[導(dǎo)讀]：3-4月出欄進入高峰時期，但需求提升有限，供強需弱矛盾加重，整體走勢偏弱。國家連續(xù)2周進行收儲，但對市場提振微弱，后期或有連續(xù)操作。3月豬價仍有回落空間，但是幅度或較為緩和。

2月國內(nèi)豬價走勢不佳，因節(jié)后豬肉復(fù)蘇遲緩，節(jié)后國內(nèi)豬價經(jīng)歷短暫恐慌性大跌，豬糧比跌破5.0，國家及地方收儲預(yù)期升溫，自2月下半月之后，國內(nèi)豬價進入抗價橫盤整理態(tài)勢。

進入3月之后，國家正式開啟豬肉收儲，但由于收儲量低于預(yù)期，市場對后期供應(yīng)憂慮仍能緩解，養(yǎng)殖端抗價無力，豬價整體難擋跌勢。Mysteel監(jiān)測，3月7日全國生豬均價跌破12.00元/公斤關(guān)口，3月10日，全國生豬均價11.92元/公斤，目前繼續(xù)向前期低點靠近。

需求疲弱不振，國家連續(xù)2周收儲

春節(jié)之后，下游需求維持疲弱狀態(tài)，白條價格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，截至3月10日國內(nèi)白條均價在15.68元/公斤，較春節(jié)之前累計下跌15%以上，較去年同期低57.90%。2月元宵節(jié)之前，豬肉成交低迷，屠宰場開工很低，元宵節(jié)之后，下游需求慢慢復(fù)蘇，屠宰企業(yè)開工率開始緩慢提升。截止3月10日，本周屠宰開工率 25.30%，較上周上漲 1.78 個百分點，同比上漲 10.50 個百分點。

2021年屠宰平均在開工率22.32%，主流時間維持在20-30%，考慮到目前需求處于淡季，目前屠宰企業(yè)開工基本恢復(fù)到正常水平，如果后期沒有屠宰企業(yè)主動入庫等利好出現(xiàn)的話，開工率提升空間已經(jīng)有限。

3-4月是豬肉需求淡季，加上各地衛(wèi)生防控又有些嚴(yán)峻，短期豬肉消費低迷，并繼續(xù)拖累生豬價格。國家在引導(dǎo)去產(chǎn)能的同時，從上周開始也正式出手啟動收儲操作。

上周首批收儲4萬噸之后，生豬價格并未止跌，本周開啟第二批3.8萬噸的收儲，目前對市場提振微弱。從理論上講，只要豬糧比低于5.0，收儲會不間斷進行下去。從去年國家加強生豬產(chǎn)能調(diào)控，減緩豬周期過度波動，到當(dāng)前政策收儲分批、分量的操作來看，政策方面穩(wěn)價、穩(wěn)心態(tài)意向明確，此外政策也有意引導(dǎo)屠宰企業(yè)靈活開展逢低入庫操作。

從目前調(diào)查情況來看，主流認(rèn)為政策收儲數(shù)量還少，對3-4月整體行情偏空和謹(jǐn)慎，目前凍品入庫操作較少，但對價格接近前期低點之時，入庫意愿較強，畢竟從長遠來看，低位入庫可以帶來額外收益。

規(guī)模場出欄積極，散戶抗價困難

目前生豬正處于去產(chǎn)能周期，但是在行業(yè)競爭加劇，行業(yè)集中度提升趨勢下，去產(chǎn)能過程偏慢。1月末能繁母豬出欄量4290萬頭，較去年6月產(chǎn)能高點累計調(diào)減6%，目前相當(dāng)于正常保有量104%，產(chǎn)能已經(jīng)調(diào)減進入綠色區(qū)域，后期調(diào)減壓力稍有減小。

2021年6月能繁存欄量升至產(chǎn)能恢復(fù)以來的高峰，從10個月繁育周期推算，當(dāng)前3-4月正是生豬出欄量的高峰時期。據(jù)調(diào)查，3月部分龍頭上市企業(yè)出欄計劃量較2月出欄量增長20%以上。

目前生豬去產(chǎn)能呈現(xiàn)大進小退，散戶去化程度較高，一些散戶節(jié)后存欄量減少或者空欄，但規(guī)模場繼續(xù)逆勢擴展，規(guī)模場市場占有率和話語權(quán)增強。進入3月之后，規(guī)模場普遍加快競爭出欄，龍頭企業(yè)競價下調(diào)，養(yǎng)殖端散戶抗價有心無力，豬價跟隨下跌。在這種競爭態(tài)勢下，豬價仍有向前期低點靠攏壓力。

3-4月是需求傳統(tǒng)淡季，而今年又恰逢是生豬出欄壓力的高峰階段，當(dāng)前豬價運行仍然戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。3月政策收儲啟動之后，市場心態(tài)開始出現(xiàn)一定微妙分化。Mysteel認(rèn)為，短期政策提振難抵擋供應(yīng)壓力，但后期收儲或有連續(xù)性操作，市場心態(tài)或逐漸改善，企業(yè)入庫意愿或慢慢跟隨，3月豬價仍有一定回落空間，但下跌勢頭不會很快，豬價或慢慢實現(xiàn)軟著陸。

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