)的衰退預(yù)期，“通脹高企+經(jīng)濟(jì)衰退”的滯漲預(yù)期升溫對(duì)權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生壓制，海外市場(chǎng)大幅調(diào)整，A股情緒上也受到?jīng)_擊。

展望后市，我們將密切關(guān)注俄烏局勢(shì)等外圍環(huán)境對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響，區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)升溫可能使得中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)面臨更加復(fù)雜的局面，同時(shí)內(nèi)地多地疫情反復(fù)給疫情防控及后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)帶來(lái)挑戰(zhàn)，預(yù)期市場(chǎng)短期仍維持震蕩格局。

中長(zhǎng)期來(lái)看，正如我們之前提及，對(duì)于與戰(zhàn)爭(zhēng)無(wú)密切聯(lián)系的市場(chǎng)其影響并不顯著，如中國(guó)，如果地緣風(fēng)險(xiǎn)不顯著超出預(yù)期，對(duì)A股后市表現(xiàn)不必過(guò)于擔(dān)憂。中國(guó)自身政策力度才是關(guān)鍵，最新出爐的兩會(huì)政府報(bào)告，對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)頗有強(qiáng)調(diào)，5.5%左右的GDP增速目標(biāo)處于市場(chǎng)預(yù)期的上限，預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)情緒將有所提振。另外，單純因避險(xiǎn)情緒的拋售在一定程度上反而釋放了其他方面的壓力，因此一旦局勢(shì)緩和或?qū)⑻峁└玫脑偃胧袡C(jī)會(huì)。

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