隔夜美股，中概股再度大跌，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌10.18%，續(xù)刷次貸危機(jī)后最大單日跌幅。

近幾日可以說是中概股的水逆日，前天，5家中概股被SEC列入”預(yù)摘牌名單“，昨天，電子煙標(biāo)準(zhǔn)征求意見稿又來了。

國(guó)家煙草專賣局網(wǎng)站發(fā)布了《電子煙管理辦法》，將于5月1日正式施行。主要內(nèi)容為：

一是明確電子煙定義和監(jiān)管對(duì)象；二是對(duì)電子煙生產(chǎn)、批發(fā)和零售主體實(shí)行許可證管理，電子煙許可證管理不新設(shè)行政許可種類，僅在煙草專賣生產(chǎn)、批發(fā)和零售許可證的許可范圍中增加相應(yīng)條目；三是對(duì)電子煙銷售實(shí)行渠道管理，建立電子煙交易管理平臺(tái)，規(guī)范電子煙銷售方式；四是對(duì)電子煙產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行全程管理，建立電子煙產(chǎn)品技術(shù)審評(píng)和跟蹤追溯機(jī)制；五是對(duì)電子煙運(yùn)輸和進(jìn)出口依法實(shí)施監(jiān)管。

受此影響，“中概電子煙第一股”霧芯科技盤中一度跌逾43%并最終收跌36.32%，續(xù)創(chuàng)上市新低。

再加之前一夜利空消息的影響未完全釋放。美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)10日晚發(fā)布消息，依據(jù)《外國(guó)公司問責(zé)法》認(rèn)定五家在美上市公司(百勝中國(guó)、百濟(jì)神州、再鼎醫(yī)藥、和黃醫(yī)藥、ACM Research)為有退市風(fēng)險(xiǎn)的“相關(guān)發(fā)行人”。

雖然當(dāng)日5家公司就暴跌回應(yīng)，白天在港A股市場(chǎng)同步上市的公司股票暴跌后跌幅收窄。再鼎醫(yī)藥-SB、和黃醫(yī)藥最終收跌6%，百勝中國(guó)-S跌近6%，百濟(jì)神州跌近5%。

5家公司美股再度暴跌，再鼎醫(yī)藥跌逾16%，百勝中國(guó)跌逾15%，百濟(jì)神州跌逾12%，ACM Research跌逾11%，和黃醫(yī)藥跌逾7%。

中概新能源車股全線重挫，理想汽車跌逾14%，小鵬汽車跌逾12%，蔚來跌逾9%。百度跌逾12%，拼多多跌逾10%，京東跌逾8%，阿里巴巴跌逾6%，騰訊ADR跌逾4%。新東方跌逾10%，盤中股價(jià)跌破1美元，較歷史高點(diǎn)已暴跌95%。

滴滴因?yàn)檫€有其他方面的利空，跌得更加夸張，最終收跌44%，報(bào)1.89美元，總市值89.35億元。

被列入”預(yù)摘牌名單“=退市？

作為近期中概股的最大利空，”預(yù)摘牌名單“的威力究竟如何？

昨日，被列入”預(yù)摘牌名單“的公司都對(duì)此事做出了回應(yīng)。百濟(jì)神州一位內(nèi)部人士表示：

這份暫時(shí)性的認(rèn)定名單并非是一項(xiàng)全新出臺(tái)的政策，而是SEC為執(zhí)行HFCAA及相關(guān)實(shí)施細(xì)則而采取的一個(gè)正常步驟。目前，此事并不影響百濟(jì)神州在納斯達(dá)克的掛牌。

百勝中國(guó)公告稱：

根據(jù)該法案的現(xiàn)行條款，除非該法案獲修訂將本公司排除，或PCAOB能夠在規(guī)定時(shí)間內(nèi)對(duì)本公司的審計(jì)師進(jìn)行全面核查，否則本公司的普通股將于2024年初從紐約證券交易所退市。

目前來看，被納入該名單并不表示會(huì)公司立即退市，存在一定的緩沖期。據(jù)摩根士丹利中國(guó)股票策略師王瀅介紹，“下一步，相關(guān)公司有15個(gè)工作日的時(shí)間對(duì)SEC的決定提出上訴，在那之后（如果上訴被駁回），第一年的檢查將最終判定不合規(guī)?！弊钤鐝?022年初開始，相關(guān)上市公司將開始為期3年的退市評(píng)估期。

