天然氣價格仍有很大的上漲空間，一些天然氣生產(chǎn)商將大大受益。

俄烏沖突以及歐洲對俄羅斯能源的依賴凸顯出美國天然氣在戰(zhàn)略上的重要性，這也為美國天然氣生產(chǎn)商打開了另一個機會大門，它們的股價還未充分反映出全球?qū)μ烊粴馊找嬖鲩L的需求。

雖然過去一年美國天然氣價格翻了一番，但與世界其他地區(qū)相比仍然很便宜，只相當(dāng)于歐洲天然氣價格的十分之一左右。摩根大通(J.P. Morgan)分析師阿倫·賈亞拉姆(Arun Jayaram)預(yù)計，美國天然氣價格的上漲將縮小這一差距。

賈亞拉姆說：“在過去八、九年的大部分時間里，美國天然氣存在結(jié)構(gòu)性供應(yīng)過剩的情況，在生產(chǎn)商減少資本支出和出口需求增長之際，這種情況正在發(fā)生變化?！?/p>

美國液化天然氣(LNG)的出口量約占其日產(chǎn)量的10%，在歐洲減少對俄羅斯天然氣的購買量之際，美國出口到歐洲的LNG將增多。今年1月，美國向歐洲出口的LNG首次超過俄羅斯。隨著新設(shè)施的建成，到2027年，美國的LNG出口預(yù)計將增長50%。

與此同時，預(yù)計到2025年美國的天然氣總需求將增長10%。美國能源情報署的數(shù)據(jù)顯示。EQT (EQT)、切薩皮克能源(CHK)和Coterra Energy (CTRA)等生產(chǎn)商將從中受益。雖然加價公司的股價最近已有所上漲，但充裕的自由現(xiàn)金流、強勁或迅速改善的資產(chǎn)負債表以及更高的股東資本回報仍令它們的股票看起來很有吸引力。

Wolfe Research能源分析師喬希·西爾弗斯坦(Josh Silverstein)說：“之前有越來越多的投資者買入能源股，他們主要選擇的是?？松梨诤脱┓瘕堖@類流動性最大的股票，但隨著投資者開始把目光投向能源其他領(lǐng)域之際，天然氣生產(chǎn)商有望脫穎而出?！?/p>

以下是值得投資者考慮的7家天然氣生產(chǎn)商。

EQT近期股價表現(xiàn)不佳，因為該公司以遠低于當(dāng)前價格的價格對2021年的大部分產(chǎn)量和2022年的65%產(chǎn)量進行了對沖。好消息是，2023年的對沖率僅為40%。EQT近期股價在25美元左右，預(yù)計今年的自由現(xiàn)金流收益率將接近20%，到2023年將超過25%。該公司最近開始派發(fā)50美分的年度股息，股息收益率為2%。

西爾弗斯坦指出，EQT的資產(chǎn)負債情況正在改善，自由現(xiàn)金流收益率不斷上升，他認為EQT的股價能漲到35美元。

Coterra由Cabot Oil and Gas和Cimarex Energy去年合并而成，今年基本上沒有對產(chǎn)量做對沖。該公司的資產(chǎn)負債表在業(yè)內(nèi)名列前茅。

和越來越多的能源行業(yè)公司一樣，Coterra既派發(fā)基本股息也派發(fā)隨利潤變化的可變股息。該公司股價近期約為26美元，股息收益率約為8.7%。基本股息是每年每股60美分。

切薩皮克去年擺脫了破產(chǎn)保護，近期股價為79美元，基本股息和可變股息加起來的股息收益率約為9%。西爾弗斯坦對該股的評級為“跑贏大盤”，目標(biāo)價96美元。

Antero Resources (AR)是美國丙烷和丁烷等天然氣凝析液(NGL)第二大生產(chǎn)商，過去一年該公司股價大幅上漲。

摩根大通的賈亞拉姆說：“除了受益于美國天然氣價格上漲，NGL也是Antero的一個獨特的利潤驅(qū)動力?！彼€指出，Antero今年的自由現(xiàn)金流收益率預(yù)計將達到25%，是業(yè)內(nèi)最高水平之一。該公司對今年50%的天然氣產(chǎn)量進行了對沖，2023年的對沖量較少。賈亞拉姆對Antero的評級為“增持”，目標(biāo)股價為28美元，近期該公司股價在24美元左右。

Southwestern Energy (SWN)近期股價在5美元左右，是去年股價表現(xiàn)最差的天然氣公司，主要受收購和債務(wù)負擔(dān)相對更沉重的拖累。該公司還對2022年約75%的天然氣產(chǎn)量做了對沖。不過預(yù)計今年自由現(xiàn)金流收益率能達到25%，股價還有上漲空間。

和Antero一樣，Range Resources (RRC)也得益于大量的NGL生產(chǎn)，占其產(chǎn)量的25%左右。該公司宣布了2022年5億美元的回購計劃，并計劃從今年晚些時候開始支付32美分的年度股息。按近期25美元的股價計算，股息收益率為1.3%。

Tourmaline Oil(TRMLF)是加拿大最大的天然氣生產(chǎn)商。該公司在美國上市的股票價格近期約為40美元，該公司也派發(fā)基礎(chǔ)股息和特別股息，股息收益率為4%。Tourmaline的債務(wù)較少，預(yù)計今年的自由現(xiàn)金流將超過20億美元。Tourmaline是Peters & Co.分析師泰勒·里爾登(Tyler Reardon)的首選股，他給出的目標(biāo)價為60美元。

就算計入最近的漲幅，美國天然氣價格仍僅為油價的四分之一。在全球天然氣需求增長之際，投資者可以考慮進入這一領(lǐng)域。

文 |《巴倫周刊》撰稿人安德魯·巴里(Andrew Bary)

編輯 | 郭力群

翻譯 | 小彩

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