值得注意的是，這次的五家企業(yè)只是被識(shí)別企業(yè)中的第一批，隨著4月前中概股企業(yè)陸續(xù)提交年報(bào)，未來被納入該名單的企業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)越來越多。廣發(fā)香港分析師鄭新煌介紹，這批被納入清單的5家公司都是已經(jīng)正式公布了年報(bào)（Annual Report）的公司，而另一部分中國(guó)公司雖然已經(jīng)公布了業(yè)績(jī)，但還只是描述重大事項(xiàng)的Current Report而非正式年報(bào)。因此，隨著其后更多中概股出具正式年報(bào)，SEC可能還會(huì)將更多的中概企業(yè)納入暫定清單之中。

另一方面，中美一直在就上市公司監(jiān)管的具體細(xì)節(jié)進(jìn)行磋商。此次名單公布后，證監(jiān)會(huì)也是很快做出了回應(yīng)，稱近一段時(shí)間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部持續(xù)與美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）開展溝通對(duì)話，并取得積極進(jìn)展。

鄭新煌也認(rèn)為：

中美雙方都有解決問題的誠(chéng)意，對(duì)話與磋商的管道仍比較順暢，最終還是能夠達(dá)成某種形式的一致和共識(shí)，解決目前的審計(jì)和監(jiān)管問題，避免走到中概股走到全部退市的極端局面。

他還分析稱：

在此大背景下，中概股回流的進(jìn)程將進(jìn)一步加快。3月10日采取蔚來汽車介紹形式在港股掛牌，該形式并不進(jìn)行新資金的募集，而是在上市之后6個(gè)月再進(jìn)行融資。未來預(yù)計(jì)會(huì)有更多的中概股采取這一形式完成回歸。此外，制度層面也有了更多保障。香港財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波2月在發(fā)表年度財(cái)政預(yù)算案時(shí)表示，香港已經(jīng)為更多中概股的回流做好了準(zhǔn)備，包括放寬第二上市公司的門檻要求、給予雙重主要上市的發(fā)行人更大的靈活性等舉措。通常而言，港股是一個(gè)“供給創(chuàng)造需求”的市場(chǎng)，更多優(yōu)質(zhì)中概股的回流，在長(zhǎng)遠(yuǎn)來講有望為港股帶來更多的流動(dòng)性。

中概股能不能抄底？

自去年2月16日起，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)創(chuàng)下新高20893點(diǎn)，一路下行，目前已經(jīng)到了5870點(diǎn)，與2016年時(shí)差不多。

別人貪婪時(shí)我恐懼，別人恐懼時(shí)我貪婪。中概股已經(jīng)跌了這么多了，我們能不能抄底賺一把？分析師卻不這樣看。

交銀國(guó)際董事總經(jīng)理、研究部負(fù)責(zé)人洪灝認(rèn)為：

我們?cè)谌ツ暾雇衲甑臅r(shí)候，覺得中概股的估值非常低。同時(shí)，之前的一些風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)已經(jīng)暴露了，比如中國(guó)的監(jiān)管已經(jīng)沒有那么強(qiáng)了，美國(guó)的監(jiān)管是之前就有的，包括《外國(guó)公司問責(zé)法案》也是已經(jīng)有的。但是現(xiàn)在美國(guó)不斷把新的中概股加入到監(jiān)管的范疇里，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了大家的預(yù)期的。畢竟最后可能所有中概股都被波及。最后這些中概股可能都要回香港上市，那么它們的股東就需要換血，從美國(guó)的投資者換為香港投資者之后，它們股價(jià)的波動(dòng)性就會(huì)非常大。市場(chǎng)未來的波動(dòng)性不是每一個(gè)人都能夠承受的。有的人認(rèn)為已經(jīng)跌了80%了，估值很便宜，要去抄底。但是現(xiàn)在去抄底是逆勢(shì)而行，我不建議普通投資者這樣做。

管清友表示：

抄底這個(gè)詞不能隨便說，因?yàn)椤住皇浅鰜淼?，是‘走’出來的。但其?shí)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，真正有價(jià)值的公司其實(shí)無懼短期下跌或者短期震蕩的。雖然從交易層面來看，現(xiàn)在港股面臨嚴(yán)重的流動(dòng)性危機(jī)，在美上市的中概股也面臨著監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，但是中概股當(dāng)前股價(jià)所代表的公司價(jià)值已經(jīng)嚴(yán)重失真了，價(jià)值已經(jīng)被嚴(yán)重低估了。

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